第8章
交易員如何管理風險敞口

金融機構的交易臺被稱為前臺（front office），而管理銀行所面臨的整體風險、資本充足率以及監管合規的部門被稱為中臺（middle office），管理銀行賬目的部門被稱為後臺（back office）。如同我們在第1.6節中解釋的，交易臺的風險在兩個層次被管理：第一個層次是交易前臺人員通過對衝手段來控制單一市場變量風險敞口不至於太大；第二個層次是中臺管理人員將所有交易員的風險敞口進行彙總來測算銀行面臨的整體風險，並決定整體風險是否可以被接受。在這一章中，我們將集中精力討論前臺的風險對衝行為，在以後的章節中，我們將討論中臺如何彙總及測算整體風險。

本章將討論“希臘字母”（greek letters），有時這些字母被簡稱為希臘值（greeks）。每一個希臘值都被用來度量交易中存在的不同方面的風險。在每個交易日結束時，交易員都要計算自己交易的各個希臘值，如果結果顯示風險已經超出了本金融機構確定的內部風險額度（internal risk limit），交易員應立即採取措施來減小風險敞口。如果不採取適當措施，那麼交易員可能會被解僱。