術語表

A

ABS　見資產支持證券（asset-backed securities）。

ABS CDO　由ABS不同分檔生成的證券。

accrued interest　應計利息　自上一次息票支付日至今為止債券所累積的利息。

additional tier 1 capital　附加第一類資本　不能作為一類股權資本的項目，如非累積優先股。

add-on factor　附加因子　在計算衍生產品交易中的等價信用量時，在當前的風險敞口之上附加的本金比例，其目的是反映衍生產品將來可能的價值變化。

adjoint differentiation　聯合差分　一種高效率的計算希臘字母的求導算法。

advanced measurement approach　高級計量法監管部門所允許的大多數管理成熟的銀行用以計算《巴塞爾協議Ⅱ》操作風險監管資本金的方法。

adverse selection　逆向選擇　這種現象是指如果保險公司以同等的價格向所有人提供保險，其承保的往往是風險最大的客戶。

agency costs　代理成本　描述在某個商業行為中，兩個不同參與者的利益不完全一致的情形。

alpha　投資組合回報高出由資本資產定價模型所預測的那一部分。

alternative investments　另類投資　見對衝基金（hedge funds）。

American option　美式期權　一種在期權期限內可以隨時行使的期權。

analytic result　解析結果　一種被某種方程式所表達的結果。

arbitrage　套利　利用兩種或多種證券定價的相對不一致來獲利的交易策略。

arbitrage pricing theory　套利定價理論　投資回報與若干因子相關的理論。

arbitrageur　套利者　參與套利交易的個體。

ASF factor　可用穩定資金因子　在計算淨穩定資金率時對於資金來源進行加權的因子。

Asian option　亞式期權　回報與一定時間段內標的資產的平均價格有關的期權。

ask price　賣出價　交易商賣出資產的價格，也稱為offer price。

asked price　索要價　見賣出價（ask price）。

asset swap　資產互換　將約定的債券息票與LIBOR加一個利差進行互換。

asset-backed security　資產支持證券　由債券、按揭貸款、信用卡應收款和其他資產的現金流所產生的證券。

at-the-money option　平值期權　執行價格等於標的資產價格的期權。

autocorrelation　自相關　變量本身與變量在k天后取值的相關性（k被稱為時滯）。

average price call option　均價看漲期權　回報等於標的資產平均值超出執行價格之上的數量與0這兩者之間較大值的期權。

average price put option　均價看跌期權　回報等於執行價格超出資產平均值的數量與0這兩者之間較大值的期權。

B

back-end load　後端收費　基金份額被賣出時收取的費用。

back office　後臺　交易記賬的場所。

back testing　回溯測試　利用歷史數據對VaR或其他模型進行檢測。

backwards induction　倒推歸納　一種由二叉樹的底端反向倒推到樹的起始點來對期權進行定價的過程。

banking book　銀行賬戶　銀行投資組合的一部分，這些賬戶中的資產預計會被持有到期滿日。

bankruptcy costs　破產成本（費用）　在宣佈破產後由於銷售的損失、主要管理人員的離職及專業服務費用的增加所帶來的成本，這些成本與引發破產的不利事件無關。

