e5 Mishkin 貨幣金融學 v2
9.1.6 政府財政收支失衡
在新興市場國家（近期諸如阿根廷、巴西、厄瓜多爾、俄羅斯和土耳其等），政府財政收支失衡可能導致對政府債務違約的恐慌。結果是，個人投資者對政府債券的需求將會下降，而政府將會強迫金融機構去購買這些債券。正如第6章討論的那樣，如果政府的違約可能性提高，就會出現政府債券價格下跌的現象，（持有這些債券的）金融機構資產負債的情況就會由此惡化，根據前面所述的原因，金融機構就會收縮信貸供給。對於政府債券違約的恐慌還會導致外匯危機的產生，由於投資者從該國撤出資金，從而導致該國本幣幣值大幅下跌。本幣貶值將會導致負有大量外幣計值債務的本國公司資產負債表出現惡化，這又會進一步加劇逆向選擇和道德風險的影響，從而造成信貸規模下降和經濟緊縮。