e1 Stephen Ross 公司理財 v12A

概要與總結

本章探討了資本市場歷史方面的話題。這種歷史是很有用的，因為它告訴我們對風險性資產的報酬率應該做什麼樣的預期。我們把對市場歷史的研究歸結為以下兩點啟示。

（1）平均來說，風險性資產可以賺取風險溢價，即承擔風險會得到回報。

（2）風險性投資的潛在回報越大，風險就越大。

這些啟示對財務經理而言具有重要意義，我們將在後面的章節中考慮這些含義。

我們同樣討論了市場有效性的概念。在有效的市場中，價格會對新信息做出快速並且正確的調整。因此說，有效市場中的資產價格很少出現過高或過低的情況。資本市場（如NYSE）的有效性有多高一直是個備具爭議的問題，但是至少，它們比大部分不動產市場更有效。