e1 Stephen Ross 公司理財 v12A
章末案例 S&S飛機公司的國際化
馬克·塞克斯頓和託德·斯托裡,即S&S飛機公司的所有者,正在與摩納哥的輕型飛機經銷商討論在歐洲銷售該公司的飛機。經銷商Jarek Jachowicz希望在他目前的零售線上增加S&S的飛機。Jarek告訴馬克和託德,他認為每月零售額將大約達到570萬歐元。所有的銷售交易將以歐元達成,作為佣金,Jarek將保留5%的零售收入,這將以歐元支付。由於飛機是定製的產品,首次銷售將會在1個月後。Jarek將在得到供貨之後的90天付款給S&S飛機。這種支付方式將會在兩家公司合同期長度內持續下去。
馬克和託德相信S&S飛機公司能以現有生產能力來提供額外的產量,但是他們不確定在歐洲銷售飛機的潛在財務風險。在他們和Jarek的討論中,他們發現,當前匯率是1.09美元=1歐元。在當前匯率水平下,公司的生產成本為銷售收入的80%。這個成本不包括支付給Jarek的佣金。
馬克和託德決定讓公司的財務分析師克里斯·格思裡準備國際銷售提案的分析。具體地,他們讓克里斯回答以下問題。
問題
1.國際銷售的利弊是什麼?本公司將面對哪些額外的風險?
2.美元強勁的時候公司的利潤會怎樣?美元疲軟的時候呢?
3.不考慮稅收,在目前1.09美元=1歐元的匯率水平下,議案中S&S公司預計的收益或虧損是多少?如果匯率變成1.03美元=1歐元,利潤會怎樣?匯率是多少時公司盈虧平衡?
4.公司應如何對衝匯率風險?這種方法的意義是什麼?
5.把所有因素都考慮在內,該公司是否應該推進國際銷售業務?為什麼?