barrier option　障礙期權　回報與標的資產的價格是否達到一定的障礙水平（即事先約定的水平）有關的期權。

Basel Ⅰ　《巴塞爾協議Ⅰ》　1988年頒佈的關於銀行監管的第一個國際協定。

Basel Ⅱ　《巴塞爾協議Ⅱ》　2007年開始實施的計算銀行資本的新國際協定。

Basel Ⅱ.5　《巴塞爾協議Ⅱ.5》　金融危機後，巴塞爾委員會於2010年引入的針對交易賬戶的額外監管資本金要求。

Basel Ⅲ　《巴塞爾協議Ⅲ》　2010年引入的涉及銀行賬戶和流動性比率的國際銀行資本監管規定。

Basel Committee　巴塞爾委員會　由世界各地的銀行監管機構組成的委員會，提出適用於所有國家的銀行的標準。

basic indicator approach　基本指標法　在《巴塞爾協議Ⅱ》中用來計算操作風險監管資本金的最簡單方法。

basis　基差　某種大宗商品現貨價格與期貨價格之間的差距。

basis point　基點　在描述利率時，一個基點等於1%的1%（即0.01%）。

basis risk　基差風險　在進行對衝時，由於基差的不確定性所產生的風險。

basket credit default swap　一攬子信用違約互換　具有若干參考實體的信用違約互換。

basket option　一攬子期權　標的資產為一投資組合的期權。

Bermudan option　百慕大期權　該類期權的持有者在期限中的若干的時間點可以行權。

best efforts　非包銷模式　投行按自身的能力將新發行證券以一個固定價格在投資者中進行銷售，在這種承銷模式中，投行對證券最終是否可以賣出不提供保證。

beta　檢測某項資產的系統性風險的一種測度。

bid-ask spread　買賣價差　賣出價高出買入價的數量。

bid-offer spread　買賣價差　見bid-ask spread。

bid price　買入價　交易商為買入某項資產而準備支付的價格。

bilateral clearing　雙邊清算　場外交易市場的交易雙方對交易進行清算的方式，該方式常常涉及ISDA主協議。

binary credit default swap　二元信用違約互換　當某特定參考公司違約時會引發一個固定數量賠償的信用互換。

binary option　二元期權　具有不連續回報形式的期權。例如，現金或空手期權（cash-or-nothing-option）以及資產或空手期權（asset-or-nothing option）。

binomial model　二項式模型　用於檢測在某一小段時間內資產價格變化的模型，對於任意時間段，其假設價格的變化只有兩個可能。

binomial tree　二叉樹　在二項式模型中描述資產價格變化的樹型結構。

BIS Accord　《巴塞爾協議》　在1988年由世界12個國家的中央銀行所達成關於銀行監管的協議。

bivariate normal distribution　二元正態分佈　用於描述兩個服從正態分佈的相關變量之間關係的分佈。

Black’s model　布萊克模型　用於歐式期貨期權合約定價的模型，這一模型是布萊克-斯科爾斯-默頓模型的擴展。在實際操作中，這一模型被廣泛應用於資產價格在到期日服從對數正態分佈的歐式期權定價中。

Black-Scholes-Merton model　布萊克-斯科爾斯-默頓模型　由布萊克、斯科爾斯及默頓開發的用於歐式股票期權定價的一個模型。

blockchain　區塊鏈　一種分佈式的數據技術，安全數據庫能在多臺計算機上共享和同步。

bond option　債券期權　標的資產為債券的期權。

bond yield　債券收益率　保證債券所有現金流的貼現值總和等於債券市場價格的貼現利率。

bootstrap method　息票剝離方法　通過市場數據來計算零息利率的方法。也是一種通過實證數據確定分佈後，計算置信水平的統計方法。

bunching　聚束效應　超過在險價值的大額損失在時間上聚集在一起的趨勢。

business risk　業務風險　這一術語應用於銀行時是指戰略風險（與銀行進入新市場和開發新產品的決策有關）及聲譽風險。

buy and hold　買入並持有　一種交易策略，建立頭寸後無後續的交易。

C

calendar days　日曆天數　日曆上的每一天。

calibration　校正　通過市場上交易活躍的期權價格來計算隱含的模型參數的方法。

callable bond　可贖回債券　允許發行者在債券期限內的特定時間裡可以按特定價格將債券購回的債券。

call option　看漲期權　在將來某日可以按約定價格買入某種資產的期權。

cancelable swap　可取消互換　交易的一方可以在指定期限取消交易的互換。

cap　上限　見利率上限（interest rate cap）。

capital adequacy　資本充足率　銀行或其他金融機構所持資本金的充足狀態。

capital asset pricing model　資本資產定價模型　關於資產預期回報與資產的beta係數之間關係的模型。

capital conservation buffer　資本留存緩衝　在《巴塞爾協議Ⅲ》下設定的額外的股權資本，為了當市場環境較差時承受額外損失。

caplet　單區間上限　利率上限交易中的一個基礎組成部分。

cap rate　上限利率　決定利率上限回報的利率。

cascade approach　級聯方法　該方法描述了FRTB內部模型方法中的計算方法。

Case-Shiller index　凱斯-希勒指數　美國的住房價格指數。

cash flow mapping　現金流映射　為計算在險價值而將一種產品拆解為一系列零息債券的過程。

cash settlement　現金交割　以現金方式而不是以實物形式對合約進行交割的方式。

CAT bond　巨災債券　一種利息甚至本金可能在特定的災難保險索賠超出一定數額後被減免的債券。

CCP　見中央對手方（central counterparty）。

CDD cooling degree days　製冷天數　日平均溫度超出華氏65°的天數與0之中的較大者，這裡日平均溫度是指最高溫度與最低溫度的平均（子夜到子夜）。

