BUSINESS BOOKS

概念複習和重要思考題

1.併購類型　2014年，日本三得利控股有限公司以140億美元收購了美國波旁威士忌生產商Beam Inc.。這是橫向併購還是縱向併購？你認為Beam所屬國籍會對三得利的收購決定有什麼影響？

2.併購術語　定義下列各項：

a.綠票欺詐

b.白衣騎士

c.金色降落傘

d.皇冠珠寶

e.防鯊劑

f.公司掠奪者

g.毒丸

h.要約收購

i.槓桿收購（LBO）

3.併購的基本原理　解釋為什麼多元化本身可能不是併購的好理由。

4.公司分立　2016年，激進投資者Elliott Man-agement向馬拉松石油施加壓力，要求拆分該公司。Elliott Management認為馬拉松石油應該賣掉它的Speedway汽油和零售商店。為什麼投資者更願意將一家公司拆分為多家公司？是否存在反向協同效應的可能性？

5.毒丸計劃　毒丸計劃對股東是好是壞？你認為收購公司應該如何繞過毒丸計劃？

6.併購和稅收　描述應稅收購與免稅收購的優缺點。併購中決定稅務狀況的基本因素是什麼？槓桿收購是應稅的還是免稅的？請解釋。

7.規模經濟　計劃的併購將利用現有的規模經濟優勢，這意味著什麼？假設Eastern Power Co.和Western Power Co.位於不同的時區。它們都以60%的產能運行，高峰期時它們以100%的產能運行。高峰期從當地時間上午9點和下午5點開始，持續約45分鐘。請解釋為什麼Eastern Power Co.和Western Power Co.的併購是有意義的。

8.惡意收購　一個公司的管理層會採取什麼樣的行動來對抗一個不受歡迎的收購者的惡意收購報價？目標公司的股東如何從其管理團隊的防禦策略中獲益？這些行為對目標公司的股東造成了怎樣的傷害？請解釋。

9.要約收購　假設你擁有一家公司的股票，該公司已經收到兩份收購要約。你公司的管理層會贊成較低的報價嗎？支付方式對你的回答有影響嗎？

10.併購收益　收購方公司的股東似乎從收購中獲益甚微。為什麼會出現這種現象？有哪些原因？