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小結

1.實物資產創造財富，金融資產代表對財富的索取權，金融資產決定如何在投資者之間分配實物資產的所有權。

2.金融資產分為固定收益型、權益型和衍生工具。自上而下的投資組合構建方法的起點是資產配置決策，即將資金在大類資產之間進行分配，然後在大類資產中選擇具體證券。

3.金融市場中的競爭使得風險與收益相互權衡，期望收益率更高的證券意味著投資者將承擔更大的風險。然而，風險的存在意味著在投資期初實際收益率與期望收益率可能會相差甚遠。證券分析師之間的競爭會促進金融市場向信息有效的方向發展，即價格反映了所有關於證券價值的可獲得信息。消極型投資策略在近似有效市場上是有效的。

4.金融中介彙集投資者的資金並進行投資。這種中介服務是存在需求的，因為小型投資者不能有效地收集信息、多樣化並監控投資組合。金融中介把自有的證券出售給小型投資者，然後用籌集到的資金再進行投資，最後把獲得的收益償還給小型投資者，並從中賺取價差。

5.投資銀行提高了公司融資的效率，投資銀行家在新發行的證券定價和推銷方面具有專業優勢。截至2008年年末，美國所有主要的獨立的投資銀行都併入了商業銀行，或是重組為商業銀行股份公司。在歐洲，全能型銀行從來未被禁止，大型銀行通常既包括商業銀行部門又包括投資銀行部門。

6.2008年的金融危機說明了系統性風險的重要性。控制系統性風險的措施包括：提高透明度以使交易商和投資者可以評估對手的風險；提高資本充足率以避免交易參與者由於潛在損失破產；頻繁結算收益或損失以避免某機構的累積損失超出其承受能力；制定有助於阻止承擔過度風險的激勵措施；由評估證券風險的機構進行更準確的風險評估。