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附錄B　部分思考和練習題答案

第2章

2. 310 470美元

6. 1 219 000美元

10. 1 290 000美元

12. a.96 755美元

b.17 800美元

c.13 100美元

d.1 155美元

19. a.2017：3 069美元

2018：3 959美元

b.42美元

c.出售固定資產=118美元

固定資產產生的現金流=4 399美元

d.流向債權人的現金流=221美元

償還的債務=337美元

第3章

2. 淨收入=835 000美元

總資產收益率=6.47%

淨資產收益率=11.60%

6. 每股收益=3.74美元

每股股利=1.29美元

每股賬面淨值=32.94美元

市值賬面比=1.97倍

市盈率=17.40倍

市銷率=1.48倍

10. 82.74天

18. 208.37美元

22. A公司：14.29%

B公司：16.36%

26. a.1.17倍；1.30倍

b.0.69倍；0.79倍

c.0.45倍；0.45倍

d.0.81倍

e.8.43倍

f.18.24倍

g.0.34倍；0.36倍

h.0.53倍；0.57倍

i.1.53倍；1.57倍

j.5.22倍

k.7.47倍

l.12.29%

m.9.91%

n.15.58%

第4章

2. 990美元

5. 318.00美元

12. 6.04%

16. 9.89%

19. 1.36倍

21. 可持續增長率=15.46%

新借款=11 904.11美元

內含增長率=6.17%

第5章

2. 8 929.88美元；13 734.06美元；363 508.30美元；487 874.54美元

6. 9.01%

10. 150 568 214.49美元

14. -4.46%

18. 400 897.66美元；154 563.40美元

第6章

2. @ 5%：PV_X=27 145.49美元

PV_Y=26 409.81美元

@ 15%：PV_X=18 846.75美元

PV_Y=20 448.15美元

6. 252 415.91美元

10. 744 680.85美元

14. First National銀行有效年利率=13.92%

First United銀行有效年利率=13.85%

18. 32 529.18美元

22. 年度百分比利率=1 733.33%

有效年利率=313 916 515.69%

26. 38 126.53美元

30. 5.64%/半年

2. 78%/季度

0. 92%/月

38. 305 889 7.35美元

42. 343 996.22美元

46. 利潤=3 815.99美元

盈虧平衡率=12.14%

50. 84 121.21美元

54. 1 103.54美元

58. 租賃付款現值=20 899.86美元

購買現值=19 601.94美元

保本轉售價格=26 446.80美元

60. 17.51%

64. 3.033

70. 65歲時支付的價值=328 996.36美元

74. 178 442.82美元；144 645.85美元

第7章

4. 2.97%

8. 5.75%

12. 近似實際利率=2.50%

精確實際利率=2.45%

26. 到期收益率=4.89%；當前收益率=5.23%

28. a.298.13美元

b.第1年=14.79美元；最後一年=

47. 26美元

c.28.07美元

第8章

2. 10.82%

6. 3.72美元

10. 13 975 043美元

14. 33.22美元

18. 68.64美元

20. 69.69美元

第9章

4. 1.89年；2.23年；3.40年

8. 2 816.58美元；-4 028.70美元

12. a.19.71%；18.76%

b.6 330.67美元；8 138.59美元

c.16.48%

16. a.1.141；1.267

b.8 870.02美元；4 146.13美元

22. a.C=I/N

b.C＞I/PVIFA _R%,N

c.C=2.0*I/PVIFA_R%,N

第10章

2. 703 400 000美元

8. 1 449 069美元

12. CF₀=-257 000 0美元

CF₁=1 019 533.76美元

CF₂=1 073 710.40美元

CF₃=1 357 605.84美元

NPV=162 570.38美元

16. 14.29%

22. 74 560.70美元

第11章

2. 總成本=10 093 300美元

邊際成本=57.54美元

平均成本=69.61美元

最小收入=287 700美元

8. 折舊=311 624美元

價格=46.97美元

單位變動成本=74.94美元

12. 經營現金流量=85 642美元

經營槓桿程度=3.043

18. 經營槓桿程度=1.59

經營槓桿程度（會計）=2.63

22. ΔNPV/ΔP=219 078.85美元

ΔNPV/ΔQ=1 606.58美元

30. 經營槓桿程度=1.35

Δ經營現金流量=+4.51%

第12章

2. 股息收益率=2.23%

