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概念檢查答案

4-1　

4-2　A類股份扣除4%的佣金後的淨收益為9600美元。如果基金的收益率為10%，n年之後投資收益會增至9600美元×（1.10）n，B類股份沒有前端費用，但是投資者扣除12b-1費用後的淨收益僅為9.5%，而且，還存在撤離費用，這將使銷售收入減少一定百分比，它等於（5-至出售的年份），直到第5年撤離費用期滿，如下表所示。

對於特別短的投資期限例如1年，A類股份是比較好的選擇。前端費用和撤離費用是相等的，但是A類股份無須支付12b-1費用。對於中期投資期限例如4年，B類股份佔優勢，因為A類股份的前端費用比12b-1費用高，並且撤離費用較小。對於較長的投資期限，例如10年或10年以上，A類股份再次佔優勢。在這種情況下，一次性的前端費用比每年都需支付的12b-1費用更便宜。

4-3　a.換手率=每100萬美元的投資組合中交易160000美元=16%。

b.聯邦快遞實現的資本利得：10×1000=10000（美元）。思科系統實現的資本利得：2.5×4000=10000（美元），因此，資本利得稅是0.2×20000=4000（美元）。

4-4　20%的管理人技術嫻熟，佔排名靠前的管理人的0.2×400=80（人）。另外還有120位管理人排名靠前，320位管理人排名靠後，所以技術不嫻熟的管理人有幸進入前幾位的概率是120/320=0.375。因此第一年這120位幸運的管理者會有0.375×120=45（人）仍然排名靠前。因此，起初表現良好的管理人繼續表現良好的有80+45=125（人），即62.5%。