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概要與總結

本章討論了債券、債券收益率和利率。

1.應用現金流量貼現原理能確定債券價格和收益率。

2.債券的價值和利率呈相反方向變動，導致債券投資者產生潛在的利得或損失。

3.債券具有各種不同的特點，這些特點列示在叫作“債券契約”的文件中。

4.債券是根據它們的違約風險來評級的。有的債券，像財政債券，並沒有違約風險，而所謂的垃圾債券則具有很高的違約風險。

5.債券的種類非常多，其中許多債券有著奇怪的、不同尋常的特點。

6.幾乎所有的債券都在OTC交易，透明度非常低，甚至完全沒有透明度。因此，對某些債券很難找到債券價格和交易量的信息。

7.債券收益率反映了6個不同因素的影響：實際利率和5種溢價，分別代表投資者對通貨膨脹、利率風險、違約風險、稅負和流動性缺乏所要求的補償。

最後，我們要注意，在政府和企業的各種融資來源中，債券是最重要的來源。債券價格和債券收益率的內容十分豐富，我們僅用一章的篇幅，當然只能涉及最重要的概念和原理。還有很多內容可以涉及，但是，第8章我們將轉而介紹股票。