COD　見債務抵押債券（collateralized debt obligation）。

CDO squared　CDO平方　在這種產品中一個CDO分檔組合的違約風險以某種形式攤派給新的產品。

CDS　見信用違約互換。

CDS-bond basis　CDS債券基差　CDS利差與資產互換利差之差。

CDX　描述由北美125個投資級公司所組成的信用質量指數。

central clearing　中央清算　通過CCP來清算場外衍生產品。

central counterparty　中央對手方　場外衍生產品的清算機構。

central limit theorem　中心極限定理　大量獨立同分布變量的和近似正態分佈。

cheapest-to-deliever bond　最便宜可交割債券　在期貨或信用違約互換中，市場上可買到的最便宜的可用於交割的債券。

Chinese walls　防火牆　這一術語用於描述金融機構內部信息管理政策，當有些信息在金融機構內部傳播會對客戶不利時，金融機構內部的防火牆政策要阻止其傳播。

Cholesky decomposition　Cholesky分解　從多元正態分佈中進行抽樣的一種方法。

clawback clause　獎金收回條款　如果是對衝基金，該條款允許收回已發放的獎金的一部分來彌補投資者當前的損失；如果是延遲獎金，該條款可以在財務表現不佳的情況下，取消未發放的獎金。

clean price of bond　債券除息價格（潔淨價）　債券的報價，買入債券的現價（債券帶息價格、髒價）等於這一報價再加上應計利息。

clearing house　清算所　保證場內交易衍生產品的交易雙方履行交易義務的實體（這一機構被稱為清算公司）。

clearing margin　清算保證金　由清算所會員繳納的保證金數量。

closed-end fund　封閉式基金　基金份額為固定的一種共同基金。

CoCo　見未定可轉換債券（contigent convertible bond）。

cognitive bias　認知偏差　一種不合邏輯的判斷模式。

coherent risk measure　一致性風險測度　滿足一定條件的風險測度。

collar　見利率上下限（interest rate collar）。

collateral　抵押品　在一個交易中，為了緩解交易對手對於信用風險的擔憂，而存放於對手處的現金或有價證券。

collateralization　擔保制度　在衍生產品交易中，一方或雙方須支付擔保品的制度。

collateralized debt obligation　債務抵押債券　一種將信用風險打包的方式，由一個債券組合派生出幾種不同的債券（被稱為分檔），各種債券的違約成本攤派服從事先制定的規則。

commercial bank　商業銀行　吸收存款併發放貸款的銀行。

component VaR　成分VaR　與交易組合的某一部分相對應的VaR，成分VaR的定義確保了所有成分VaR的總和等於整個投資組合的VaR。

compounding frequency　複利計息頻率　它定義了計算利息的時間間隔。

compounding swap　複利互換合約　一種利率不是立即交換，而是以複利的形式累積到下一個執行日再行交換的利率互換合約。

compound option　複合期權　期權的期權。

comprehensive risk measure　綜合風險計量　計算依賴於信用相關性的產品的資本金的風險計量手段。

conditional tail exception　條件尾部風險　見預期虧空（expected shortfall）。

conditional value at risk（C-VaR）　條件VaR　見預期虧空（expected shortfall）。

confirmation　交易確認　在場外市場用於確認交易雙方口頭協議的書面合約。

constant level of risk　恆定水平風險　在計算風險度量時的一種假設，即金融機構將定期進行交易，以使其在每個期初的風險都與今天相同（可以與買入並持有策略聯繫）。

consumption asset　消費性資產　用於消費而不是投資的資產。

contagion　見信用連鎖反應（credit contagion）。

contigent convertible bonds（CoCo）　未定可轉換債券　在預先定義的指標表明債券發行方需要更多的股權資本時，會自動轉換成股份的債券。

continuous compounding　連續複利　利率報價的一種方式，當複利報價的時間跨度變得越來越小時，其極限形式就是連續複利。

convenience yield　便利收益率　用於計量擁有某種資產而帶來的便利，這種便利是期貨合約的多頭持有者所不擁有的。

conversion factor　轉換因子　將表外項目轉換為等價信用量時要乘上的因子。

convertible bond　可轉換債券　可以在債券期限內的某個時刻轉換為一定數量股票的公司債券。

convexity　凸性　用來度量債券價格同收益率之間關係的曲線函數的曲率。

convexity adjustment　凸性調整　這一術語的應用之處很多，例如它可以用以描述將期貨利率轉換為遠期利率所需的調節量，它還可以用於描述對某些產品定價時對於遠期利率的調節。

