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章末案例　貝殼共和電子公司（一）

貝殼共和電子公司（Conch Republic Elect·庫茨繼承了這家公司，並擔任公司總裁。在70年前公司剛創建時，主要業務為修理收音機和其他家用電器。經過多年發展，公司已發展成為一家知名的製造企業，生產各種電子產品。傑伊·麥坎利斯是最近畢業的MBA，受聘於公司的財務部門。

貝殼共和電子公司的其中一種支柱產品就是智能手機。目前，公司已經有一款智能手機產品進入了市場，銷路非常好。該款智能手機非常獨特，它有著多種絢爛的色彩，而且預先安裝了Jimmy Buffett音樂軟件。不過，由於電子產品的技術更新十分快速，與新產品相比，這款智能手機產品的特色已經十分有限。貝殼共和電子公司投資了750 000美元來開發新的智能手機產品，這款新產品不僅有著市面上各種智能手機的所有特性，而且增加了新的功能，如無線上網等。另外，公司還花費了200 000美元進行市場調查以確定新款智能手機的未來銷售規模。

貝殼共和電子公司生產新款智能手機的單位可變成本為220美元，經營所需的固定成本預計為每年640萬美元。該產品未來5年預計的銷售量分別為155 000、165 000、125 000、95 000和75 000臺。新款智能手機的銷售單價為535美元。生產所需設備的採購成本為4 350萬美元，並且按7年期類MACRS資產進行折舊。預計5年後該設備的剩餘價值為650萬美元。

如前所述，貝殼共和電子公司目前就在生產一種智能手機產品。現有產品的生產預計將在2年後停止。如果貝殼共和電子公司不生產新款智能手機產品，那麼原產品未來2年的銷售量分別為95 000臺和65 000臺。現有智能手機產品的銷售價格為每臺385美元，單位可變成本為145美元，每年的固定成本為430萬美元。如果貝殼共和電子公司將生產新款智能手機產品，那麼原智能手機產品每年的銷售量將減少30 000臺，銷售價格將降低至每臺215美元。原智能手機產品的營運成本為銷售額的20%，並與當年的現金流量同步發生。例如，公司初始的營運成本支出為0，但是會出現在經營的第1年，隨著第1年銷售收入的變動而變動。貝殼共和電子公司的企業所得稅稅率為21%，必要報酬率為12%。

謝利請傑伊編制報告以回答以下問題。

問題

1.項目的投資回收期是多長？

2.項目的獲利能力指數是多少？

3.項目的內部報酬率是多少？

4.項目的淨現值是多少？