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概念檢查答案

1-1　a.實物資產

b.金融資產

c.實物資產

d.實物資產

e.金融資產

1-2　核心問題是對監督貸款質量（包括髮放時及發放後）的激勵問題。很顯然，房利美和房地美有動機去監督它們所擔保的貸款的質量，而且它們與抵押貸款發起者持續的關係也使它們有機會評估過去的記錄。在次級貸款市場上，承擔信用風險的證券（或是由這些證券支持的擔保債權憑證）投資者不願意投資那些與違約率不相稱的貸款。如果他們瞭解自己承擔的信用風險，那麼他們會在支付的價格（會相應地下降）中強加對抵押貸款發起者和服務商的限制條件。事實上，他們願意持有這些高風險的證券說明他們並沒有意識到自己所承擔的風險有多大，對房價過度樂觀的推測或是信用報告機構有偏的評估或許誤導了他們。原則上，對違約風險的排序可以保證對抵押貸款發起者進行適當的約束，但在實踐中，房利美和房地美的信息優勢或許使它們成為違約風險更好的承擔者。我們從中得到的教訓是：信息和透明度是保證市場良好運轉的前提條件。