e1 Zvi Bodie 投資學 v10
第23章 期貨、互換與風險管理
第22章對期貨市場的運作與期貨定價的原理做了基本介紹。這一章將對選擇的期貨市場的定價和風險管理進行更深入的研究。大多數增長髮生在金融期貨市場上，佔了交易量的絕大部分，所以我們將重點研究金融期貨合約。
對於一個完整的資產組合來說，套期保值（hedging）是抵消一種特定來源風險的技術。套期保值更為穩定和具體，並不是那種野心勃勃的最優風險回報的組合。因為期貨合約以一定量的股票指數價值、外匯匯率和商品價格等為標的物，這對套期保值的應用來說很合適。在本章中，我們要研究幾種套期保值的應用方式，使用多種來解釋應用的一般性原則。
我們首先討論外匯期貨，這一部分闡述遠期匯率是如何由不同國家的利率差別決定的，並考察企業利用期貨工具管理匯率風險。接著，我們研究股指期貨，重點討論程式化交易和指數套利。接著，我們轉向最活躍的交易市場，即利率期貨市場。我們還將考察商品期貨的定價。最後，我們將介紹外匯與固定收益證券的互換市場。我們會發現，互換其實可以解釋為遠期合約的資產組合並據此定價。