e1 Zvi Bodie 投資學 v10
術語表
A
abnormal return異常收益 僅依靠市場運動規律難以預測到的股票收益。累積異常收益（CAR）是信息公佈期間異常收益的總和。
accounting earnings會計收益 企業在利潤表中報告的收益。
acid test ratio酸性測驗比率 參見quick ratio。
active management積極型管理 通過預測宏觀市場形勢或識別市場中某些定價錯誤的行業或證券，取得超常投資組合風險溢價收益。
active portfolio積極型投資組合 在特雷納-布萊克模型中，投資組合是由各種已知α值非零的股票混合組成的。最終，該投資組合將與消極管理的市場指數投資組合相結合。
adjusted alphas調整的α 通過特定統計方法將α調整，以提高分析師預測的準確性。
agency problem代理問題 股東、債權人和經理人之間的利益衝突。
algorithmic trading算法交易 用計算機程序來進行交易決策。
alphaα 超出CAPM和APT等均衡模型預測的證券的超常收益率。
alpha transferα轉移 當投資時α為正值所使用的一種策略，用來對衝投資的系統性風險，並最終在負指數時建立市場風險。
American depository receipt（ADR）美國存託憑證 在美國國內交易的代表對外國股票份額要求權的證券。
American option美式期權 美式期權可以在截止日期前任何一天執行期權；相反，歐式期權只能在截止日期當天執行期權。
announcement date公告日 某公司公開發布特定消息的日期。在事件研究中，研究者用其評價股息事件的經濟影響。
annual percentage rate（APR）年化百分比利率 按單利而不是複利計算的年利率。
anomalies異象 違背有效市場假說的收益模式。
appraisal ratio估價比率 分析師進行預測時使用的信號-噪聲比率，即α與殘值標準差的比率。
arbitrage套利 零風險、零淨投資且會產生利潤的策略。
arbitrage pricing theory套利定價理論 由因素模型推導出的資產定價理論，涉及分散化和套利的概念。該理論在無風險套利投資不會產生財富的假設下，描述了兩種證券期望收益之間的關係。
asked price賣價，賣方報價 交易商出售證券的價格。
asset allocation資產配置 在股票、債券等主要資產類別中做出選擇。
at the money平價期權 行權價格與期權的資產價格相等時的現行價格。
auction market拍賣市場 所有交易者聚集在一起交易同一種資產的一種市場，例如紐約證券交易所。
average collection period or days’receivables應收賬款平均收款期 應收賬款與銷售收入的比率，或每1美元日銷售信用的加總（平均應收賬款/銷售額×365）。
B
backfill bias回填偏差 某些基金表現良好時會被加進樣本，因包含這部分基金的歷史業績而導致的基金樣本的平均收益出現的偏差。
balance sheet資產負債表 反映公司某特定時間財務狀況的財務報表。
bank discount yield銀行貼現收益率 假設每年360天，使用證券的面值而不是買價，按照單利計算所投資的每1美元收益的年利率。
banker’s acceptance銀行承兌匯票 是一種貨幣市場資產，其內容是顧客命令銀行在未來某一日期支付某一數額的資金。
baseline forecasts基線預測 在市場處於均衡狀態且當前價格能反映所有信息的假設下對證券收益的預測。
basis基差 期貨合約中期貨價格和現貨價格的差額。
basis risk基差風險 由期貨價格和現貨價格差額的波動引起的風險。
behavioral finance行為金融 強調心理因素影響投資者行為的金融市場模型。
benchmark error基準誤差 對真實市場投資組合的替代存在不合理產生的誤差。
benchmark portfolio基準組合 評價經理人所依據的投資組合。
betaβ 用來測量證券的系統性風險。它反映了市場行情波動時證券收益的趨勢。
bid-asked spread買賣價差 交易商買方報價和賣方報價的差額。
bid price買價，買方報價 交易商願意購買某種證券時的價格。
binominal model二項式模型 一種預測期權價值的模型，假設在任意短的時間裡，股票價格只有兩種可能性。
Black-Scholes formula布萊克-斯科爾斯定價公式 看漲期權的定價方程式。用於股票價格、行權價格、無風險利率、到期日和股票收益標準差的計算。
blocks，block sale大宗交易 超過10000股股票的交易。
bogey基準收益 對投資經理進行業績評估時所參考的投資收益。
bond債券 是債務人發行的一種證券，在一定持有期後向持有者支付特定款項。息票債券中，發行者在債券存續期間支付利息，在到期日返還面值。
bond equivalent yield債券等值收益率 根據年百分比率計算的債券收益率，以區別有效年收益率。
bond indenture債券契約 發行者和債券持有人之間的合約。
bond reconstitution債券重組 組合國庫券本息，再造國庫券初始現金流。
bond stripping債券剝離 將債券的現金流（利息或本金）作為單獨的零息證券出售。
book-to-market effect淨市率效應 高市淨率公司的股票產生異常收益的趨勢。
book value賬面價值 根據公司資產負債表描述其普通權益淨值的會計方法。
breadth寬度 個股價格波動對宏觀市場指數波動的反映程度。
brokered market經紀人市場 經紀人為買賣雙方提供搜索交易服務的市場。
budget deficit預算赤字 政府支出超過政府收入的部分。
bull CD，bear CD牛存單，熊存單 牛存單向持有人支付特定市場指數收益增長額的特定百分比，同時確保提供最小收益率；熊存單向持有者支付特定市場指數收益減少額的一部分。
bullish，bearish牛市，熊市 用來描述投資者態度的詞語。牛市意味著投資者的投資態度積極向上；熊市意味著投資者的投資態度消極懈怠。
bundling，unbundling組合，拆分 通過將基礎證券和衍生證券組合在一起或者將某項資產的收益率拆分的方式創造證券的趨勢。
business cycle經濟週期 經濟衰退與復甦的循環往復。
C
calendar spread日曆價差 購入一個期權的同時賣出一個到期日不同的期權。
callable bond可贖回債券 投資者可以在特定時期以某一價格贖回的債券。
call option看漲期權 在到期日當天或之前以某一行權價格買入某項資產的權利。
call protection贖回保護期 可贖回債券剛發行時不可被贖回的那段時期。
capital allocation decision資本配置決策 投資基金在無風險資產和風險投資組合之間的配置方法。
capital allocation line（CAL）資本配置線 風險資產和無風險資產可行性風險回報組合圖。
capital gains資本利得 證券的出售價格超出購買價格的部分。
capital market line（CML）資本市場線 市場指數投資組合形成的資本配置線。
capital market資本市場 包括投資期限較長、風險較大的證券市場。
cash/bond selection現金/債券選擇 進行資產配置時，在投資期限較短的現金等價物和投資期限較長的債券之間做出選擇。
cash equivalents現金等價物 是短期貨幣市場證券。
cash flow matching現金流匹配 是一種免除期限風險的形式，對債券投資組合的現金流和義務進行匹配。
cash ratio現金比率 用來度量公司的流動性，是現金與市場證券和流動負債的比率。
cash settlement現金交割 一些期貨合約的條款規定根據標的資產的現金價值結算，而不是像農產品期貨那樣進行現貨交易。
certainty equivalent rate確定等價收益率 與風險投資組合提供相同效用的確定收益率。
