第26章
經濟資本金與RAROC

到目前為止，我們討論的重點是如何建立合理的規程來衡量金融機構面對的不同風險（信用風險、市場風險、操作風險和流動性風險等），現在我們將討論風險是如何被彙集並分配給各個業務部門的。

經濟資本金（economic capital，有時也被稱作風險資本金，risk capital）是金融機構內部評估的為應對本機構持有的風險所需要的資本金數量。經濟資本金和監管資本金不同，對後者，所有的銀行都要遵從巴塞爾委員會制定的統一規則。經濟資本金可以被認為是銀行為了具備承擔一定風險能力而需要的“貨幣”量。一個業務部門只有在具備相應經濟資本金的情況下才能持有某種特定的風險。業務部門的盈利水平應基於為該部門所分配的經濟資本金的數量來衡量。

本章將討論金融機構針對某一特定風險以及某些特定業務部門如何估算經濟資本金，並且說明這些經濟資本金如何彙總來產生對整個機構的經濟資本金的估計。我們將在本章中討論風險調整後的資本回報率，即RAROC。該回報率等於某業務部門的回報除以該部門的資本金配額，RAROC既可以用於評估業務部門在過去某一時間段內的業績，也可以用來預測該業務部門未來的業績表現，從而幫助管理層計劃未來資本金的分配方式，並且為某些業務活動在未來的發展規劃中是應該停止還是擴大提供決策基礎。