e1 Stephen Ross 公司理財 v12A

概念複習和重要思考題

1.期權和到期期限　延長期權到期時間對期權價值有什麼影響？請解釋。

2.期權和股票價格波動性　增加標的資產收益率的波動性對期權價值有什麼影響？請解釋。

3.期權和利率　利率是如何影響期權價格的？請解釋。

4.保護性看跌期權　我們在本章中討論的保護性看跌期權策略有時候也被稱為股價保險，為什麼呢？

5.內在價值　看漲期權的內在價值是什麼？看跌期權呢？我們如何理解這個內在價值？

6.時間價值　看漲期權的時間價值是指什麼？看跌期權呢？當期權期限延長時，看漲期權價值會發生怎樣的變化？對於看跌期權呢？

7.期權估值和淨現值　你是Titan Industries的首席執行官，剛剛獲得了大量的員工股票期權。該公司有兩個互斥的項目。第一個項目的NPV較大，它將降低公司的總風險；第二個項目的NPV較小，它會增加公司的總風險。當你考慮到你持有的員工期權時，你決定接受第一個項目。這是如何影響你的決策的？

8.買賣平價理論　你發現了擁有相同執行價格和到期期限的看跌期權和看漲期權，你如何知道該看跌期權和看漲期權的相對價格？證明你的答案並提供一個直觀的解釋。

9.買賣平價理論　對於擁有相同到期期限和執行價格的看跌期權和看漲期權，如果它們的價格相同，那麼哪一個是價內期權？證明你的答案並提供一個直觀的解釋。

10.買賣平價理論　PCP模型告訴我們的一件事情是，給定股票價格、看漲期權價格、看跌期權價格和國債利率之中的3個變量，第4個變量便可求得或用其他3個變量表示。例如，我們如何用看漲期權、看跌期權和國債利率表示股票價格呢？