e1 Stephen Ross 公司理財 v12A

思考和練習題

基礎問題

1.求投資組合的權重　一個投資組合包括115股每股銷售價格為43美元的股票A，以及180股每股銷售價格為19美元的股票B，這個投資組合的權重是多少？

2.投資組合的期望報酬率　你擁有一個投資組合，它在股票A上的投資為3 480美元，在股票B上的投資為7 430美元。如果這兩隻股票的期望報酬率分別為8%和11%。這個投資組合的期望報酬率是多少？

3.投資組合的期望報酬率　你擁有一個投資組合，其中35%投資在股票X上，20%投資在股票Y上，45%投資在股票Z上。這3只股票的期望報酬率分別是9%、15%和12%。這個投資組合的期望報酬率是多少？

4.投資組合的期望報酬率　你有10 000美元投資在一個股票投資組合上。你選擇了期望報酬率為12.1%的股票X和期望報酬率為9.8%的股票Y。如果你的目標是構建一個期望報酬率為10.85%的投資組合，你應該分別投資多少錢在股票X上？股票Y呢？

5.計算期望報酬率　根據下列信息，計算期望報酬率：

6.計算期望報酬率　根據下列信息，計算期望報酬率：

7.計算報酬率和標準差　根據下列信息，分別計算兩隻股票的期望報酬率和標準差：

8.計算期望報酬率　一個投資組合投資25%在股票G上、55%在股票J上和20%在股票K上。這些股票的期望報酬率分別為11%、9%和15%。這個投資組合的期望報酬率是多少？如何理解你的答案？

9.報酬率和標準差　考慮下列信息：

a.這3只股票所組成的等權重投資組合的期望報酬率是多少？

b.一個在股票A和股票B上各投資20%、在股票C上投資60%的投資組合的方差是多少？

10.報酬率和標準差　考慮下列信息：

a.你的投資組合在股票A和股票C上各投資了30%、在股票B上投資了40%。這個投資組合的期望報酬率是多少？

b.這個投資組合的方差是多少？標準差是多少？

11.計算投資組合的貝塔係數　你擁有一個股票投資組合，在股票Q上投資了20%，在股票R上投資了30%，在股票S上投資了35%，在股票T上投資了15%。這4只股票的貝塔係數分別是0.79、1.23、1.13和1.36。這個投資組合的貝塔係數是多少？

12.計算投資組合貝塔係數　你擁有一個平均地投資在一項無風險資產和兩隻股票上的等權重投資組合。如果其中一隻股票的貝塔係數是1.17，而且這個投資組合的整體風險和市場風險一樣，那麼你的投資組合裡另一隻股票的貝塔係數是多少？

13.利用CAPM　一隻股票的貝塔係數是1.15，市場的期望報酬率是10.3%，無風險報酬率是3.1%。這隻股票的期望報酬率是多少？

14.利用CAPM　一隻股票的期望報酬率是10.2%，無風險報酬率是3.9%，市場風險溢價是7.2%。這隻股票的貝塔係數應該是多少？

15.利用CAPM　一隻股票的期望報酬率是10.45%，貝塔係數是0.93，無風險報酬率是3.6%。市場的期望報酬率應該是多少？

16.利用CAPM　一隻股票的期望報酬率是11.85%，貝塔係數是1.24，市場的期望報酬率是10.2%。無風險報酬率應該是多少？

17.利用SML　W的期望報酬率是11.8%，貝塔係數是1.10。如果無風險報酬率是3.3%，完成下面關於資產W和無風險資產的投資組合的表格。通過在圖上畫出相對應的期望報酬率和貝塔係數的點，來說明投資組合期望報酬率和投資組合貝塔係數之間的關係。所得出的這條線的斜率是多少？

18.風險回報率　股票Y的貝塔係數是1.2，期望報酬率是11.1%。股票Z的貝塔係數是0.80，期望報酬率是7.85%。如果無風險報酬率是2.4%，市場的風險溢價是7.2%，這些股票的定價是否正確？

19.風險回報率　在第18題中，為了使這兩隻股票正確定價，無風險報酬率必須是多少？

中級問題

20.利用CAPM　一隻股票的貝塔係數是1.12，期望報酬率是10.8%。一項無風險資產目前賺取的報酬率是2.7%。

a.一個平均地投資在這兩項資產上的等權重投資組合的期望報酬率是多少？

b.如果一個由這兩項資產組成的投資組合的貝塔係數是0.92，這個投資組合的權重是多少？

c.如果一個由這兩項資產組成的投資組合的期望報酬率是9%，它的貝塔係數是多少？

d.如果一個由這兩項資產組成的投資組合的貝塔係數是2.24，這個投資組合權重是多少？你如何理解這兩項資產的權重？請解釋。

21.投資組合的報酬率　根據上一章中關於資本市場歷史的資料，一個平均投資在大盤股和長期政府債券上的等權重投資組合的報酬率是多少？一個平均投資在小盤股和國庫券上的等權重投資組合的報酬率是多少？

22.CAPM　證明兩項資產的風險溢價的比率，等於它們的貝塔係數的比率。

23.投資組合的報酬率和標準差　考慮有關3只股票的下列信息：

a.如果你的投資組合分別在股票A和股票B上各投資了40%，在股票C上投資了20%，這個投資組合的期望報酬率是多少？方差是多少？標準差是多少？

b.如果預計國庫券報酬率是3.80%，這個投資組合的預計風險溢價是多少？

c.如果預計通貨膨脹率是3.30%，這個投資組合的預計實際報酬率的大約數和準確值各是多少？預計實際風險溢價的大約數和準確值各是多少？

24.分析投資組合　你希望構建一個和市場風險水平相等的投資組合，你有1 000 000美元可以進行投資。給定這些信息，完成下列表格。

挑戰性問題

25.分析投資組合　你有100 000美元可以投資在一個包括股票X和股票Y的投資組合上。你希望構建一個期望報酬率為12.7%的投資組合。如果股票X的期望報酬率是11.4%，貝塔係數是1.25；股票Y的期望報酬率是8.68%，貝塔係數是0.85。你應該投資多少錢在股票X和股票Y上？如何解釋你的答案？你的投資組合的貝塔係數是多少？

26.系統風險和非系統風險　考慮關於股票Ⅰ和股票Ⅱ的下列信息：

市場的風險溢價是7%，無風險報酬率是3.5%。哪一隻股票的系統風險更高？哪一隻股票的非系統風險更高？哪一隻股票更具“風險性”？請解釋。

27.證券市場線　假定你觀察到下列情況：

假設這些證券都被正確定價。根據CAPM，市場的期望報酬率是多少？無風險報酬率是多少？

28.證券市場線　假設你所觀察到的經濟狀況如下：

a.計算各股票的期望報酬率。

b.假設資本資產定價模型成立，且股票A的貝塔值較股票B的貝塔值大0.35，計算預期的市場風險溢價。