certificate of deposit大額存單 一種銀行定期存款形式。
clearinghouse清算所 交易所設立的促進交易證券轉讓的機構。在期權、期貨交易過程中，清算所擔任交易雙方中間人的角色。
closed-end（mutual）fund封閉式（共同）基金 份額通過經紀人以市場價格交易的基金；該基金不會以資產淨值贖回份額。該基金的市場價格與其資產淨值不同。
collar雙限期權 將投資組合的價值限制在兩個邊界之間的期權策略。
collateral抵押品 為某種可能有風險的債券做抵押的資產。抵押債券用資產所有權擔保。抵押信託債券用其他證券的所有權擔保。設備合約債券用設備的所有權擔保。
collateralized debt obligation（CDO）擔保債務憑證 根據風險水平差異將貸款分成不同份額。
collateralized mortgage obligation（CMO）擔保抵押債務 一種抵押轉遞證券，把根據約定規則得到的本金作為標的抵押的現金流分別付給債券持有人。
commercial paper商業票據 大型公司發行的短期、無擔保債券。
common stock普通股 上市公司發行的代表一定所有權份額的權益證券。股東享有投票權，並且可能獲得與所有權成比例的分紅。
comparison universe對比情況 收集投資風格相似的貨幣經理的情況，用來評價投資經理的相對業績。
complete portfolio完整資產組合 包括風險資產和無風險資產在內的全部投資組合。
conditional tail expectation條件尾部期望 低於一些閥值的隨機變量條件期望，通常用來測度下偏風險。
confidence index信心指數 高等級公司債券收益與中級債券收益的比率。
conservativism保守主義 認為投資者對新出現的跡象反應過慢，不能及時改變看法。
constant-growth DDM固定增長的股利貼現模型 假設股利增長率不變的一種股利貼現模型。
contango theory期貨溢價理論 認為期貨價格一定會超過未來現貨價格的期望值。
contingent claim或有權益 其價值直接取決於某些標的資產的價值。
contingent immunization或有免疫 如果需要保證最低可接受收益，在不允許採用積極管理的情況下所採用的積極與消極相結合的管理策略，這樣形成的組合可以消除風險。
convergence arbitrage趨同套利 在兩個或兩個以上的價格發生偏離時進行交易，當價格迴歸到恰當關係時就能獲利。
convergence property收斂性 期貨合約到期時，現貨價格與期貨價格趨於一致的性質。
convertible bond可轉換債券 債權人有權將債券轉換成本公司一定數量的普通股股票。轉換率是指可轉換多少股票。市場轉換價格是指債券可以交換的股票的現行價格。轉換溢價是指債券價值超過轉換價格的部分。
convexity凸性 債券的價格-收益曲線的曲率性質。
corporate bonds公司債券 公司發行的長期債券，通常每半年支付一次利息，到期時支付債券面值。
correlation coefficient相關係數 由協方差表示的統計量，它的值介於-1（完全負相關）和+1（完全正相關）之間。
cost-of-carry relationship持有成本關係 參見spot-futures parity theorem。
country selection國家選擇 一種積極的國際管理方式，測度了投資於業績較好的國際股票市場對業績的貢獻程度。
coupon rate息票利率 債券單位面值支付的利息。
covariance協方差 兩種風險資產收益關聯變動程度的測量方法。協方差為正表明資產收益同方向變化。協方差為負表明兩者反向變化。
covered call拋補看漲期權 出售某股票看漲期權的同時買入該股票的投資組合。
covered interest arbitrage relationship拋補利息套利關係 參見interest rate parity relation。
credit default swap（CDS）信用違約掉期 是一種金融衍生工具，其內容是一方出售另一方有關信用風險的保險。
credit enhancement信用增級 通過購買大保險公司的金融擔保來增加資金信用。
credit risk信用風險 即違約風險。
cross-hedging交叉套期 用一種商品的期貨合約為另一種資產套期保值。
cumulative abnormal return累積異常收益 參見abnormal return。
currency selection貨幣選擇 投資者在以不同貨幣標價的投資品中做出選擇的資產配置方式。
current ratio流動比率 表示公司用當前流動資產償付當前流動負債的能力（流動資產/流動負債）。
current yield當期收益率 債券每年支付的利息與其價格的比率，不同於到期收益率。
cyclical industries週期性行業 是指對經濟形勢較為敏感的行業。
D
data pools數據池 電子交易網站，可供用戶頻繁買賣大量證券。
data mining數據挖掘 為挖掘可採用的系統性模式而對大量歷史數據進行整理。
day order當日委託指令 當前交易日收盤前有效的買賣交易指令。
day’s receivables日應收款 參見average collection period。
dealer market交易商市場 交易商為自己的賬戶專門從事某種資產買賣的市場，例如場外交易市場。
debenture or unsecured bond信用債券或無抵押債券 沒有抵押品作為擔保的債券。
debt securities債券 即債務證券，也稱為固定收益證券。
dedication strategy量身定做策略 指的是多期現金流匹配的策略。
default premium違約溢價 與承諾收益的差異，作為對投資者因購買公司債券承擔違約風險的補償。
defensive industries防禦性行業 對經濟週期不太敏感的行業。
deferred annuities延稅年金 有納稅利益的壽險產品。延稅年金提供稅收延緩繳納的同時還提供了以終身年金的形式提取基金的選擇權。
defined benefit plans固定給付計劃 退休收益根據某固定公式計算的養老金計劃。
defined contribution plans固定繳納計劃 僱主根據某一固定公式出資的養老金計劃。
degree of operating leverage經營槓桿係數 銷售量變動1%時利潤變動的百分比。
delta（of option）（期權）德爾塔 見hedge ratio。
delta neutral德爾塔中性 投資組合的價值不受已簽發期權的資產價值變動的影響。
demand shock需求波動 影響經濟中產品和服務需求的事件。
derivative asset/contigent claim衍生資產/或有債權 證券的收益取決於商品價格、債券和股票價格或市場指數價值等其他資產的價值。例如期貨和期權。
derivative security衍生證券 收益取決於股票價格、利率或匯率等其他金融變量的證券。
direct search market直接搜尋市場 買賣雙方直接尋找交易對手並且直接交易的市場。
directional strategy方向性策略 預測某些板塊漲幅強於市場中其他板塊的投機策略。
discount bond折價債券 發行價低於面值的債券。
discretionary account授權賬戶 是客戶授權經紀人代表其買賣證券的一種賬戶。
disposition effect處置效應 投資者堅持持有虧損投資的趨勢。
diversifiable risk可分散風險 屬於公司特有風險或非市場風險。不可分散化風險是指系統或市場風險。
diversification分散化 使投資組合包含多種投資產品從而避免過度暴露在某種風險之下。
dividend discount model（DDM）股利貼現模型 表明公司的內在價值是所有預期未來股息的現值的模型。
dividend payout ratio股利支付率 股利佔公司收益的百分比。
