e1 John Hull 風險管理與金融機構 v5

作業題

24.13　討論對於市場流動性而言，對衝基金帶來的好處和壞處。

24.14　假設某交易員買入了某些流動性差的股票。其中包括公司A的100股，買入價為50美元，賣出價為60美元；公司B的200股，買入價為25美元，賣出價為35美元。這些頭寸的買賣價差比率為多少？在平倉時，一個高的買賣價差對交易費用的影響是什麼？如果買賣價差服從正態分佈，均值為10美元，標準差為3美元，在99%的置信度下，交易費用與交易組合價值的比率最高是多少？

24.15　一個交易員想在8天之內將一個200 000單位的資產頭寸平倉。買賣價差作為每天交易量q的函數可以被寫為a+becq，其中a=0.2、b=0.15以及c=0.1，q以千單位計。每天價格變化的標準差為1.5美元。在99%的置信度下，使交易費用極小的最佳交易策略是什麼？在賣出資產前，交易員的平均等待時間為多少？隨著置信度的變化，平均等待時間如何變化？