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小結

信用風險VaR的定義方式與市場風險VaR類似，是在一定時間展望期內和置信度下，信用損失不會被超出的數量。

巴塞爾監管規定要求計算展望期為1年、置信度為99.9％的信用風險VaR。對出於經濟資本目的的計算，可能使用不同的置信度。我們介紹了三種計算銀行賬戶VaR的方法：Vasicek模型、Credit Risk Plus和CreditMetrics。Vasicek模型基於組合中涉及的企業的違約時間的單因子高斯Copula模型，該方法被用來計算監管資本金。Credit Risk Plus採用類似保險業中常用的步驟，通過設定單家公司的違約分佈來計算違約損失。CreditMetrics與以上二者不同，其將違約和降級兩種情況都考慮在內。該方法將高斯Copula模型和信用遷移矩陣結合起來使用。

為確定交易賬戶的信用風險VaR，一種方法是收集公司信用價差變化的歷史數據，並使用與計算市場風險VaR類似的歷史模擬法。另一種方法是建立針對公司的信用等級遷移和各信用等級的平均信用價差的模型。