dividend yield股息收益率 股息佔股票價格的百分比。
dollar-weighed rate of return美元加權收益率 投資的內部收益率。
doubling option雙重期權 償債基金條款規定，允許兩次（買入和賣出）以償債基金的看漲期權價格購買所要求數量。
DuPont system杜邦體系 將公司收益進行分解，找出決定這些收益的潛在因素。
duration久期 用來測度債券的平均有效期，是債券持有至到期時間的加權平均，其權重與支付現值成比例。
dynamic hedging動態套期保值 當市場狀況發生變化時，不斷更新套期保值的頭寸。
E
EAFE index EAFE指數 摩根士丹利公司編制的歐洲、澳大利亞和遠東指數，是被廣泛應用的非美國股票指數。
earnings management盈餘管理 運用會計準則的靈活性原則明顯提高公司收益的行為。
earnings retention ratio收益留存率 利潤再投資比率。
earnings yield盈利率 收益與價格的比率。
economic earnings經濟利潤 在公司生產能力不變的情況下，能夠永遠支付的實際現金流。
economic value added（EVA）經濟增加值 資產收益率與資本成本之差乘以投入公司的資本，測度了公司收益超出機會成本部分的價值。
effective annual rate（EAR）有效年利率 使用複利計算而非單利計算的年利率。
effective annual yield有效年收益率 使用複利計算得到的證券的年利率。
effective duration有效久期 市場利率水平每變動一個百分點，債券價格變動的比例。
efficient diversification有效分散化 現代投資組合理論的組織原則，認為任何風險厭惡型投資者會在任何投資風險水平下尋求最高期望收益。
efficient frontier有效邊界 代表一系列使任何風險水平下收益最大化的投資組合。
efficient frontier of risky assets風險資產有效邊界 位於全部最小方差投資組合之上的最小方差邊界的部分。
efficient market hypothesis有效市場假說 證券價格完全反映市場信息。在有效市場購買證券的投資者期望得到均衡收益率。弱式有效市場假說認為股票價格能夠反映所有的歷史價格信息。半強式有效市場假說認為股票價格能夠反映所有公開的信息。強式有效市場假說認為股價能夠反映包括內部信息在內的所有相關信息。
elasticity（of an option）（期權）彈性 股票價值變動1%時期權價值變動的百分比。
electronic communication network（ECN）電子通信網絡 是計算機交易網絡，為股票交易所和交易商市場的證券交易服務。
endowment funds捐贈基金 為特定投資目的而設立的組織。
equities股權 公司份額的所有權。
equity權益 公司所有權，邊際賬戶的淨值。
equivalent taxable yield應稅等值收益率 是應納稅債券的稅前收益率，它使該債券的稅後收益率與免稅市政債券的收益率相等。
Eurodollars歐洲美元 在國外的銀行或美國銀行在國外的支行用美元標識的存款。
Europe，Australia，Far East（EAFE）index歐洲、澳大利亞與遠東指數 由摩根士丹利編制的被廣泛應用的非美國股票指數。
European option歐式期權 只能在到期日行權的期權。美式期權可以在到期日當天及之前的任何一天行權。
event study事件研究 測度利率事件對股票收益影響的研究方法。
event tree事件樹 描述事件所有可能的序列。
excess return超額收益 超過無風險利率的收益率。
exchange rate匯率 一單位某國貨幣相對於另一國貨幣的價格。
exchange rate risk匯率風險 由於美元和外國貨幣匯率的變動而導致的資產收益的不確定性。
exchange-traded fund（ETF）交易所交易基金 共同基金的一種，使投資者可以像投資股票那樣對證券投資組合進行交易。
exchanges交易所 為會員提供設備進行證券交易的國家或區域性拍賣市場。在交易所中，一個席位代表一個會員。
exercise or strike price行權價格 買入或賣出資產的價格。
expectations hypothesis（of interest rates）（利率的）期望假說 是關於遠期利率是未來預期利率的無偏估計的理論。
expected return期望收益 各種可能出現的結果的概率的加權平均。
expected return-beta（or mean-beta）relationship期望收益-貝塔關係 資本資產定價模型的含義，即證券風險溢價（預期超額收益）與貝塔成比例。
expected shortfall預期損失 當收益位於概率分佈的左尾時，證券的預期損失。
F
face value面值 債券到期時的價值。
factor beta因子貝塔 證券收益率對系統因素變動的敏感性，也稱因子載荷、因素敏感度。
factor loading因子載荷 見factor beta。
factor model因素模型 將影響證券收益率的因素分解成共有影響和公司特有影響的方法。
factor portfolio純因子組合 一個充分分散化的投資組合，其中一種因素的β值為1，其他因素的β值為0。
factor sensitivity因素敏感度 見factor beta。
fair game公平博弈 風險補償為0的投資項目。
fair value accounting公允價值會計 在公司財務報表中使用現值而非歷史成本的方法。
federal funds聯邦基金 銀行儲蓄賬戶上的基金。
FIFO先進先出法 一種存貨計價的會計方法。
financial assets金融資產 股票、債券等對真實資產產生的收入以及政府的收入享有所有權。
financial engineering金融工程 創建和設立有特定性質的證券。
financial intermediary金融中介 銀行、共同基金、投資公司或保險公司等機構，為家庭和商業部門建立聯繫，以便於家庭投資，商業部門融資生產。
firm-specific risk公司特有風險 見diversification risk。
first-pass regression一階迴歸 估計證券或投資組合貝塔值的時間序列迴歸。
fiscal policy財政政策 使用政府支出和稅收的方法達到穩定經濟的目的。
fixed annuities固定年金 保險公司定期支付固定數額的年金合約。
fixed-charge coverage ratio固定費用償付比率 收益對所有固定現金債務的比率，包括租賃和償債基金的支付。
fixed-income security固定收益證券 一定時期支付一定現金流的證券，例如債券。
flight to quality安全投資補償 用來描述投資者在不確定經濟形勢下要求較大投資違約補償的趨勢。
floating-rate bond浮動利率債券 根據特定市場利率定期重置利率的債券。
forced conversion強制轉換 當公司得知債權人將行權轉換可轉換債券時，就會行使權力贖回債券。
forecasting record預測記錄 證券分析師預測誤差的歷史紀錄。
foreign exchange market外匯市場 是銀行和經紀人之間的一種信息網，允許顧客通過遠期合約以當前約定的匯率在未來進行貨幣買賣。
foreign exchange swap外匯互換 約定在未來某一個或某幾個日期互換約定數量的貨幣協議。
forward contract遠期合約 要求在未來以約定價格交割某種資產的協議，也可參見futures contract。
forward interest rate遠期利率 是未來一段時間的利率，它可以使長期債券的總收益與採用滾動策略的較短期債券的總收益相等。遠期利率是從債券期限結構中推導出來的。
framing框定 對選擇的描述方式的不同會影響決策，例如，將不確定性看作基於低基準的潛在收益還是基於高基準值的損失所做出的決策是不同的。
