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小結

1.固定收益證券的特徵是向投資者承諾支付一筆固定收入或特定的收入流。附息債券是典型的固定收益證券。

2.中長期國債的期限超過一年。它們按照或接近於面值發行，其報價扣除了應計利息。

3.可贖回證券應提供更高的承諾到期收益率，以補償投資者在利率下降和債券以規定的贖回價贖回時所遭受的資本利得損失。債券發行時，通常有一個贖回保護期。此外，折價債券以遠低於贖回價的價格銷售，提供隱含的贖回保護。

4.可賣回債券賦予債券持有人而不是發行人以終止或延長債券期限的期權。

5.可轉換債券的持有人可自行決定是否要將手中的債券換成一定數量的股票，可轉換債券持有人以較低的票面利率來獲得這一期權。

6.浮動利率債券支付的票面利率高出短期參考利率某一固定溢價。因為票面利率與當前市場條件緊密相連，所以風險是有限的。

7.到期收益率是使債券現金流的現值與其價格相等的單利。債券價格與收益率負相關。對於溢價債券而言，票面利率高於現行收益率，而現行收益率則高於到期收益率。對於折價債券而言，順序正好相反。

8.到期收益率常常被解釋為投資者購買並持有一種債券直至到期的平均回報率的估計，但這個解釋不夠精確。與此相關的測度有贖回收益率、實現的複合收益率和期望（或承諾）到期收益率。

9.零息票債券的價格隨時間變化呈指數型上升，它提供了一個與利率相等的增值率。美國國稅局將該內在價格升值視為投資者的應稅利息收入。

10.當債券存在違約可能性時，聲明的到期收益率就是債券持有者所可能獲得的最高到期收益率。但當違約發生時，這一承諾的收益率便無法實現，因此債券必須提供違約溢價來補償投資者所承擔的違約風險，違約溢價為超出無違約風險的政府債券的承諾收益率部分。如果公司經營良好，公司債券的收益率便會高於政府債券的收益率，否則，將低於政府債券的收益率。

11.通常使用財務比率來分析債券的安全性。債券契約是另一種保護持有人權利的措施。通常的契約，對於償債基金的數額規定、貸款抵押、股利限制以及次級額外債務等都做出了規定。

12.信用違約掉期為債券和貸款的違約提供了保險。互換的購買者向出售者支付年度的保險費，但是如果隨後貸款違約，購買者將會獲得與損失相等的賠付。

13.擔保債務憑證用於重新配置貸款池的信用風險。貸款池被分割成不同的份額，每一份額由於對未償還貸款的現金流的求償權不同而被分成了不同份額。高等級份額通常很安全，信用風險積聚在較低等級。每一份額都可以作為獨立債券出售。