BUSINESS BOOKS

第22章　期貨市場

期貨合約與遠期合約都是規定在將來的某一時間購買或者出售某項資產，這一點與期權類似。關鍵不同之處在於，期權持有者不會被強制購買或者出售資產，當無利可圖時，可以選擇放棄交易。但是，期貨合約或者遠期合約則必須履行事先約定的合約義務。

嚴格地講，遠期合約並不是一項投資，因為投資是以資金交換資產。遠期僅僅是現在對未來進行交易的一個承諾。遠期協議是投資學的一個重要組成部分，因為它提供了對衝其他投資的重要途徑，並且通常會改變投資組合的特性。

允許各類產品在未來進行交割的遠期市場至少可以追溯到古希臘。有組織的期貨市場直到19世紀才初露端倪。期貨市場以高度標準化的交易所證券代替了非標準化的遠期合約。

期貨市場起源於農產品和商品，而現在已經被金融期貨主導。常見的金融期貨標的包括股票指數以及與利率相關的證券如政府債券和外匯。市場自身也在改變，越來越多的交易發生在電子交易平臺上。

本章描述期貨市場的運作方式及交易機制，闡述期貨合約對套期保值者和投機者來說是有用的投資工具，以及期貨價格與現貨價格之間的關係。我們也闡述了期貨是如何應用於風險管理的。本章介紹期貨市場的一般原理。第23章將詳細介紹具體的期貨市場。