BUSINESS BOOKS

21.1　術語

公司財務專業學生普遍會遇到的一個熱門詞彙是全球化（globalization）。學習金融市場全球化的第一步是要攻克新的詞彙。正如其他任何一個專業一樣，國際財務的術語也很豐富。相應地，我們從一個高度兼收幷蓄的詞彙練習開始這個主題。

下面的術語是按照字母順序列示的，順序並不能表示它們的重要程度。我們選擇這些特定的術語是因為它們在金融報刊上出現得比較頻繁，或者說是因為它們展現了國際財務語言的多姿多彩。

（1）美國存託憑證（American depository receipt，ADR）是美國發行的一種證券，它代表外國股票的股份，使得股票能夠在美國交易。外國公司使用以美元發行的ADR，來擴大潛在的美國投資者的隊伍。對於大量、不斷增多的外國公司來說，可以以兩種形式取得ADR：在交易所上市交易的公司擔保型（sponsored）ADR，以及由做市的投資銀行持有的無擔保型（unsponsored）ADR。兩種形式都是個人投資者可以取得的，但只有公司擔保型ADR才會每天在報紙上報價。

（2）交叉匯率（cross-rate）是當兩種貨幣（通常不是美元）都是用第三種貨幣（通常是美元）來報價時，所隱含的這兩種貨幣之間的匯率。

（3）歐洲債券（Eurobond）是在多個國家發行的，但是以一種單一的貨幣（通常是發行者所在國的貨幣）標價的債券。這樣的債券已經成為很多國際公司和政府籌集資本的一條重要途徑。針對國內發行的限制法規並不適用於歐洲債券，並且大多數歐洲債券在英國進行聯合承銷和交易。但是，它的交易也可以發生在有買者和賣者的任何地方。

（4）歐洲貨幣（Eurocurrency）是儲存在貨幣所屬國家之外的金融中心的貨幣。例如，歐洲美元——應用最廣泛的歐洲貨幣，是儲存在美國銀行系統以外銀行的美元。

（5）外國債券（foreign bonds），不像歐洲債券，它在單個國家/地區發行，並且常常是以該國/地區的貨幣標價。這些債券發行的國家/地區會將它們和國內發行者發行的債券區分開來，涉及不同的稅法、發行額度限制以及更嚴格的披露規則。

通常根據外國債券所發行的國家/地區來為它們取一個暱稱：揚基債券（美國）、武士債券（日本）、瑞布朗特債券（荷蘭）、牛頭犬債券（英國）和點心債券（在中國香港發行的人民幣債券）。在過去這些年，外國債券市場沒有像歐洲債券那樣蓬勃發展，部分原因在於其嚴格的管制和披露要求。

（6）金邊債券（gilts），從技術上來看是英國和愛爾蘭的政府證券，儘管這個術語也包括英國地方政府和一些海外公共部門發行的證券。

（7）倫敦銀行同業拆借利率（London Interbank Offered Rate，LIBOR）是在倫敦市場上大多數國際銀行間相互隔夜拆借歐洲美元借款時所收取的利率。LIBOR是政府和公司借款人為貨幣市場發行和其他短期債務發行定價的基石。通常在高於LIBOR的一定範圍內為利率定價，因此利率會隨著LIBOR而浮動。

（8）有兩種基本類型的互換（swap）：利率互換和貨幣互換。當交易雙方將浮動利率換為固定利率的時候，就出現了利率互換。貨幣互換是指將一種貨幣轉換成另一種貨幣的協議。通常，當以不同貨幣計量的債務被交換時，兩種類型的互換都將在這個交易中被應用。

概念問題

21.1a　歐洲債券和外國債券有什麼不同？

21.1b　什麼是歐洲美元？