前言　Preface

在過去3年中，金融機構的風險管理實踐及其面臨的監管要求都在不斷變化，為了反映這些變化，我在《風險管理與金融機構》一書的新版中，對於相應的內容進行了擴充和更新。該書和我的另外一本暢銷書《期權、期貨及其他衍生產品》^[1]（Options, Futures,and Other Derivatives）一樣，其目的是為風險管理從業人員和相關專業學生提供幫助，準備FMA和PRM考試的專業人士會發現這本書尤其有用。

本書可用作風險管理或金融機構課程的教材，學生在選修以本書為教材的課程之前，無須先修有關期權和期貨市場的課程，但如果學生確實已經學過這類課程的話，那麼本書前9章的某些內容在課程中就可以跳過。

在對書中的內容進行擴充時，為了使盡量多的讀者讀懂本書，我儘量做到深入淺出，盡力降低書中數學知識內容的複雜度。例如,在第11章中講述Copula函數內容時，我首先將Copula這個概念直觀化，然後舉出一個較為詳細的數值例子；在第10章中講述極大似然方法以及在第13章中講述極值理論時，我儘可能給讀者提供詳盡的數值例子，以使讀者可以根據這些例子開發出自己的Excel表單。我也提供了很多相關應用的Excel計算表單，讀者可以從我的網站www-2.rotman.utoronto.ca/～hull上下載。

本書的主題是風險管理，因此涉及衍生產品定價的內容比較少（這是我的另外兩本書《期權、期貨及其他衍生產品》和《期權與期貨市場基本原理》^[2]（Fundamentals of Futures and Options Markets）的主要內容）。但在本書後面的附錄中，我會簡要描述一些在風險管理實踐中有重要意義並與定價相關的重點內容，這其中提到的RMFI（1.00版本）軟件可以從我的網站上下載。

本版新增的內容

我對第5版的內容做了全面的更新，更新內容中包含了許多嶄新的內容，特別是：

（1）新增了一章講述金融創新（第28章）。

（2）新增了一章講述對場外衍生產品市場的監管（第17章），包括已清算和未清算的交易，同時還解釋了什麼是標準初始保證金模型（SIMM）。

（3）重寫了第18章關於交易賬戶基本審查（FRTB）的部分，以便提供更完整的描述並反映最新的變化。

（4）重寫了第14章關於運用模型構建方法估計在險價值和預期虧空的部分，以更好地反映市場變量對利率的反應，以及在SIMM和FRTB下使用模型構建的方法。

（5）重寫了第23章關於操作風險的部分，以反映這方面的監管發展。

（6）重寫了第25章關於模型風險管理的部分，不僅僅涵蓋了估值模型，還包括諸如SR11-7之類的監管要求。

（7）在本書的不同章節中，還介紹了諸如IFRS 9和SA-CCR等監管的最新發展。

幻燈片

在我的個人網站或Wiley高教（Wiley Higher Education）網站上，讀者還可以下載數百張幻燈片。歡迎採用本書的教師對這些幻燈片進行適當修改，以用於教學。

問題解答

每章最後的問題被分為練習題（Practice Questions and Problems）和作業題（Further Questions）兩組，並在本書的最後為練習題提供瞭解答。對於作業題及相關軟件，採用本書的教師可以從Wiley高教網站上獲取解答手冊。

教師手冊

Wiley高教網站還為採用本書作為教材的教師提供了教學手冊，其中包括作業題的答案以及相關的Excel工作表、對每章教學內容的註解和對課程組織的一些建議。

鳴謝

在本書的寫作過程中，許多人提供了幫助，我在此表示感謝。在與許多學術界及金融風險管理從業者的交流中，我受益匪淺。我要感謝選修我在多倫多大學MBA和金融碩士項目中開設的金融風險管理課程的學生，這些學生提出了很多有益的建議，這些建議使得本書內容更加完善。

我要特別感謝我在多倫多大學的同事艾倫·懷特（Alan White）教授，艾倫和我在一起共事了大約30年。在此期間，我們在衍生產品以及風險管理方面有許多合作研究，同時我們也一起給其他機構提供過許多諮詢服務。在這個過程中，我們花了大量的時間共同探討一些關鍵性問題。本書中的很多新想法以及用來解釋已有概念的新方法是艾倫和我共同擁有的，艾倫還是RMFI軟件的主要開發者。

我還要特別感謝Wiley出版社的許多工作人員，尤其是本書編輯Bill Falloon、Mike Henton、Kimberly Monroe-Hill、Judy Howarth和Steven Kyritz。我衷心感謝他們給予的熱情幫助，非常感謝他們提供建議和鼓勵。

歡迎讀者對本書提出建議，我的e-mail地址是：hull@rotman.utoronto.ca。

約翰·赫爾
多倫多大學約瑟夫·羅特曼（Joseph L.Rotman）管理學院

[1] 中文版已由機械工業出版社出版。——譯者注

[2] 中文版已由機械工業出版社出版。——譯者注