e1 Stephen Ross 公司理財 v12A

概念複習和重要思考題

1.市政債券　美國財政債券真的是無風險的嗎？

2.利率風險　哪一個的利率風險更高，是30年期的財政債券還是30年期評級為BB的公司債券？

3.財政債券定價　對於財政債券的買賣價格，是否有可能買價比賣價高？為什麼？

4.到期收益率　市政債券買賣報價是以收益率的形式給出，所以就會有一個賣方收益率和一個買方收益率。你認為哪一個會更高？為什麼？

5.贖回條款　一個公司正在考慮發行長期債券。他們在爭論是否應該包含一個贖回條款。公司發行債券包含贖回條款有什麼好處？有什麼成本？如果是退回條款的話，這些問題的答案又是什麼？

6.票面利息率　債券的發行方是如何決定債券的利息率的？解釋債券的票面利率和必要報酬率之間的區別。

7.實際和名義收益率　在什麼情況下投資者會更看重一項投資的名義收益率而不是實際收益率？

8.債券評級　公司支付大量的成本給諸如穆迪和標準普爾這樣的評級機構為公司評級。但是，公司沒有必要被評級，這完全是出於自願。在你看來，公司是出於什麼目的這樣做？

9.債券評級　通常，垃圾債券不進行評級。為什麼？

10.期限結構　利率的期限結構和收益曲線的期限結構有什麼不同？

11.交叉債券　回顧一下我們在這章討論的交叉債券，你怎麼看待它們出現的分離評級？

12.市政債券　為什麼市政債券在聯邦層面不用交稅，而在州層面要交稅？為什麼美國國庫券不用在州層面交稅？（你也許需要查閱歷史書來回答這個問題。）

13.債券市場　對於債券投資者，缺乏透明度的債券市場意味著什麼？

14.評級機構　一些評級機構在公司沒有提出請求的情況下主動提供債券評級服務，這引發了關於債券評級機構的一個爭論。你怎麼看待這個爭論？

15.類似於權益的債券　我們在本章討論的期限為100年的債券和垃圾債券有很多相似點。評論家指出，這兩種例子其實都是發行者在隱蔽地銷售權益。這裡有什麼問題呢？你認為為什麼公司想要“隱蔽地銷售權益”？