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小結

共同基金和交易所交易基金給小投資者提供了分散風險的途徑。有證明顯示，整體來講，主動型共同基金的表現沒有好過市場，這造成了許多投資者將資金投放於那些跟蹤市場指數，例如標準普爾500指數的基金。

許多共同基金為開放型，即隨著投資者買入（賣出）份額，基金的份額數量會增大（減小）。開放式基金在每個工作日下午4點計算其份額的淨資產價值，該價值被用於在4點前24小時內買入和賣出訂單的價格。封閉式基金的份額固定，其交易方式類似於其他企業的股票交易。

交易所交易基金（ETF）是對開放式基金和封閉式基金的一種替代，這種基金十分流行。在任意一個時刻，基金的份額為已知，大型機構投資者可以在任意時刻將持有基金的份額轉換為基金中的資產，這可以保證ETF的份額（不同於封閉式資金）的交易價格十分接近於資金的淨資產價值。ETF的份額可以被隨時交易（而不僅僅是在下午4點），ETF的份額可以被賣空（這不同於開放式基金的份額）。

對衝基金是為了迎合大型投資者的需求。相比共同基金，對衝基金所受的監管制約很少。對衝基金的收費遠高於共同基金。典型的收費是“2%+20%”，這意味著對衝基金每年會將管理資產規模的2%，以及基金盈利的20%（如果有的話）作為管理費。對衝基金經理持有自己管理的基金中資產的看漲期權，因此，對衝基金經理可能會有增大管理資產的風險的動機。

對衝基金所採用的交易策略包括多空股票、專營賣空、不良證券、併購套利、可轉換債券套利、固定收益套利、新興市場、全球宏觀和管理期貨。在扣除管理費以後，對衝基金是否比指數基金提供更好的風險和回報的平衡仍是一個有爭議的問題。對衝基金可能會在連續幾年提供良好的回報後，突然給投資者帶來毀滅性的損失。