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練習題^[1]

1.1　某項投資的不同的回報率為40%，30%，15%，-5%；-15%；其對應的概率分別為0.1，0.2，0.35，0.25及0.1，這一投資所對應的期望值及標準差為多少？

1.2　假定某兩項投資的回報及所對應的概率如練習題1.1所示，兩項投資的相關係數為0.15，將資金以均等方式分別投入兩項投資後所產生的組合投資資產的預期回報及標準差為多少？

1.3　兩項投資如圖1-2及表1-2所示，對於以下列舉的相關係數，計算風險-回報的不同組合關係：（a）0.3；（b）1.0；（c）-1.0。

1.4　系統性風險與非系統性風險有何區別？對投資者來講哪一項更為重要，這兩項風險中哪一項會引發企業破產成本？

1.5　投資者選擇相同市場投資組合的主要理論依據及假設前提是什麼？

1.6　某一投資組合的預期回報為12%，無風險投資回報率為6%，beta係數分別等於（a）0.2；（b）0.5；（c）1.4的投資的預期回報各為多少？

1.7　“套利定價理論是資本資產定價理論的延伸。”請解釋這一觀點。

1.8　“一家公司所採用的資本結構取決於破產成本及債券所帶來稅率優勢的替換關係。”請解釋這一觀點。

1.9　風險分解和風險聚集管理方法的含義是什麼？哪一種方法需要對單一風險深入瞭解？哪一種方法需要風險相關性的詳細信息？

1.10　一個銀行的操作風險的起因包括僱員詐騙、自然災害、訴訟費用等。管理操作風險最好應採取風險分解還是風險聚集方式（操作風險在第13章中會有所討論）？

1.11　一個銀行在下一年盈利的回報服從正態分佈。回報期望值為整體資產的0.6%，而標準差為整體資產的1.5%。銀行的股權資本佔整體資產的4%。在忽略稅收情況下，銀行在下一年仍有正的股權資本的概率為多大？

1.12　為什麼銀行監管要保證銀行不能承擔過多風險，而對其他行業公司（例如製造業和零售業）沒有此項要求？

1.13　請列舉業界事例1-1中的破產成本。

1.14　去年的市場回報為10%，無風險利率為5%，某對衝基金的投資組合的beta為0.6，alpha為4%。對衝基金經理的回報為多少？

[1] 各章練習題答案見本書最後。