fully diluted earnings per share攤薄後的每股收益 假設所有流通在外的可轉換證券和認股權證都行權之後的每股收益。
fundamental analysis基本面分析 基於收益和股利預測、未來利率預期和公司風險評價等決定因素進而預測股票價值的研究。
fundamental risk基本面風險 即使資產被錯誤定價，依然沒有套利機會的風險。因為在價格最終迴歸內在價值之前，錯誤定價普遍存在。
funds of funds基金的基金 投資於其他證券投資基金的基金。
futures contract期貨合約 規定交易商在未來某一時間以約定價格買賣某資產的協議。承諾買入的一方持有多頭，承諾賣出的一方持有空頭。期貨與遠期合約的區別在於標準化、交易所交易、需要繳納保證金以及日結算（每日盯市）。
futures option期權 未來以約定行權價格購入某期貨合約的權利。
futures price期貨價格 期貨交易商對標的資產的承諾交割價。
G
gamma伽瑪 期權定價函數（標的資產價值的方程）曲線的曲率。
geometric average幾何平均 n個數乘積的n次方根，用來測度收益的跨期複利率。
globalization全球化 投資環境趨於世界化，各國資本市場趨於一體化。
gross domestic product（GDP）國內生產總值 一段時間內生產的貨物和提供的服務的市場價值總和，包括在美國境內的外國公司和外國居民創造的收入，但除去美國居民和公司在海外創造的收入。
H
hedge fund對衝基金 一種私募基金，面向機構投資者或資金充裕投資者，幾乎不受美國證券交易委員會的監管，與共同基金相比，可以採納更多的投機性策略。
hedge ratio（for an option）對衝比率（套期保值比率） 對衝持有某期權的價格風險所要求的股票數量，在期權領域應用時，也稱期權的德爾塔。
hedging套期保值 為減少某投資組合的整體風險投資於某項資產。
hedging demands套保需求 除了通常的均方差分散化動機之外，證券對衝特定消費風險來源的需求。
hedge-frequency trading高頻交易 一個子集的算法交易，依賴於計算機程序從而迅速做出交易決策。
high water mark水位線 對衝基金收取獎勵費之前投資組合必須再次達到的價值。
holding-period return持有期收益 某一段時期的收益率。
home bias本土偏好 投資者會傾向於將投資組合的大部分份額投資到國內證券，而非為分散化而平均分配的趨勢。
homogenous expectations同質期望 即假設所有投資者都使用相同的期望收益和證券收益的協方差矩陣作為證券分析的輸入量。
horizon analysis水平分析 預測不同持有期和投資範圍可以實現的複利收益。
I
illiquidity非流動性 不折價銷售的情況下，要想在短期內銷售資產的困難、成本和資產延遲銷售時間。
illiquidity cost非流動性成本 某些證券的不完全流動性造成的成本。
illiquidity premium非流動溢價 作為對有限流動性補償的超額期望收益。
immunization免疫 資產與負債久期相匹配的策略，使淨財富不受利率變動的影響。
implied volatility隱含波動率 期權市場價值一致的股票回報率的標準差。
incentive fee激勵費 對衝基金收取的費用，等於超過規定標準業績的投資收入的部分。
income beneficiaries收入受益人 從信託中獲取收益的人。
income statement利潤表 顯示公司特定時期收入和費用的財務報表。
indenture契約 債券發行人和持有人之間簽訂的合同文件。
index arbitrage指數套利 挖掘期貨實際價格與理論價格的差額從而獲取利潤的投資策略。
index fund指數基金 持有的股票份額與標準普爾500指數等市場指數的股票構成比例的共同基金。
index model指數模型 使用標準普爾500指數等市場指數代表共有或系統風險因素的股票收益模型。
index option指數期權 在股票市場指數的基礎上建立的看漲或看漲期權。
indifference curve無差異曲線 在收益和標準差座標系中，連接所有效用相同的投資組合的曲線。
industry life cycle行業生命週期 在公司成長過程中通常會經歷的幾個階段。
inflation通貨膨脹 產品和服務價格普遍上漲的百分比。
information ratio信息比率 α值與可分散風險的標準差的比率。
initial public offering首次公開發行 原私有企業第一次公開發行的股票。
input list輸入列表 用來決定最優風險投資組合的期望收益率、方差、協方差等參數列。
inside information內幕信息 公司高管、主要控制人或其他有特權獲得公司信息的個人等掌握的公司尚未公開的信息。
insider trading內幕交易 公司高管、董事、主要控制人或其他擁有內部消息的人進行股票買賣而獲利的交易。
insurance principle保險原則 平均法則。
interest coverage ratio利息覆蓋倍數 財務槓桿的測量方法。用息稅前利潤對利息的倍數來表示。
interest coverage ratio，or times interest earned利息覆蓋倍數或利息保障比率 財務槓桿的度量方法，息稅前利潤與利息支出的比值。
interest rate利率 每期投入的每單位美元的收入。
interest rate parity relationship（theorem）利率平價關係 有效市場上即期匯率和遠期匯率關係的理論。
interest rate swap利率互換 是一種管理利率風險的方法，各方直接交易不同證券的現金流而不直接交易證券。
intermarket spread swap市場間差價互換 從債券市場的一個細分市場向另一個細分市場的轉換（例如，從國債轉換到企業債券）。
in the money實值期權 是指執行期權時會產生收益的期權。虛值期權是指執行期權時不會產生收益的期權。
international financial reporting standards（IFRS）國際財務報告準則 在許多非美國國家適用的會計準則，與美國標準相比注重原則而不注重規則。
intrinsic value（of a firm）（企業的）內在價值 由必要收益率折現的企業的預期未來淨現金流的現值。
intrinsic value of an option期權的內在價值 立即執行市值期權所能獲得的利潤或股票價格與行權價格的差額。
inventory turnover ratio存貨週轉率 用已銷售貨物的成本對平均存貨成本的倍數來表示。
investment投資 為了將來獲得更多資源而對當前資源的委託行為。
investment bankers投資銀行 通常採用承銷方式，專門從事新證券的發行銷售的公司。
investment company投資公司 為投資者管理基金的公司。一家投資公司可能同時管理幾個共同基金。
investment-grade bond投資級債券 在BBB級及以上的債券，或Baa級及以上的債券。級別較低的債券被歸為投機級債券或垃圾債券。
investment horizon投資期限 為達到投資決策目的而確定的時間範圍。
investment portfolio投資組合 投資者選擇的一系列證券。
J
Jensen’s alpha詹森α 一項投資的α值。
junk bond垃圾債券 見speculative-grade bond。
K
kurtosis峰度 概率分佈肥尾的測度，表示觀察到極值的概率。
L
latency延遲時間 接受、處理和傳遞交易命令的時間。
Law of One Price一價定律 為了排除套利機會，規定相同證券或證券組合必須以相同的價格出售的規則。
leading economic indicators先行經濟指標 先於經濟中其他指標上升或下降的經濟序列。
leverage ratio槓桿比率 公司負債與總資產的比率。
LIFO後進先出法 會計上使用的一種存貨計價法。