資本收益率=9.23%

6. 政府債券收益率=2.91%

公司債券收益率=3.20%

16. 算術平均收益率=10.89%

幾何平均收益率=10.62%

20. 11.02%；10.78%；10.32%

第13章

2. 10.04%

6. 10.80%

10. a.10.51%

b.σ²_P=0.01 378

σ_P=11.74%

14. 0.88

16. 3.32%

24. C=383 070.87美元

R_F=101 929.13美元

26. β_I=1.74

σ_I=6.78%

β_II=0.83

σ_II=18.08%

第14章

2. 10.46%

4. R_A=11.89%

R_G=11.88%

8. 賬面價值=135 000 000美元

市場價值=115 150 000美元

稅後成本=4.84%

12. a.E/V=0.337 3

D/V=0.662 7

b.E/V=0.810 8

D/V=0.189 2

16. a.D/V=0.268 4

P/V=0.046 1

E/V=0.685 4

b.8.68%

20. 25 626 741美元

第15章

2. a.53美元；任何高於0

b.744 681；5.24

c.52.04美元；0.96美元

6. 3 133 641

12. 22.05美元

14. 32 057.42美元

第16章

2. a.1.86美元；3.10美元；4.02美元

b.2.11美元；4.02美元；5.46美元

6. a.5.36美元；5.54美元；5.27美元

b.71 250美元；71 250美元

c.71 250美元

d.4.23美元；4.38美元；4.16美元

10. 1 369 200美元

12. a.13.64%

b.9.40%

c.16.18%；12.79%；9.40%

16. 446 147.50美元

第17章

2. a.5 000新股

b.12 500新股

4. a.40.80美元

b.59.13美元

c.47.72美元

d.119.00美元

e.883 333；609 500；755 250；302 857

8. 在外發行股票=281 750

資本盈餘=2 529 000美元

10. P₀=45.84美元

D=28.20美元

第18章

2. 現金=1 385美元

流動資產=6 160美元

4. a.增加，增加

b.增加，不變

c.減少，減少

d.減少，減少

e.減少，不變

f.增加，增加

8. a.264.00美元；252.00美元；279.00美

元；279.45美元

b.243.00美元；264.00美元；252.00美

元；279.00美元

c.250.00美元；260.00美元；261.00美

元；279.15美元

14. a.3.03%

b.6.87%

c.6.77%

18. 9.51%

第19章

2. a.68 000美元

-44 000美元

24 000美元

b.68 000美元

-22 000美元

46 000美元

6. a.26 712美元

b.2.53天

c.26 712美元

d.4.95美元

e.10 865美元

10. NPV=4 450 000美元

淨儲蓄=111 250美元

附錄19A

A.2 3 366.50美元

A.4 a.機會成本=30美元

交易成本=350美元

b.5 123.48美元

A.10 2.38%

第20章

2. 2 608 219.18美元

6. 收入=625 907.41美元

應收賬款週轉率=13.518 5

10. NPV=160 207.89美元

12. 儲存成本=7 650美元

訂貨成本=6 760美元

EOQ=423.01

訂貨=55.32/年

16. 淨儲蓄=1 631.25美元

附錄20A

A.2 a.1/20，淨30

b.240 000美元

d.NPV=-2 477 600美元

保本價格=108.42美元

保本折扣=8.68%

A.4 b.70.45美元

c.NPV=151 131.30美元

第21章

6. 英國：1.45%

日本：1.19%

瑞士：1.14%

10. b.Krone 8.469 3

12. b.美國多1.64%

第23章

4. a.7.69美元

b.4.85美元

8. a.E₀=117.04美元

D₀=922.96美元

b.E₀=190.78美元

14. a.273 927.58美元

b.如果Q＜4 332，放棄

20. a.4 274 450.63美元

b.3 819 874.85美元

第24章

2. 6 791.91美元

6. 2.29%

10. 263 144.11美元

14. 5.48美元

16. 股本=3 245.62美元

負債=12 954.38美元

22. a.45 804.73美元

b.9 044.63美元

c.36 760.10美元；11.40%

d.33 098.68美元；13.50%

e.債券持有人損失3 661.42美元

股東收益3 661.42美元

第25章

7. a.EPS=5.40美元

PE=11.11

9. 0.421 5

13. a.￡25.89

b.0.804 5