Cooke ratio　庫克比率　在《巴塞爾協議Ⅰ》中定義的資本金與風險加權資產的比率。

cooling degree days　製冷天數　見CDD。

Copula　Copula　函數　定義已知分佈的變量之間相關性的一種方式。

core tier 1 capital　核心第一類資本　見第一類股權資本（tier 1 equity capital）。

Cornish-Fisher expansion　Cornish-Fisher展開　一種表達概率分佈的分位數與其各階矩之間的近似關係的式子。

correlation　相關性　描述兩個變量的線性關係程度。

correlation matrix　相關矩陣　用矩陣來表達的市場變量之間的相關性。

cost of carry　持有成本　存儲成本加上購買資產所需的融資費用再減去資產的收益率。

countercyclical buffer　逆週期緩衝區　在《巴塞爾協議Ⅲ》中，由各國監管部門決定的一部分額外資本金要求。

counterparty　交易對手　金融交易中的另一方。

coupon　息票　債券所付的利息。

covariance　協方差　描述兩個變量之間的線性關係（等於變量的相關係數乘以它們的標準差）。

covariance rate　協方差率　描述兩個日回報變量之間的協方差。

covered call　備兌看漲期權　賣出看漲期權同時持有資產的多頭的組合。

crashophobia　暴跌恐懼症　人們對於類似1987年股票大跌的恐懼症，有人認為這一現象造成市場參與者提高了深度虛值看跌期權的價值。

credit contagion　信用連鎖反應　某公司的違約會引發其他公司也違約的傾向。

credit default swap，CDS　信用違約互換　買入方有權在債券違約時以面值為價格將債券出售給賣方的一種工具。

credit derivative　信用衍生產品　回報與某家或多家公司或國家的資信（creditworthiness）狀況相關的衍生產品。

credit equivalent amount　等價信用量　在《巴塞爾協議Ⅰ》中與某表外交易等價的貸款數量。

credit event　信用事件　違約或其他可觸發信用違約互換產生收益的事件。

credit indices　信用指數　跟蹤買入針對某組合內所有企業的信用保護所需費用的指數。

CreditMetrics　計算信用VaR的一個過程。

credit migration　信用轉移　公司由某一信用等級變為其他信用等級的事件。

credit rating　信用評級　對債券發行方的資信狀況進行度量的方式。

credit ratings transition matrix　信用遷移矩陣　一種表現公司在一定時間裡由某一信用等級變為其他信用等級概率的表格。

credit risk　信用風險　在衍生產品交易中因為交易對手的違約而造成的風險。

Credit Risk Plus　計算信用在險價值的一種方法。

credit spread　信用價差　買入信用保護的費用，該術語也用於描述可能會違約的債券的收益率與無風險利率之差。

Credit Support Annex　信用支持附件　ISDA主協議的一部分，用於明確擔保品的安排。

credit transition matrix　見信用遷移矩陣（credit ratings transition matrix）。

credit value adjustment　信用價值調整量　衍生產品交易商根據交易對手違約的可能性而對衍生產品交易的價值進行的調整。

credit value at risk　信用在險價值　對應於一定置信水平，信用損失所不會超出的數量。

crowdfunding　眾籌　利用在線平臺為項目或公司提供眾籌資金。

cryptocurrency　加密貨幣　一種被設計用於提供安全交換媒介的加密數字貨幣。

CSA　見信用支持附件（Credit Support Annex）。

cumulative distribution function　累積分佈函數　變量小於x的概率與x（為自變量）的函數關係。

cure period　補救期　在雙邊清算的場外衍生產品交易中，從違約事件發生到將交易平倉所需要的時間。

currency swap　貨幣互換　某種貨幣的本金及利息同另外一種貨幣的本金及利息進行交換的合約。

current exposure method　現期敞口法　一種計算《巴塞爾協議Ⅰ》和《巴塞爾協議Ⅱ》中衍生工具違約風險敞口的方法，它將違約風險敞口設置為等於當前風險敞口加上一個附加數。

