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5.1.2　預期收益率

在第4章中，我們發現資產（比如債券）收益率是衡量我們持有資產所獲得收益數量的指標。在制定購買資產的決策過程中，該資產的預期收益率必然會影響我們的決策行為。舉例來說，如果埃克森美孚發行的公司債券在一半期限內的收益率為15%，而在另一半期限內的收益率為5%，那麼其預期收益率就是10%（=0.5×15%+0.5×5%，可以將其視為平均收益率）。在其他條件不變的情況下，如果相對其他可替代性資產而言的埃克森美孚公司債券的預期收益率上升，那麼投資者就會更願意持有這種債券，其需求量也會隨之提高。這一結果具有兩種實現方式：①在諸如谷歌公司股票等其他可替代資產的收益率不變的條件下，埃克森美孚公司債券的預期收益率上升；②在埃克森美孚債券預期收益率保持不變的條件下，諸如谷歌公司股票等其他可替代資產的收益率出現下降。總而言之，在其他因素保持不變的條件下，相對於其他可替代性資產，某種資產的預期收益率上升將會導致該項資產需求量的提高。