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章節複習和自測題

4.1　計算EFN　根據Skandia採礦公司的下列信息，如果預計銷售收入增長10%，EFN是多少？運用銷售收入百分比法，並且假設該公司利用了全部生產能力。支付率是固定的。

Skandia採礦公司財務報表　（單位：美元）

4.2　EFN與生產能力利用　根據題4.1中的信息，假設固定資產淨值的生產能力利用了60%，EFN是多少？假設利用了95%呢？

4.3　可持續增長率　根據題4.1中的信息，如果不利用外部籌資，Skandia採礦公司能保持多少的增長率？可持續增長率呢？

答案

4.1　我們可以通過運用銷售收入百分比法編制預計報表來計算EFN。請注意，預計銷售收入為：4 250美元×1.10=4 675美元。

Skandia採礦公司預計財務報表　（單位：美元）

4.2　全部生產能力下的銷售收入等於目前的銷售收入除以生產能力利用率。在60%的生產能力下

4 250美元=60%×全部生產能力下的銷售收入

7 083美元=全部生產能力下的銷售收入

因為銷售收入為4 675美元，不需要新的固定資產淨值，所以前面的預測太高了。我們預計了一個固定資產的增加額：2 420-2 200=220美元。從而新的EFN為：78.6-220=-141.4美元，是一項剩餘。在這種情況下不需要任何外部籌資。

如果利用了95%的生產能力，全部生產能力下的銷售收入為4 474美元。因此固定資產對全部生產能力下的銷售收入的比率為：2 200美元/4 474美元=49.18%。在4 675美元的銷售收入水平下，我們需要的固定資產淨值為：4 675美元×49.18%=2 299.0美元，增加了99美元。它比我們原來預計的要少220-99=121美元，因此現在的EFN為：78.6-121=-42.4美元，也是一項剩餘。不需要任何額外的籌資。

4.3　Skandia採礦公司的淨利潤留存比率為：b=1-33.37%=66.63%。資產報酬率為：247.5美元/3 100美元=7.98%。因此，內部增長率為

Skandia採礦公司的權益報酬率為：247.5美元/800美元=30.94%，所以我們可以計算出可持續增長率