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本章小結

本書關於戰略制定工具的討論大都忽略了不確定性對於戰略決策的影響。但我們將風險引入包括現值分析在內的傳統戰略決策方法中，這種方法在不確定環境下容易引起人們的誤解。

與修改傳統工具相比，研發新工具更合適。在金融學中，這可以通過金融期權得以實現。與金融期權理論相類似，我們開發了實物期權理論。實物期權理論是不確定環境下戰略決策制定的基石。

期權是在指定的日期以指定的價格購買或出售特定資產的權利而非義務。當該資產從特徵上來看屬於金融資產（如股票和債券）時，該期權被稱為金融期權。當該資產屬於實物（如生產工廠和產品）時，該期權被稱為實物期權。企業要想實施柔性戰略必須在戰略決策中創造實物期權。

在不確定戰略投資中柔性可能採用多種形式，包括延遲期權、成長期權、合同期權、關閉和重啟期權、放棄期權和擴張期權。保留期權和其他業務層戰略之間通常能夠實現平衡，例如，追求低成本領先戰略的生產工廠與追求柔性最大化的生產工廠存在很大的差異。因此當企業在不確定情況下可能有價值時，柔性應該只是企業的一個戰略目標。

對於實物期權的估價，首先要比較實物期權和金融期權之間的屬性，然後使用金融期權估價方法來估算實物期權的價值。即使實物期權的價值不明顯，企業也可以使用實物期權價值決定因素來制定戰略決策。例如，在高不確定情況下實物期權可能更有價值。如果企業在不確定情況下制定戰略決策，實物期權和這些選擇中的柔性部分將會更加突出。

除了對實物期權進行估價，一些作者認為期權思想可以幫助企業創造項目組合，其中一些項目以風險的相對較低方式對現有產品或服務進行了延伸，另一些可能帶來巨大的增長機會。實物期權投資發現的增長機會，使企業能夠探索出正常情況下無法顯現的機會。

當柔性和實物期權是稀缺的、模仿代價極高時，它們可能成為可持續競爭優勢的來源。稀缺性和模仿性取決於一些創造實物期權的資產路徑依賴的本性。當行使實物期權的能力具有路徑依賴性時，該實物期權可能成為企業可持續競爭優勢的來源。

組織實施柔性要求組織具有靈活的形式，因此追求柔性戰略的企業在傳統U型組織結構的基礎上補充了多種戰略聯盟結構，強調柔性管理控制，採用非貨幣和激勵薪酬形式對員工進行獎勵。