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2.3　稅

稅可能是公司碰到的最大的現金流出之一。例如，在2016年會計年度，摩根大通公司的稅前利潤約為345.4億美元。它的稅款，包括在全球各地支付的所有稅款，高達98億美元，約為其稅前利潤的28%。沃爾瑪公司在2016年會計年度也是如此，其應稅利潤是205億美元，公司支付了62億美元的稅，平均稅率是30%。

公司稅款的多少取決於稅法——一個經常被修正的法規。在這部分，我們考察企業稅率以及如何計算這些稅。如果稅法的許多規定對你來說有些奇怪或複雜的話，請記住，稅法是政治上的要求，不是經濟上的。因此，它並無理由需要具備經濟意義。

2.3.1　公司稅率

2017年適用的公司稅率如表2-3所示（不包括2018年及以後）。如表所示，公司稅率由15%上升為39%，但當利潤超過335 000美元時，又回到了34%。然後又上升為38%，最後降至35%。表2-3中的稅率表被2017年的《減稅與就業法案》大大簡化。從2018年開始，企業所得稅稅率為21%，無論應稅利潤水平如何，該稅率都適用。

表2-3　公司稅率

按照現行稅法制定者的說法，僅有4檔企業稅率：15%、25%、34%和35%。38%和39%這兩檔稅率產生的原因是，它們是在34%和35%的最高稅率上加徵的“附加稅”。然而，稅就是稅，就像我們列示的，實際上有6檔稅率。

2.3.2　平均稅率和邊際稅率

進行財務決策時，平均稅率和邊際稅率的區分常常很重要。你的平均稅率（average tax rate）是你的應納稅額除以應稅所得額，換句話說，就是你要支付的稅款佔收入的百分比。你的邊際稅率（marginal tax rate）是當你每多賺得1美元時應多繳納的稅款。表2-3所示的百分比稅率都是邊際稅率。換言之，表2-3的稅率僅適用於特定利潤範圍，並非所有利潤。

平均稅率和邊際稅率的差異可以用一個簡單的例子很好地加以說明。假設我們公司的應稅所得額為200 000美元。應納稅額是多少？利用表2-3，我們可以計算出稅款（單位：美元）。

因此，納稅總額為61 250美元。

此例中，平均稅率是多少？我們的應稅所得額為200 000美元，應納稅額為61 250美元，因此平均稅率為61 250美元/200 000美元=30.625%。邊際稅率是多少呢？如果我們多賺1美元，為這1美元所交的稅是39美分，因此，邊際稅率為39%。

【例2-4】深入理解稅款

Algernon公司2017年的應稅所得額為85 000美元。應納稅額是多少？平均稅率是多少？邊際稅率又是多少？2018年及以後的情況會怎樣？

由表2-3，我們看到最初的50 000美元適用的稅率是15%；接下來的25 000美元適用的稅率是25%，此後其餘的小於100 000美元的所得適用的稅率是34%。因此，Algernon必須支付0.15×50 000美元+0.25×25 000+0.34×（85 000-75 000）=17 150（美元）。因此，平均稅率是17 150美元/85 000美元=20.18%。邊際稅率是34%，因為如果Algernon獲得額外的1美元利潤時，稅款會增加34美分。

2018年及以後，平均稅率和邊際稅率是一樣的，都是21%。不需要做任何計算！

表2-4總結了一些公司不同的應稅所得額、邊際稅率和平均稅率。注意平均稅率和邊際稅率是怎樣共同達到35%的。

表2-4　公司稅和稅率

在單稅率制下僅有一檔稅率，因此對於所有利潤水平來說，稅率是一樣的。2017年的《減稅與就業法案》規定的21%的企業稅就是這樣一種稅。如例2-4所示，在這樣的稅制下，邊際稅率和平均稅率永遠是一樣的。當前，美國的企業稅制是建立在2018年修改後的單一稅率基礎上的，在最高的利潤水平上變成真正的單稅率。

通常邊際稅率與財務決策相關，原因是所有新產生的現金流量都按邊際稅率徵稅。因為財務決策常常涉及新的現金流量或者會在現有現金流量的基礎上發生變化，這個稅率將告訴我們一項決策對我們所交稅款的邊際影響。

在我們的討論中，還應注意，我們簡化了稅法。事實上，稅法中存在大量的納稅扣除以及特定行業的漏洞，遠遠複雜得多。結果，很多公司的平均稅率和21%相差甚遠。表2-5列示了不同行業的稅率。請注意，這些稅率早於2018年制定的21%的統一稅率，但由於稅法的其他特點，我們仍預計2018年及以後的平均稅率會有很大的差異。

2018年之前，美國對大型盈利企業的稅率為35%，是發達經濟體中最高的。因此，近年來有幾家公司進行了一項有爭議的重組，稱為稅收倒置。在稅收倒置中，一家公司選擇將公司總部的註冊地設在國外，並將美國的業務轉讓出去，這通常通過合併進行。這種策略使公司可以避免要為美國以外的收入納稅。2017年將公司稅稅率下調至21%後，相對於其他發達經濟體，美國的稅率或多或少地處於中等水平，下調公司稅稅率的一個主要原因是消除稅收倒置的誘因和其他規避美國公司稅的策略。

表2-5　平均稅率

在繼續我們的討論之前，我們需要注意我們這部分所討論的稅率僅限於聯邦稅。如果考慮到州、地方及其他稅種，整體稅率會更高。

概念問題

2.3a　邊際稅率和平均稅率的區別是什麼？

2.3b　從較低稅率的角度來看，最富有的企業是否獲得了稅負減免？為什麼？