limited liability有限責任 公司破產時，股東不以個人財產償還債權人的事實。
limit order限價指令 明確說明投資者願意在某價格買入或賣出某證券的指令。
liquidation value清算價值 支付債務之後通過銷售公司財產可以實現的淨值。
liquidity流動性 指的是某項資產可以轉換成現金的速度和難易程度。
liquidity preference theory流動性偏好理論 認為遠期利率超過未來期望利率的理論。
liquidity premium流動性溢價 遠期利率與期望未來短期利率的差額。
load手續費 購買某些共同基金所收取的銷售費用。
load fund收費基金 收取手續費或佣金的共同基金。
lock-up period禁售期 投資者無法贖回其在對衝基金中的投資的那段時期。
lognormal distribution對數正態分佈 變量的對數為正態分佈（鐘形）。
London interbank offered rate（LIBOR）倫敦銀行同業拆借利率 大多數信譽良好的銀行在倫敦市場上大量貸出歐洲美元時收取的利率。
long position or hedge多頭頭寸或套期 通過採取多頭期貨頭寸降低未來購買成本，以防止資產價格變化。
lower partial standard deviation下偏標準差 只使用概率分佈變量均值以下的部分計算的標準差。
M
Macaulay’s duration麥考利久期 債券以支付現值為權重的有效到期時間，等於每次支付時的加權平均時間。
maintenance，or variation，margin維持保證金或可變保證金 交易者保證金的最低值，達到維持保證金要求投資者追加保證金。
margin保證金 從經紀商處借款買入證券，目前最大額度的保證金比率是50%。
mark-to-market accounting 參見公允價值會計（或市值會計）。
market-book-value ratio（P/B）市場價值與賬面價值比率（市淨率） 每股價格與每股賬面價格的比率。
market capitalization rate市場資本化率 市場認可的某公司現金流的貼現值。
market model市場模型 指數模型的另一種形式，將收入的不確定性分為系統性因素和非系統性因素。
market neutral市場中性 能夠挖掘出市場中定價錯誤的證券，但是通過套期保值的方式避免整個市場風險的策略。
market order市價委託指令 在當前市場價格立即執行的買入或賣出指令。
market of systematic risk，firm-specific risk市場或系統風險、公司特有風險 市場風險是普遍存在的宏觀經濟因素引起的風險。公司特有風險反映了獨立於市場風險的公司特有的風險。
market portfolio市場投資組合 每種證券的持有量與其市場價值成比例的投資組合。
market price of risk風險的市場價格 投資者需要承擔的風險的額外收入或風險溢價的度量方法。市場投資組合的收入-風險比率。
market risk 見systematic risk。
market segmentation市場分割理論 期限不同的債券在不同的細分市場上交易，價格互不影響的理論。
market timer市場擇機者 對整個市場變動進行投機，而不是投機於單個具體證券的投資者。
market timing市場擇時 如果預期市場表現會超過國庫券，資產配置中對市場的投資就會增加。
market-value-weighted index市值加權指數 通過計算指數中每種證券的收益率的加權平均值得到的一組證券的指數，其權重與當前市場價值成比例。
marking to market盯市 描繪了期貨多頭的每日結算責任。
mean-variance analysis均值-方差分析 基於可能性結果的期望值與方差對風險性預期的估計。
mean-variance criterion均值-方差準則 基於回報率的期望值和方差選擇投資組合。在給定的方差水平下選擇期望回報率較高的組合，在給定的期望收益下選擇方差較小的組合。
mental accounting心理賬戶 個人在心理上將各項資產分成獨立的賬戶而不是把它們看成整個組合的組成部分。
minimum-variance frontier最小方差邊界 給定期望收益下的最小可能方差的證券組合曲線。
minimum-variance portfolio最小方差投資組合 方差最小的風險性資產的投資組合。
modern portfolio theory（MPT）現代投資組合理論 建立在風險-收益均衡和有效分散化基礎上的理性投資組合選擇的分析與評估原則。
modified duration修正久期 麥考利久期除以（1+到期收益），測度債券的利率敏感性。
momentum effect動量效應 某一時期業績好的股票和業績差的股票在下一個時期繼續這種非正常業績的趨勢。
monetary policy貨幣政策 聯邦儲蓄體系委員會採取的影響貨幣供應或利率的行動。
money market貨幣市場 包括短期、高流動性和風險相對較低的債券工具。
mortality tables死亡率表 一年內不同年齡段個人的死亡概率。
mortgage-backed security抵押擔保證券 持有人有權從一組抵押組合或這樣一組抵押組合所擔保的債券中獲得現金流的證券，也稱為轉手證券，因為款項是由最初抵押發起人轉給抵押證券的購買者的。
multifactor CAPM多因素CAPM 在基本的CAPM基礎上考慮外部市場套期需求發展得出的CAPM模式。
multifactor models多因素模型 證券收益模型，認為收益受幾個系統因素影響。
municipal bond市政債券 國家或當地政府發行的免稅債券，通常用來為項目融資。一般責任債券由發行者的一般稅收能力做擔保。收益債券由發行籌資建設項目或發行機構擔保。
mutual fund共同基金 彙集並管理投資者資金的公司。
mutual fund theorem共同基金原理 由資本資產定價模型發展得到的結果，認為投資者會選擇將所有風險性投資組合投資於一個市場指數共同基金。
N
NAICS codes北美工業分類碼 用數字化區分行業的分類碼。
naked option writing裸賣期權 簽發沒有對衝股票頭寸的期權。
NASDAQ納斯達克 場外交易市場的自動報價系統，顯示數千種股票的當前買賣價格。
neglected-firm effect被忽略公司效應 投資於不被人注意的公司的股票形成的非正常收益。
net asset value（NAV）資產淨值 每股價值，表示為每股基礎上的資產減負債。
nominal interest rate名義利率 以名義美元（未經購買力調整）表示的利率。
nondirectional strategy非方向性策略 用來挖掘相關定價暫時偏差的頭寸，通常用相關證券的空頭對某種證券的多頭進行套期保值。
nondiversifiable risk不可分散風險 見systematic risk。
nonsystematic risk非系統風險 可以通過分散化消除的非市場或公司特有的風險因素，也稱為特有風險或可分散風險。系統風險指的是整個經濟共有的風險因素。
normal distribution正態分佈 鐘形概率分佈，表現出許多自然現象的特徵。
notional principal名義本金 用來計算互換支付非本金數量。
O
on the run新發行債券 剛發行債券，以接近面值的價格出售。
on-the-run yield curve當期債券收益曲線 以面值出售的新發行的債券的到期收益和到期時間之間的關係。
open-end（mutual）fund開放式（共同）基金 以資產淨值申購或贖回份額的基金。
open interest未平倉合約數 未清償期貨合約的數量。
optimal risky portfolio最優風險組合 投資者風險性資產與安全資產的最佳組合。
option elasticity期權彈性 目標債券價值變動1%時，期權價值增長百分比。
original issue discount bond最初發行折價債券 折價銷售的低利息率的債券。
