e5 Mishkin 貨幣金融學 v2
17.4.4 對簡化模型的批評
上述存款多倍創造模型似乎表明，美聯儲可以通過規定法定存款準備金率和準備金水平，對支票存款的規模實施完全的控制。但實際存款創造過程比簡化模型要複雜得多，遠非模型描述的那麼機械。如果從銀行A獲得的90美元貸款沒有被存入銀行，而以現金形式持有，銀行B就沒有任何存款的增加，存款創造過程也就到此為止了。貨幣供給總的增量就是，銀行A最初的100美元存款和現在增加的90美元現金，一共只有190美元，比我們原先由簡單存款模型計算出來的1000美元少得多。這一問題的另一種表述是，現金的增加不會帶來存款的多倍擴張，只有存款的增加才可以做到這一點。因此，如果有一部分貸款被用以增加現金持有量，整體的多倍擴張效應就會減弱，貨幣供給的增加額就會低於按照簡單存款創造模型計算出來的結果。
我們的模型還忽略了另外一種情況，即銀行並不會將其全部超額準備金用於發放貸款或購買證券。如果銀行A決定保留全部90美元的超額準備金，則銀行B就不會獲得存款，這也會中止存款創造的過程。存款增加總額僅為100美元，而不是例子中的1000美元。因此，如果銀行選擇保留全部或部分超額準備金，簡單存款多倍創造模型描述的存款充分擴張的過程就不會出現。
我們的例子表明，美聯儲並非唯一的其行為影響存款水平，進而影響貨幣供給的參與者。銀行持有多少超額準備金的決策和存款人持有多少現金的決定，都會引起貨幣供給的變動。