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習題

基礎題

1.優先股與長期債務的相似點是什麼？其與權益的相似點又是什麼？

2.為什麼有時把貨幣市場證券稱為“現金等價物”？

3.下面哪一項對回購協議的描述是正確的？

a.出售證券時承諾將在特定的日期按確定的價格回購這些證券。

b.出售證券時承諾將在不確定的日期按確定的價格回購這些證券。

c.購買證券時承諾將在特定的日期購買更多的同種證券。

4.如果發生嚴重的經濟衰退，你預期商業票據的收益率與短期國庫券的收益率之差將如何變化？

5.普通股、優先股以及公司債券之間的主要區別是什麼？

6.為什麼與低稅率等級的投資者相比，高稅率等級的投資者更傾向於投資市政債券？

中級題

7.回顧圖2-3，觀察將於2030年5月到期的長期國債。

a.購買這樣一張證券你需要支付多少錢？

b.它的利率是多少？

c.該國債當前的收益率是多少？

8.假設某一中期國債每6個月的收益率是2%，且該國債恰好還剩6個月到期。那麼你預期一張6個月期的短期國庫券的售價將是多少？

9.某公司以每股40美元的價格購入一股優先股，並在當年末以同樣的價格售出，同時還獲得了4美元的年末股利，假設該公司的稅率等級為30%，請計算該公司的稅後收益率。

10.回顧圖2-8，並查看General Dynamics的股票行情。

a.5000美元可以購買多少股股票？

b.這些股票一年可以給你帶來多少股利收入？

c.General Dynamics的每股收益是多少？

d.該公司前一交易日的收盤價是多少？

11.下表中有3只股票A、B、C，其中P_t表示t時刻的股價，Q_t表示t時刻發行在外的股票數量，股票C在上一期由一股分拆成兩股。

a.計算第1期（t=0到t=1）3只股票的價格加權指數的收益率。

b.第2年，價格加權指數的除數將會發生什麼變化？

c.計算第2期（t=1到t=2）的收益率。

12.用第11題的數據，計算3只股票的下列指數在第1期的收益率。

a.市值加權指數。

b.等權重指數。

13.某投資者的稅率等級為30%，若公司債券提供9%的收益率，要想使該投資者偏好市政債券，市政債券應提供的收益率最低為多少？

14.某短期市政債券的收益率為4%，當投資者的稅率等級分別為0、10%、20%和30%時，該市政債券的應稅等值收益率分別為多少？

15.若某一共同基金正試圖開發一隻與覆蓋面廣泛的等權重指數相關的指數基金，那麼它會面臨什麼問題？

16.下列各項中哪種證券的售價將會更高？

a.利率9%的10年期長期國債和利率10%的10年期長期國債。

b.期限3個月行權價格每股40美元的看漲期權和期限3個月行權價格每股35美元的看漲期權。

c.行權價格每股50美元的看跌期權和標的物為另一隻股票行權價格每股60美元的看跌期權（股票和期權的其他相關特點均相同）。

17.參見圖2-11中玉米期貨合約的行情表。

a.假如你購買了一份將於3月交割的期貨合約，若該期貨合約在到期月的收盤價為787.25，你將獲利多少？

b.將於3月交割的合約的未平倉量是多少？

18.回顧圖2-10並觀察IBM公司股票的期權，假設你購買了一份行權價格為每股180美元將於2013年1月到期的看漲期權。

a.假設1月IBM公司的股價為每股193美元，你會行權嗎？你的獲利將是多少？

b.若你買入的是行權價格為每股185美元、1月到期的看漲期權，情況會怎樣？

c.若你買入的是行權價格為每股185美元、1月到期的看跌期權，情況又會怎樣？

19.為什麼看漲期權在其行權價格高於標的股票的價格時，仍以正的價格銷售？

20.某一看漲期權和某一看跌期權的標的股票均為XYZ，兩者的行權價格均為每股50美元，期限均為6個月。若投資者以4美元的價格購入看漲期權，當股票價格分別為下列水平時，投資者的收益將各是多少？若投資者以6美元的價格購入看跌期權，當股票價格分別為下列水平時，投資者的收益又將各是多少？

a.40美元

b.45美元

c.50美元

d.55美元

e.60美元

高級題

21.說明看跌期權與期貨合約中空頭頭寸的區別。

22.說明看漲期權與期貨合約中多頭頭寸的區別。