out of the money虛值期權 指的是執行期權時不會盈利的期權。實值期權是指執行期權時會產生利潤的期權。
over-the-counter market場外交易市場 經紀商和交易商協商證券銷售的非正式網絡（不是正式的交易所）。
P
pairs trading配對交易 將價格走勢相似的股票進行配對，並且對每對定價錯誤的股票建立多頭或空頭策略。
par value面值 債券的面值。
passive investment strategy 消極投資策略 見pa-ssive management。
passive management消極型管理 購買反映整個市場指數的充分分散化的投資組合，並不是為了尋找錯誤定價的證券。
passive market-index portfolio消極市場指數投資組合 一種市場指數投資組合。
passive strategy消極策略 見passive management。
pass-through security轉遞證券 打包出售的一組貸款（例如住房抵押貸款）。轉遞證券所有人將收到借款人支付的所有的本金和利息。
peak高峰 從擴張期末期轉換到收縮期初期的階段。
P/E effect市盈率效應 低市盈率股票的投資組合比高市盈率股票的投資組合的平均風險調整回報高。
personal trust個人信託 託管人代表他人進行盈利的資產管理。
plowback ratio盈餘再投資率 公司利潤再投資的比例（不會以股利形式發放）。盈餘再投資率等於1減去股息支付率。
political risk政治風險 是指資產徵收、稅收政策變化、外匯管制和一國經濟環境的其他變化的可能性。
portable alpha；alpha transfer可攜阿爾法 投資於積極的阿爾法頭寸，對衝投資的系統風險，最終通過消極指數建立市場風險敞口的策略。
portfolio insurance投資組合保險 運用期權或動態套期保值策略為投資提供保護，同時保持其增長潛力的行為。
portfolio management投資組合管理 根據投資者的偏好和需要擁有的投資組合，監督投資組合，評價業績的過程。
portfolio opportunity set投資組合機會集 可以由給定的一組資產構成的所有投資組合的期望收益-標準差組合。
posterior distribution後驗分佈 按經驗可能值調整後的變量的概率分佈。
preferred habitat theory優先置產理論 投資人對特定期限有偏好，只有當風險溢價充分大，投資者才會願意轉換非偏好期限的證券。
preferred stock優先股 在公司中無投票權的股票，支付固定或非固定的股利。
premium溢價，期權費 期權的購買價。
premium bond溢價債券 賣出價高於面值的債券。
present value of growth opportunities（PVGO）增長機會價值 公司未來投資的淨現值。
price-earnings（P/E）multiple價格收益乘數 見price-earnings ratio。
price-earnings（P/E）ratio市盈率 股票價格與每股收益的比率，也稱為P/E乘數。
price value of a basis point基點價值 由於資產到期收益率1個基點的變化帶來的固定收益資產價值的變化。
price-weighted average價格加權平均 權重與證券價格而不是總資本成比例。
primary market一級市場 向公眾公開發行新證券的市場。
primitive security，derivative security原生證券、衍生證券 原生證券是股票、債券等投資工具，支付數額僅僅取決於發行者的金融地位。衍生證券是在原生證券的收益基礎上產生的，它的收益不取決於發行者的情況，而是與其他資產價格相關。
principal本金 貸款的未償餘額。
prior distribution先驗分佈 按經驗可能值調整前的變量的概率分佈。
private equity私募股權 在證券交易所進行交易的公司的投資。
private placement私募 股份主要直接出售給小部分機構或資金充裕的投資者。
profit margin利潤率 見return on sales。
program trading程式交易 在計算機的幫助下完成全部投資組合的買賣指令的撮合，常常可以達到指數套利的目的。
prospect theory前景理論 投資者行為效用模型（與理性模型不同）。投資者效用取決於財富的變化而非財富水平本身。
prospectus募股說明書 一種包括要發行證券價格在內的經修訂的最終記錄冊。
protective covenant保護性條款 載明擔保品、償債基金，股利政策等要求的條款，用來保護債券持有人的利益。
protective put保護性看跌期權 同時購買股票和看跌期權，從而保證最小收益等於看跌期權的行權價格。
proxy投票委託書 授權代理商以股東名義投票的工具。
prudent investor rule謹慎投資人法則 投資管理人必需的投資行為必須與假設謹慎投資者的行為一致。
pseudo-American call option value偽美式看漲期權價值 假設期權被持有至到期時得到的最大價值，和假設期權恰好在分紅日前行權的期權價值。
public offering，private placement公開發行、私募 債券在一級市場向公眾發售即公開發行，面向特定機構投資者的直接發售即私募。
pure plays純賭局 定位於某種覺察到的錯誤定價的資源，而對衝其他對價格的影響。
pure yield curve純收益曲線 描述的是到期收益和零息債券的到期日之間的關係。
pure yield pickup swap純收益獲得互換 轉向高收益債券。
put bond可回賣債券 債券持有者可以選擇在到期前的指定日期以面值進行兌現或者延期若干年。
put-call parity theorem看跌-看漲期權平價定理 反映看跌、看漲價格關係的等式。違背平價關係會產生套利機會。
put/call ratio看跌/看漲期權比率 某股票未清算看跌期權與看漲期權的比率。
put option看跌期權 在到期日當天或之前以某行權價格出售資產的權利。
Q
quality of earnings盈餘質量 現實主義和保守主義的收益數額與範圍，意味著我們的期望收益可維持在現有的水平上。
quick ratio速動比率 一種流動性的測度方法，與流動比率相似，但是排除存貨（現金加應收賬款除以流動負債）。
R
random walk隨機漫步 認為股票價格變化是隨機的、不可預測的。
rate anticipation swap利率預期互換 根據利率預期而做的利率交換。
real assets，financial assets實物資產、金融資產 實物資產包括土地、建築物和用來生產貨物和服務的設備。金融資產是對實物資產收益的要求權，例如證券。
real interest rate實際利率 名義利率超過通貨膨脹率的部分，即投資獲得的購買力的增長率。
realized compound reture實現複利收益率 假設支付的利息以已有的市場利率再投資，直到債券到期所得的全部利息。
rebalancing再平衡 按照需要重新編制投資組合中各個資產的比例。
registered bond記名債券 發行商登記所有權和利息支付數額的債券，而不記名債券不登記所有權，持有即獲得所有權。
regression equation迴歸方程 描述因變量和一系列解釋變量之間平均關係的方程式。
regret avoidance避免後悔 行為金融的概念，指做出錯誤決定的人，決定越違反常規越後悔。
reinvestment rate risk再投資利率風險 債券利息再投資時所獲得的未來累積收益的不確定性。
REIT房地產投資信託 與封閉式基金相似，它投資於不動產或由不動產擔保的貸款，或者以這樣的投資為基礎發行股份。
relative strength相對強度 某隻證券價格表現超過或滯後於整體市場或某一特定行業的程度。
remaindermen餘額繼承人 指當信託解散時收到本金的人。
