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第8章　股票估價

2017年12月29日股市收盤時，遊戲零售商GameStop的股票收盤價為17.95美元。在同一天，工業巨頭通用電氣的股價以17.45美元報收，而數據科技公司Switch的股價以18.19美元收盤。因為這3家公司的股票價格如此接近，你或許預想這3家公司將向它們的股東派發差不多的股利，但是你錯了。事實上，GameStop的年度股利為每股1.52美元，通用電氣為每股0.48美元，而Switch根本就沒有派發股利！

就像我們在本章中將會看到的那樣，當前派發的股利是我們在試圖對普通股進行估價時首先要考慮的因素之一。但是，從上面介紹的情形看，當前派發的股利顯然不是股票估價的全部。因此，本章將探討股利、股價以及兩者之間的聯繫。

學習目標

通過本章的學習，你應該瞭解：

·學習目標1　如何根據未來股利和股利增長率來估計股票價格

·學習目標2　如何使用乘數對股票估價

·學習目標3　選舉公司董事的不同方法

·學習目標4　股票市場是如何運轉的

在第7章，我們介紹了債券和債券估價的知識。本章我們將重點轉向企業的另一個主要的融資渠道——普通股和優先股。我們首先講述和每股普通股相關的現金流量，隨後得出著名股利增長模型。根據模型，我們再以股東權益為重點，進一步考察了普通股和優先股的一些重要特點。在本章的結束部分，我們將討論股票是如何交易和定價，以及其他重要信息是如何被財經媒體報道的。