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本章小結

1.由各州監管的保險公司，通過銷售承諾事故發生時支付保險賠償金的保單聚集資金。與人壽保險公司相比，財產和意外傷害保險公司未來支付的賠償金具有更大的不確定性，因此持有的資產更具流動性。所有保險人都面臨著逆向選擇和道德風險的問題，這可以解釋保險管理工具的使用，如信息收集和甄別潛在投保人、基於風險的保費、限制性條款、預防欺詐、中止保險、免配額、共同保險和對保險金額的限制。

2.養老金計劃在人們向該計劃繳費多年後，為其提供退休後的收入。在聯邦所得稅政策的推動下，養老基金經歷了飛速增長，目前在股票市場中扮演著重要的角色。許多養老金計劃籌資不足，這意味著它們未來支付的退休金高於繳費及收益。籌資不足問題對於公共養老金計劃（如社會保障體系）尤為尖銳。為了解決這個問題，國會頒佈了《僱員退休收入保障法案》，為私人養老金計劃制定了信息報告的最低標準，享受退休金權利之前與計劃的年數以及籌資不足的程度。該法令還創建了養老收益擔保公司，為退休金提供保險。

3.財務公司通過發行商業票據、股票和債券籌集資金，並據以發放特別針對消費者和工商企業需要的貸款。與商業銀行和儲蓄機構相比，這些公司幾乎不受監管，因此能夠迅速快捷地發放迎合消費者需要的貸款，發展十分迅速。

4.投資銀行協助一級市場上證券的首次銷售；證券經紀人和交易商協助二級市場證券的交易，其中一些交易是在有組織的交易所中進行的。證券交易委員會監管證券市場上的金融機構，確保潛在的投資者能夠獲取足夠的信息。

5.共同基金利用出售份額所籌集的資金購買證券。開放型基金髮放能夠隨時被贖回的份額，贖回價格與公司的資產價值密切相關。封閉型基金髮行同普通股一樣交易。由於份額的流動性差，封閉型基金的吸引力遜於開放型基金。貨幣市場共同基金只持有短期優質證券，投資者可以通過簽發支票，按照固定價值贖回其份額。這些基金的份額事實上相當於賺取市場利率的支票存款。所有的共同基金均由證券交易委員會監管。

6.對衝基金是一種特殊的投資基金。對衝基金的投資者都是有限合夥人，他們將錢交由負責管理的合夥人（主要合夥人）來進行投資活動。它們有很高的最低投資額要求，並且要求投資者將他們的資金長期託付於對衝基金。

7.私募股權基金對非上市公司進行長期投資，它主要有兩種形式：一種是風險投資基金，其主要投資於初創的企業。另一種是併購基金，其投資於已建成的企業，一般是通過投資購買其產權進行公開交易的公司來實現。

8.為向居民住宅市場和農業提供信貸支持，美國政府創建了一些政府機構。其中由政府經營的機構尤其重要，這些政府資助企業功能類似與政府有著密切聯繫的私人企業。由於政府為政府資助企業債務提供隱性擔保，導致市場紀律對政府資助企業在承擔額外風險方面的限制十分脆弱。結果是，道德風險導致納稅人緊急援助，尤其是最近發生的聯邦政府向房利美和房地美提供2000億美元的緊急援助。