replacement cost重置成本 重新購置企業資產的成本，“再生產”成本。
representativeness bias代表性偏差 人們往往相信小樣本和大樣本同樣具有代表性，因而根據小樣本的信息過快推斷出某種結論。
repurchase agreements（repos）回購協議 銷售短期，通常是隔夜政府證券，並承諾以稍高的價格重新購回的協議。反向回購協議是承諾未來以某一價格重新出售證券的協議。
residual claim剩餘追索權 是指當公司倒閉或破產時，股東位於公司資產索取次序的最後一位。
residual income剩餘收益 見economic value added（EVA）。
residual殘值 部分股票收益無法用解釋變量（市場指數收益）解釋，殘值衡量了特定時期公司特有事件的影響。
resistance level阻力水平 是據推測股票或股票指數很難超越的價格水平。
return on assets（ROA）資產收益率 一種盈利能力比率，用息稅前利潤除以總資產得出。
return on captial（ROC）資本回報率 用息稅前利潤除以長期資本得到的一種會計比率。
return on equity（ROE）淨資產收益率 用淨利潤除以淨資產得到的一種會計比率。
return on sales（ROS），or profit margin銷售收益率或利潤率 銷售1美元所得利潤（息稅前利潤除以銷售收入）。
reversal effect反轉效應 某一時期業績好的股票和業績差的股票往往在隨後一段時期向反方向變化。
reversing trade反向交易 進行反方向的期貨頭寸交易從而將現有期貨頭寸平倉。
reward-to-volatility ratio報酬-波動性比率 額外收益與投資組合標準差之比。
riding the yield curve滑動收益曲線 由於投資收益隨債券到期日的縮短而降低，所以為獲得資本利得而購買長期債券。
risk arbitrage風險套利 發現定價錯誤的證券並進行投機，通常以收購兼併的企業的股票為目標。
risk-averse，risk-neutral，risk lover風險厭惡、風險中性、風險偏好 風險厭惡型投資者只有在風險溢價能夠得到補償時才會投資風險性投資組合。風險中性型投資者不考慮風險水平，只關心風險的預期期望收益。風險偏好型投資者願意在期望收益較低的情況下承擔較高的風險。
risk-free asset無風險資產 收益率確定的資產，常指短期國庫券。
risk-free rate無風險利率 確定能得到的利率。
risk lover風險偏好 見risk-averse。
risk-neutral風險中性 見risk-averse。
risk pooling風險集合 將投資組合投資於許多風險性資產。
risk premium風險溢價 超過無風險證券期望收益的部分，該溢價是對投資風險的補償。
risk-return trade-off風險-收益權衡 如果投資者願意承擔風險，就會有較高的期望收益作為回報。
risk sharing風險共享 許多投資者共同承擔一定規模的投資組合的風險。
risky asset風險資產 收益率不確定的資產。
S
scatter diagram散點圖 兩種證券收益的圖示，每個點代表給定持有期內的一組收益。
seasoned new issue再次發行 上市公司再次發行的股票。
secondary market二級市場 交易已有證券的證券交易所或場外市場。
second-pass regression二階迴歸 投資組合收益對β值的橫截迴歸，估計的斜率測度了一定期限內承擔系統風險的回報。
sector rotation部門轉換 是一種投資策略，將投資組合投資於宏觀經濟預期下業績較好的行業。
securitization證券化 把不同類型貸款轉換成由這些貸款擔保的標準化證券，它們可以像任何其他證券那樣交易。
security analysis證券分析 確定市場中證券的正確價值的行為。
security characteristic line證券特徵線 證券超過無風險利率的超額收益作為市場超額收益的函數的圖形。
security market line（SML）證券市場線 資本資產定價模型的期望收益與貝塔之間關係的圖形表示。
security selection證券選擇 見security selection decision。
security selection decision證券選擇決策 將特定證券選入某投資組合的決策。
semistrong-form EMH半強式有效市場假說 見efficient market hypothesis。
separation property分離特性 投資組合選擇可以分為兩項獨立的工作：第一，確定最優風險投資組合，這是一個純技術性問題；第二，根據個人偏好配置資本風險投資組合與無風險資產。
Sharpe ratio夏普比率 報酬-波動性比率，投資組合額外收益與標準差的比率。
shelf registration上架登記 在證券開始銷售前兩年就在證券交易委員會登記註冊。
short position or hedge空頭頭寸或套期 通過賣空期貨合約保持已持有的某項資產的價值。
short rate短期利率 一期利率。
short sale賣空 投資者並不擁有所出售的份額，而是從經紀人那裡借貸而來之後通過回購償還貸款。如果初始售價比回購價格高就會獲得利潤。
single-factor model單因素模型 僅含有一種公認的共同因素的證券收益模型。見factor model。
single-index model單指數模型 一種股票收益模型，將收益的影響因素分解成系統因素（用整個市場指數的收益衡量）和公司特有因素。
single-stock futures單一股票期貨 關於某隻股票而非某個指數的期貨合約。
sinking fund償債基金 要求債券發行人在公開市場或按照償債基金條款所約定的價格贖回一定比率的未到期債券，並允許在到期時支付本金。
skew偏度 衡量概率分佈不對稱性的指標。
small-firm effect小公司效應 是指投資小規模公司的股票往往會取得異常收益。
soft dollars軟美元 經紀公司為換取投資經理的業務而向他們提供免費的研究服務的價值。
Sortino ratio索提諾比率 額外收益除以下行標準差。
specialist專家做市商 對一家或多家公司的股票進行交易的交易商，通過個人對股票的交易維持一個公平有序的市場。
speculation投機 為獲得比無風險投資更高的利潤（風險溢價）因而承擔風險。
speculative-grade bond投機級債券 等級在穆迪評級Ba級及以下，或標準普爾評級BB級及以下或未評級的債券。
spot-futures parity theorem，cost-of-carry relationship現貨-期貨平價定理，持有成本關係 描述了現貨-期貨價格之間的在理論上正確的關係，違背平價關係增加套利機會。
spot rate即期利率 可以作為某些給定到期日現金流折現率的當期利率。
spread（futures）（期貨）買賣價差 建立在同種標的物上，同時持有不同期限的多頭期貨合約和空頭期貨合約。
spread（options）（期權）價差套利 同一種標的物但行權價格或到期日不同的兩個或多個看漲期權或看跌期權組合。貨幣價差是指不同行權價格的價差，時間價差是指不同行權期的價差。
standard deviation標準差 見root of the variance。
statement of cash flows現金流量表 顯示公司特定時期現金流入流出情況的財務報表。
statistical arbitrage統計套利 使用定量系統揭示許多可覺察到的相對定價偏差，並且通過諸多小型交易確保總體上獲利。
stock exchange股票交易所 由會員交易已發行證券的二級市場。
stock selection股票選擇 是一種積極的投資組合管理技術，關注某些股票而不是整個資產配置的最優選擇。
stock split股票拆分 公司發行給定數量的股票以交換股東目前持有的股票。拆分可能出現兩種情況：增加或減少流通中的股票的數目。反向拆分會減少在流通股份數量。
