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章節複習和自測題

20.1　信用政策　Cold Fusion公司（Mr.Fusion家用發電設備的製造商）正在考慮一項新的信用政策。現行政策是全部交易以現金達成。新政策涉及一個期間的授信。根據下列資料，決定是否應該變更信用政策。每期利率是2.0%。

20.2　在應該授信時授信　你正在試圖決定是否授信給一個特定的客戶。你的單位變動成本是15美元；銷售價格是22美元。這個客戶想要在今天購買1 000件，並在30天后付款。你認為這個客戶有15%的概率會違約。必要報酬率是每30天3%。你應該授信嗎？假設這是一筆一次性銷售的交易，而且，如果不授信，客戶就不購買。

20.3　EOQ　Annondale製造公司每一期開始時有10 000根“Long John”高爾夫球杆的存貨。存貨在每個月都用盡，並再訂貨。如果每根高爾夫球杆的持有成本是1美元，固定訂購成本是5美元，Annondale所遵循的策略從經濟上講是否明智？

答案

20.1　如果變更信用政策，那麼，每期就可以以每件175-130=45美元的毛利潤，額外賣出100件。因此，每期總利潤就是45×100=4 500美元。在每期利率永遠是2.0%的情況之下，PV是：4 500/0.02=225 000美元。

變更的成本等於：這一期的收入175×1 000=175 000美元，加上生產額外100件的成本，100×130=13 000美元。因此，總成本是188 000美元，NPV是225 000-188 000=37 000美元。因此，應該進行變更。

20.2　如果客戶在30天后付款，那麼，你將收到22×1 000=22 000美元。因為只有85%的機會會收到這筆錢；因此，你預期在30天后收到22 000×0.85=18 700美元，現值就是18 700/1.03=18 155.34美元。因為你的成本是15×1 000=15 000美元；因此，NPV是18 155.34-15 000=3 155.34美元。應該授予信用。

20.3　要回答這個問題，我們可以先計算Annondale的持有成本和再訂購成本。平均存貨是5 000根球杆，而且每根球杆的持有成本是1美元，因此總持有成本是5 000美元。每個月Annondale以5美元的固定訂購成本再訂購，再訂購成本是60美元。我們發現，持有成本比起再訂購成本來顯得很大，因此Annondale持有的存貨太多了。

要確定最優存貨政策，我們可以利用EOQ模型。由於Annondale每年訂貨12次，每次10 000根球杆，因此總共需要120 000根球杆。固定訂購成本是5美元，單位持有成本（CC）是1美元。因此，EOQ是

我們可以驗算：平均存貨大約是550根球杆，所以持有成本是550美元。Annondale將要再訂購120 000/1 095.45=109.54≈110次。固定訂購成本是5美元，因此，再訂購成本也是550美元。