BUSINESS BOOKS

小結

壓力測試是風險管理過程的重要組成部分。壓力測試促使金融機構考慮那些被VaR或ES模型所忽略的但時有發生的極端情景。一旦合理情景被審定後，金融機構可以採取措施，來減緩不利情況對於自身的影響。全面壓力測試的好處是金融機構可以通過測試結果來了解自己產品組合中的風險特性。

我們可以採用幾種不同方式產生壓力測試情景。一種做法是假定某個市場變量會有劇烈變化，而其他變量保持不變；另外一種做法參照過往市場發生極端變動時變量的變化幅度。最好的方法是由高管和經濟學家成立專門的委員會，利用他們的判斷和經驗來產生合理的極端情景。有時金融機構要進行逆向壓力測試，即利用計算機算法來搜索會導致大幅損失的情景。情景的設定要儘量全面，並且要考慮連帶效應以及市場變量最初的變化發生後造成的後繼影響。2007年夏天開始的市場波動說明，連帶效應有時可能會非常嚴重，甚至會導致安全投資轉移現象的產生、信用價差的增大以及市場流動性的枯竭。

監管人員要求銀行要持有充足的資本金以應對壓力情景。美國、歐盟和英國的監管機構會定期設計壓力場景，供所有大型金融機構使用。這有可能導致一些金融機構不得不提高資本金並發現與系統性風險有關的問題。

如果對極端情景設定主觀概率，我們可以將壓力測試與VaR模型結合到一起，雖然這一想法很好，但2009年5月巴塞爾委員會公佈的壓力測試指導意見中並沒有包括這一做法。