BUSINESS BOOKS

本章導讀

美國為什麼沒有很有名的互聯網金融企業？巴克萊銀行主席曾認為，這是因為美國金融市場很發達，供給充分，互聯網金融難以形成競爭力。據介紹，美國在1999年就曾經出現過類似餘額寶的產品。但經過將近十年的發展，其遭遇到2008年的金融危機後基本退出了市場。原因有兩個：其一，金融危機來臨，現金為王，導致美國版餘額寶MMF遭遇大量贖回，出現流動性危機，最終跌破面值，瀕臨破產；其二，金融危機後，美國實行了超寬鬆的貨幣政策，推出了量化寬鬆大肆放水美元計劃，並且將利率降低至零水平。超寬鬆的美元流動性和超低利率，使得以套利為回報的美國MMF失去了經營基礎，最終不得不銷聲匿跡。美國版餘額寶最終退出市場的根本原因還是美國金融市場是高度開放的，管制程度非常低，利率是市場化的，金融市場特別是價格信息傳遞無遲滯、對等及時，對金融創新要求較高，套利空間很小。所以，我國還是要建立發達的金融市場，提供金融服務供給，從而形成有序的金融競爭。要研究金融市場在經濟中的作用，我們需要深入理解它們的基本結構和運行方式。對此，在本章我們將從金融市場的特徵開始進入金融市場的學習，重點理解收益與風險的關係及資產組合理論的基本思想，並分析貨幣市場的基本構成、資本市場的結構與交易類型等內容。金融市場交易是一個令人著迷的領域，本章將主要分析金融市場的傳統交易方式。下一章再分析更令人眼花繚亂的金融衍生工具市場。