e3 Harold Kerzner 項目管理 v12
13.24 淨現值
PMBOK ® 指南，第6版
1.2.6.1 項目商業論證
淨現值方法是一種複雜的資本預算技術，是指將每年的淨現金流量折現到建設期初之和。其計算公式為：
式中 FV ——現金流入的終值；
P ——期初投資；
k ——等於公司資本成本的折現率。
表13-14利用10%的利率計算了表13-13中數據的NPV值。
圖13-14 項目A的淨現值計算 單位：美元
續表
以上數據說明每年的淨現金流量折算到期初之和不能收回期初投資，這實際上是一個較差的投資。但是在前文中，我們認為現金流的回收期是4年。但是，用現金流折現，假定在第6年和第7年有現金流，那麼實際回收期大於5年。
如果表13-14中期初投資是5 000美元，則淨現值為3 722美元。利用NPV的決策準則如下：
• 如果NPV值大於或等於0，接受項目。
• 如果NPV值小於0，拒絕項目。
NPV為正值，表明公司將得到大於或等於資本成本的收益。