current VaR or ES　當前VaR或ES　使用最新數據而不是承壓期數據計算的當前VaR或ES。

curvature　gamma。

CVA　見信用價值調整量（credit value adjustment）。

D

day count　計息天數　為了計算利息而設定的用於確定天數的方法。

day trade　日內交易　在某天進入並在同一天進行平倉的交易。

debit value adjustment　債務價值調整量　衍生產品交易商因為自己本身違約的可能性而對衍生產品交易價值進行的調整。

default correlation　違約相關性　用於計量兩個實體同時違約的趨勢。

default intensity　違約密度　見風險率（hazard rate）。

deferred annuity　延遲年金　在該年金合約中，為產生年金而進行付款的時間與年金開始的時間有一段距離。

defined benefit plan　固定收益計劃　在這種養老計劃中，僱員在退休後所得到的養老金數量由該計劃事先定義，通常計算方式是由一個與僱員為公司服務的時間以及僱員的工資有關的公式。

defined contribution plan　固定供款計劃　在這種養老計劃中，僱主及僱員的供款均被存入專一賬戶並進行投資。當僱員退休時，賬戶內的資金數量轉換為年金，有時僱員可以選擇一次性支付。

deleveraging　去槓桿化　個人和公司減少貸款的行為。

delivery price　交割價格　在遠期合約中收到或付出的價格。

delta　衍生產品價格變化同標的資產價格變化的比率。

delta hedging　delta對衝　可使衍生產品交易組合價格與標的資產價格變化無關的一種對衝機制。

delta-neutral portfolio　delta中性交易組合　delta為0的交易組合，這種交易組合的價格同標的資產價格的微小變化無關。

dependence　相關性　如果已知變量b的取值會對變量a的概率密度產生影響，我們稱變量a與變量b具有相關性。

deposit insurance　存款保險　政府提供的當銀行違約時，對存款人的存款資金提供保障的保險承諾。

DerivaGem　在作者網頁上可以下載的可用於計算期權價值的軟件。

derivative　衍生產品　價格取決於另外一種資產價格的產品。

deterministic variable　確定性（非隨機）變量　將來的值可以確定的變量。

DFAST　《多德-弗蘭克法案》壓力測試　美國對合並資產超過100億美元的銀行進行的壓力測試。

digital currency　數字貨幣　僅以數字形式提供的貨幣類型，不可用作鈔票或硬幣。

directed brokerage　定向經紀　這是一種共同基金與經紀商之間的不當行為，其中經紀商向共同基金推薦客戶，作為回報，共同基金將自己的交易通過該經紀商進行。

dirty price of bond　債券帶息價格（髒價）　債券的現價。

discount bond　折扣債券　見零息債券（zero-coupon bond）。

discount instrument　貼現金融工具　不提供息票的產品，例如短期國債。

discount rate　貼現率　由國庫券或類似工具的價格與面值的比率所得出的年回報率。

disintermediation　脫媒　更少使用媒介的變化。

distance to default　違約距離　會導致違約發生的資產價格的變動量，該量以標準差的倍數表示。

diversification　分散化　將交易組合分散到不同資產所帶來的分散效應。

dividend　股息　向股票持有者支付的現金回報。

dividend yield　股息收益率　股息與股票價格的比率。

Dodd-Frank Act　《多德-弗蘭克法案》　信用危機後美國設立的新法案，其目的是保護消費者和投資者、避免未來對銀行的救助、更加審慎地對金融系統進行監督等。

dollar convexity　絕對額凸性　等於與利率有關的組合的凸性乘以組合的價值。

dollar duration　絕對額久期　等於與利率有關的組合的久期乘以組合的價值。

down-and-in option　下跌敲入期權　標的資產的價格下跌到一定水平之後，這一期權會生效。

down-and-out option　下跌敲出期權　標的資產的價格下跌到一定水平之後，這一期權失效。

downgrade trigger　降級觸發（信用扳機）　當交易對手的信用級別低於一定水平時，交易商可以將現行交易進行平倉的條款。

duration　久期　債券平均壽命的度量值，它也是債券價格變化同債券收益率變化的比率。

duration matching　久期匹配　將資產與負債的久期進行匹配的一種做法。

Dutch auction　荷蘭式拍賣　在這種拍賣過程中，投資者表明希望買入的股票的數量及價格，假設所有被拍賣股票數量為N，將市場清盤的最高價格為P，其中P表示投資者願意以這一價格或更高的價格買入N份股票；在競標時出價高於P的投資者會得到滿足，競標價格等於P的投資者會得到申購股票數量的一部分。

