e5 Mishkin 貨幣金融學 v2
16.10.3 世界各國中央銀行的獨立性與宏觀經濟成就
我們已經看到，支持中央銀行獨立性的人認為，提高中央銀行的獨立性可以改善宏觀經濟的表現。最近的研究似乎也支持這一猜想：如果把中央銀行按照其獨立性由小到大排列，中央銀行獨立性最高的國家，其通貨膨脹狀況也最好。[1]雖然中央銀行獨立性越強的國家看上去通貨膨脹率也越低，但這不是以犧牲實體經濟的增長為代價的。也就是說，央行獨立性較高的國家出現高失業和較大產出波動的可能性並不比獨立性較差的國家更大。
[1]Alberto Alesina and Lawrence H.Summers，“Central Bank Independence and Macroeconomic Performance：Some Comparative Evidence，”Journal of Money,Credit and Banking 25（1993）：151-162.然而，Adam Posen，“Central Bank Independence and Disinflationary Credibility：A Missing Link，”Federal Reserve Bank of New York Staff Report No.1，May 1995，以上研究對央行獨立性與更好的通貨膨脹表現之間的因果關係提出了質疑。