e1 Stephen Ross 公司理財 v12A
概念複習和重要思考題
1.機會成本 在資本預算的情況下，什麼是機會成本？
2.折舊 如果可以選擇，企業是喜歡使用MACRS法折舊還是直線法折舊？為什麼？
3.淨營運資本 在我們關於資本預算的例子中，我們假設一個公司可以收回投資在項目中的全部營運資金。這是一個合理的假設嗎？在什麼情況下該假設可能是無效的？
4.獨立原則 假設一個財務經理說，“我們公司採用獨立原則。因為在我們的評估過程中我們把項目看成微型公司，所以我們在項目的成本中包含了融資成本，因為它們是企業層面的相關成本”。請批判性地評價這種說法。
5.等值年成本 等值年成本分析在什麼情況下適合用於比較兩個或更多的項目？為什麼要使用這種方法？使用這種方法時，是否有一些讓你覺得非常困惑的隱含假設？解釋你的答案。
6.現金流量和折舊 “在評估項目時，我們關注的只是相關的增量稅後現金流量。因為折舊是一種非現金支出，因此我們在評估項目時應該忽略其影響。”請批判性地評價這種說法。
7.資本預算的注意事項 一個大型的大學教科書出版社有著一本當前正在使用中的金融教科書的出版權。該出版社正在討論是否應該發行一個“精華”版，即更短的篇幅（和更低的價格）。應該考慮哪些因素呢？
要回答接下來的3個問題，請參考下面的例子。2003年，保時捷推出了新款運動型多功能車（SUV）——卡宴。標價超40 000美元，卡宴從起步到62邁僅需9.7秒。保時捷決定進入SUV市場是出於對其他高價位的SUV，如奔馳M級多功能車所取得的巨大成功的迴應。這種類型的車往往能夠給公司帶來多年的高額利潤。卡宴的出現絕對點燃了整個市場，隨後保時捷推出卡宴Turbo S車型，它從起步到60邁僅需3.8秒，最高時速為176英里。卡宴Turbo S在2018年的標價為多少？大約130 000美元！
一些分析師質疑保時捷進軍豪華SUV市場的舉措。分析師擔心的不僅是保時捷是市場的後進者，而且卡宴的引入還會損害保時捷作為高性能汽車製造商的名譽。
8.侵蝕 在評價卡宴這個項目時，你是否會考慮到該項目對保時捷聲譽的侵蝕可能造成的損失？
9.資本預算 保時捷是最後幾個進入SUV市場的製造商之一。為什麼一家公司要進入一個其他公司至少在一開始的時候決定不進入的市場？
10.資本預算 在評估卡宴這個項目時，有關這個市場存在的巨大利潤空間，你認為保時捷需要做出哪些假定？在市場競爭更加激烈時卡宴能否生存下去，或者保時捷能否依靠卡宴的外形和性能保持利潤空間？