e1 Stephen Ross 公司理財 v12A

第2章　財務報表、稅與現金流量

2017年12月，《減稅與就業法案》通過，並於2018年開始生效。新法律對美國的公司稅進行了全面改革。舉例來說，公司可以在第1年對整個收購價格進行折舊，而不是為了避稅對一項資產進行長期折舊。另一個變化是對利息費用的減稅限制。然而，最大的變化可能是從15%～39%的累進企業所得稅結構到21%的統一企業稅率的轉變。

雖然企業稅率的變化肯定會對淨利潤產生影響，但法案帶來的影響絕不止於此。由於稅是制定投資決策時必須考慮的關鍵因素，因此稅率的變化可能導致企業行為的重大變化。要理解其原因，就需進入本章的主題，即現金流量這一重要問題。

學習目標

通過本章的學習，你應該瞭解：

·學習目標1　會計價值（或賬面價值）和市場價值的區別

·學習目標2　會計收益和現金流量的區別

·學習目標3　平均稅率和邊際稅率的區別

·學習目標4　如何從一家公司的財務報表判斷它的現金流量

在本章，我們將考察財務報表、稅和現金流量，但不強調財務報表的編制。因為我們發現，財務報表通常是財務決策信息的重要來源，我們的目標是簡單考察這些報表，指出它們更為相關的一些特點。我們將特別注意現金流量的一些實務細節。

在閱讀時，你需要特別注意兩個重要區別：①會計價值和市場價值的區別；②會計收益和現金流量的區別。這些重要的區別將貫穿全書。