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章末案例　Piepkorn製造廠的營運資本管理

你近期被Piepkorn製造廠聘用，在新成立的財務部工作。Piepkorn製造廠是一個為不同購買者生產不同尺寸紙箱的小型公司。企業的所有者Gary Piepkorn主要從事公司的銷售和生產方面的工作。目前，公司的所有應收賬款和應付賬款分開管理。由於系統混亂，財務工作需要整改，這就是你被錄用後要做的事。

公司目前的現金餘額為30.5萬美元，並計劃在第4季度以52.5萬美元購買新型紙箱摺疊機。由於有折扣，機器需要用現金購買。公司的最低現金餘額為12.5萬美元。所有銷售和採購都是基於商業信用。

Gary Piepkorn預測了未來4個季度的銷售收入，如下：

另外，再下一年的第1季度的預計銷售收入為140.5萬美元。Piepkorn公司目前的應收賬款期間為53天，應收賬款餘額為64.5萬美元。應收賬款餘額中有20%是來自一個剛剛破產的公司，這部分應收賬款很可能永遠無法收回。

Piepkorn公司在當前的季度訂貨量通常為下一個季度預期銷售收入的50%，並且通常在42天內支付貨款。工資、稅金和其他成本約佔銷售收入的30%。公司每季度支付長期債務利息13.5萬美元。

公司使用一家當地的銀行來滿足短期財務需求。它每季度為所有短期借款支付1.5%的利息，並且持有一個為短期存款支付1%的季度利率的貨幣市場基金賬戶。

Gary要求你在當前政策下為公司做現金預算和短期財務計劃。他還要求你準備一個基於幾種投入發生變化的另外的計劃。

問題

1.使用給出的數字完成現金預算和短期財務計劃。

2.假設Piepkorn公司的最低現金餘額變為10萬美元，重新編制現金預算和短期財務計劃。

3.你已經瞭解到了你的競爭者給出的信用政策，並且確定了行業標準信用政策為“1/10，n/40”。^[1]折扣將在第1季度的第1天開始被提供。你想檢驗這個信用政策將會如何影響現金預算和短期財務計劃。如果這個信用政策實行，你認為會有40%的銷售會利用這個折扣，應收賬款週轉期將減至36天。在新信用政策和10萬美元的最低現金餘額的條件下，重新編制現金預算和短期財務計劃。你給予顧客的實際利率是多少？

4.你已經和公司的供應商討論過關於Piepkorn獲得的信用期限。目前，公司的期限為45天。供應商已經聲明他們將提供新的信用期限，為“1.5/15，n/40”。這個折扣將在第1個季度第1天提供。供應商給予公司的利率是多少？假定你所有的訂單都利用折扣，並且最低現金餘額為10萬美元，重新編制現金預算和短期財務計劃。另外，假設Piepkorn提供的信用期限與前一個問題中的相同。

Piepkorn製造廠的現金預算

Piepkorn製造廠的短期財務計劃

[1] 如果想進一步瞭解信用政策，請看第20章。