e1 Zvi Bodie 投資學 v10
第21章 期權定價
在上一章，我們分析了期權市場與策略。我們注意到很多證券包含影響其價值與風險收益特徵的隱含期權。在這一章，我們將注意力轉移至期權定價。要理解大部分期權定價模型需要相當的數學和統計學功底，但我們將著重通過簡單的例子來說明模型的主要思想。
我們首先討論影響期權價格的各種因素，然後闡明期權價格必須位於一些界限之內。接著我們轉向數量模型，從簡單的兩狀態期權定價模型開始，並說明這一方法如何一般化為精確實用的定價工具。然後，我們介紹數十年來金融理論上的重大突破，一個特殊的定價公式，即著名的布萊克-斯科爾斯模型。最後，我們研究期權定價理論在資產組合管理與控制方面的重要應用。
期權定價模型允許我們“回推”（back out）股票價格波動率的市場估計方法，我們將討論各種隱含波動率的測量方法。接著我們介紹期權定價理論在風險管理上的重要應用。最後，我們簡單探討期權定價的經驗證據和布萊克-斯科爾斯模型使用限制的證據的含義。