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小結

1.行為金融關注的是投資者進行決策時所表現出的系統性非理性行為，這些“行為缺陷”與有效市場的某些異象一致。

2.心理學文獻揭露的信息處理偏差包括記憶偏差、過度自信、保守主義和代表性。行為偏差包括框定偏差、心理賬戶、後悔規避和損失厭惡。

3.套利限制是指阻礙理性投資者從行為投資者引致的錯誤定價中獲利的行為。例如，基本面風險是指即使證券被錯誤定價，利用這種錯誤定價仍然是有風險的。這限制了理性套利者持有這些證券頭寸。其他的套利限制有執行成本、模型風險、賣空成本。一價定律的違反也說明了套現限制的嚴重性。

4.諸多套利限制意味著即使價格不等於真實價值，仍難充分利用這些錯誤定價。因此，交易者不能戰勝市場不足以證明市場就是有效的（價格等於真實價值）。

5.技術分析研究股票中重複出現且可預測的價格走勢，其前提假設是：股價是逐漸接近其真實價值的。當基本面改變時，敏銳的投資者就能利用這些調整使股價達到新的均衡。

6.技術分析也會用到成交量和情緒指標，這些指標與投資者交易活動的一些行為模式相關。移動平均、相對強度和寬度可用於其他趨勢策略。

7.情緒指標包括Trin統計量、信心指數和看跌/看漲期權比率等。