stop-loss order止損指令 股價跌至規定水平以下時發出的銷售指令。
stop orders止損指令 當證券價格不利於交易商時，以止損價交易的命令。
straddle跨式期權 為從預期變動中獲得利潤而買入行權價格和到期日相同的同一標的看漲期權和看跌期權的策略。
straight bond普通債券 沒有贖回權和可轉換權的債券。
street name街名 經紀人代表顧客持有的但以公司名義登記的證券。
strike price行權價格 見exercise price。
strip，strap底部條式組合、底部帶式組合 跨式期權的變形。底部條式組合包括同一標的的兩個看跌期權和一個看跌期權。底部帶式組合包括兩個看漲期權和一個看跌期權，該期權的行權價格和到期日相同。
stripped of coupons息票分離債券 有些投資銀行出售由付息國債做擔保的有權一次性支付的“綜合”零息債券。
strong-form EMH強式有效市場假說 見efficient market hypothesis。
subordination clause次級條款 在債券契約中限制發行者未來借款額的條款，這是通過現有債券持有人對企業資產有優先要求權來實現的。在優先次序的債務償付之前，不得對次級或初級債券進行償付。
substitution swap替代互換 將一種債券和另一種與其特徵相同但價格更吸引人的債券相互交換。
supply shock供給波動 影響經濟中產能和成本的事件。
support level支持水平 一種價格水平，據推測股票或股票指數一般都在此價格水平以上。
survivorship bias生存偏差 失敗的基金被從統計樣本中剔除，導致基金歷史收益率均值統計未能反映全貌，形成偏差。
swaption互換期權 建立在互換合約基礎上的期權。
systemic risk系統風險 金融系統崩潰的風險，特別是當溢出效應從一個市場轉移到另一個市場時。
systematic risk系統性風險 整個經濟體共有的風險因素，不可分散的風險，也稱為市場風險。
T
tax anticipation notes待付稅款票據 實際收稅前籌集資金支付費用的短期市政債券。
tax-deferral option延稅選擇權 美國國內收入法規定，資產的資本利得稅只在出售資產實現所得時才繳納。
tax-deferred retirement plan稅收延遲退休計劃 在作為利潤支出之前允許捐助和收入免稅累積的僱主支持的或其他的計劃。
tax swap稅收互換 為取得稅收上的優惠而進行的兩個相似債券之間的互換。
technical analysis技術分析 通過研究確認定價錯誤的證券，特別關注可復現、可預測的股票價格模式及市場買賣壓力。
tender offer招標收購股權 外部投資者主動向某公司的股東購買股票，其規定的價格通常高於市場價格，從而購進大量股票以獲得對公司的控制權。
term insurance定期人壽保險 只提供死亡收益，不提供現金價值增值。
term premiums期限溢價 長期債券到期收益率超過短期債券到期收益率的部分。
term structure of interest rate利率期限結構 不同期限現金流折現率與期限關係的模型。
times interest earned利息保障倍數 利潤與利息的比率。
time value（of an option）（期權的）時間價值 未到期期權所具有的價值的一部分，不要與貨幣現值或時間價值相混淆。
time-weighted average時間加權收益率 各期持有期投資收益的平均值。
Tobin’s q託賓q值 公司市場價值與重置成本的比值。
total asset turnover總資產週轉率 單位美元資產所產生的年銷售收入（銷售收入/資產）。
tracking error跟蹤誤差 指特定投資組合收益與複製該組合的基準組合收益之間的偏差。
tracking portfolio跟蹤證券組合 投資收益與系統性風險因素高度相關的投資組合。
tranche份額 見collateralized mortgage obligation。
treasury bill短期國庫券 折價發行的短期、流動性很高的政府證券，到期支付面值。
treasury bond or note中長期國債 聯邦政府發行的債券，每半年付息一次，發行價格等於或接近面值。
Treynor’s measure特雷納測度 額外收益與貝塔的比率。
trin statistic Trin統計量 下跌股票平均交易量與上漲股票平均交易量的比率。常用於技術分析。
trough谷底 經濟蕭條與復甦的轉折點。
turnover換手率 投資組合成交量與流通總股數的比率。
12b-1 fees 12b-1費用 共同基金每年收取的營銷、宣傳費。
U
unbundling拆分 見bundling。
underwriter承銷商 幫助公司公開發行證券的投資銀行家。
underwriting，underwriting syndicate承銷、承銷辛迪加 承銷商（投資銀行）從發行公司購買證券並出售的行為，投資銀行辛迪加通常由一個牽頭銀行組織。
unemployment rate失業率 失業人數與勞動力總量的比率。
unique risk獨特風險 見diversifiable risk。
unit investment trust單位投資信託 將貨幣投資於基金構成終身不變的投資組合。單位投資信託的份額稱為可贖回信託憑證，售價高於淨資產價值。
universal life policy通用人壽保險單 允許在有效期內改變死亡賠付和溢價水平的保單，其現金值的利率與市場利率保持一致。
utility效用 用來度量投資者的福利和滿意度。
utility value效用值 特定投資者希望從具有某一收益和風險的投資中獲得的福利。
V
value at risk（VaR）在險價值 衡量下偏風險，是指在一定的持有期和給定的置信水平下，發生極端不利價格變化事件時造成的損失。
variable annuities可變年金 保險公司定期支付的金額與標的投資組合的投資業績相關的年金合同。
variable life policy可變人壽保險單 提供固定死亡保險和可投資於可選基金的現金值的保單。
variance方差 衡量隨機變量的分散程度，等於偏離均值部分的方差的期望值。
variation margin可變保證金 見maintenance margin。
vega引申波幅敏感度 標的資產標準差的變動對期權價格的影響。
venture capical風險投資 投資於一個新的、尚未上市的公司。
views觀點 分析師對某個股票或行業的可能的業績或相對市場一致期望的股票的觀點。
volatility risk波動性風險 由於標的資產的波動性產生未預期變化而給期權投資組合帶來的風險。
W
warrant認股權證 某公司為購買本公司股票而發行的期權。
weak-form EMH弱式有效市場假說 見efficient market hypothesis。
well-diversified portfolio充分分散的投資組合 投資組合向許多證券分散風險，以至於每種證券在組合中的權重接近零。
whole-life insurance policy終身保險保單 提供死亡收益的同時，也提供某種儲蓄計劃以應付未來可能的提前支取。
workout period市場疲軟期 臨時失調的收益關係的調整期。
world investable wealth世界可投資財富 正在交易的那部分世界財富，也是投資者可以利用的那部分財富。
writing a call賣出看漲期權 即出售看漲期權。
Y
yield curve收益率曲線 到期收益率作為到期時間函數的圖形。
yield to maturity到期收益率 測度持有債券至到期時所獲得的平均收益率。
Z
zero-beta portfolio零貝塔資產組合 與所選有效資產組合無關的最小方差資產組合。
zero-coupon bond零息債券 不支付利息，折價銷售，到期時只支付面值的債券。
zero-investment portfolio零投資組合 在套利策略中運用的，通過買入一些證券，同時做空這些證券而建立的淨值為零的投資組合。