DVA　見債務價值調整量（debit value adjustment）。

DV01　所有期限的利率變動1個基點所帶來的影響。

dynamic hedging　動態對衝　定期調節標的資產的數量以對衝期權頭寸的過程，對衝的目的通常是保證交易組合的頭寸保持風險中性。

dynamic scenarios　動態場景　在考慮市場變量的不利情形時，包括了公司對不利情形的應對措施。

E

EAD　見違約敞口（exposure at default）。

early exercise　提前行權　在到期日之前行使權利。

early termination event　提前終結事件　由於交易對手違約而造成的場外交易的一方提前終止交易合約的事件。

economic capital　經濟資本金　銀行自己計算的對資本金的需求量。

efficient frontier　有效邊界　投資者的預期回報與回報標準差之間的最佳替換關係。

efficient market hypothesis　有效市場假說　該假說認為資產價格反映了有關信息。

electronic trading　電子交易　通過計算機系統來匹配買賣雙方的交易。

embedded option　內含期權　作為其他產品中不可分割的一部分的期權。

empirical research　實證研究　基於市場歷史數據的研究方式。

endowment life insurance　儲蓄壽險　這類保險中的、事先約定的賠償額是在投保人死亡或合同到期二者中較早的一個時間一次性支付。

enterprise risk management，ERM　企業風險管理　從整體上管理企業風險的方法。

equity swap　股票互換　股票組合的回報與固定利率或浮動利率進行交換的合約。

equity tranche　權益檔　標的投資組合派生出的分檔資產中最早承擔損失的一部分。

ERM　見企業風險管理。

ES　見預期虧空。

Eurocurrency　歐洲貨幣　一種脫離貨幣發行國的貨幣當局正式控制的流動性貨幣。

Eurodollar　歐洲美元　美國以外的銀行所持的美元。

Eurodollar futures contract　歐洲美元期貨合約　以歐洲美元利率為標的期貨合約。

Eurodollar interest rate　歐洲美元利率　歐洲美元存款的利率。

European option　歐式期權　只能在期權到期日才能被行使的期權。

event of default　違約事件　類似於破產、不能維持支付義務或不能支付抵押品的事件。

EWMA　指數加權移動平均　

exception　異常情況　實際損失超出VaR估計的情況。

excesscost layers　額外損失層　保險公司的某類業務的在一定範圍之內的損失。

excess kurtosis　超額峰度　用以描述與正態分佈相比，某概率分佈的尾部厚薄程度的測度。

excess spread　額外利差　向分檔持有者支付回報的總和小於標的資產收入利息的總和的情況。

exchange-traded fund　交易所交易基金　允許機構投資者隨時將基金份額轉換為標的股票，或將股票轉換為基金份額的基金。

exchange-traded market　場內交易市場（交易所交易市場）　由交易所（例如紐約股票交易所及芝加哥期權交易所）組織的交易市場。

ex-dividend date　除息日　當宣佈股息時，除息日也被確定下來，在除息日之前買入股票的投資者可以得到股息。

exercise price　執行價格　在期權合約中買賣標的資產的價格，也被稱為敲定價格（strike price）。

exotic option　奇異期權　非標準化的期權。

expectations theory　預期理論　該理論認為遠期利率等於預期的未來即時利率。

expected shortfall，ES　預期虧空　在損失分佈的（100-X）%尾部條件下，在N天內的損失期望值，N為展望期，X%為置信水平。

expected tail loss　預期尾部損失　見預期虧空（expected shortfall）。

expected value of a variable　變量的期望值　變量按出現概率為權重得出的加權平均值。

expense ratio　費用比率　基金的費用與所管理的資產的比率。

expiration date　到期日　合約期限的最終日。

exponentially weighted moving average model　指數加權平均移動模型　按時間回溯時，對變量的歷史數據權重以指數下降的方式進行加權平均來產生預測的模型，有時這種模型用來計算VaR求解過程中的方差及協方差。

exponential weighting　指數加權　觀察值的權重與數據的新舊有關的加權方式，對於t期觀察值的權重等於λ乘以t-1時刻的權重，其中的λ<1。

exposure at default　違約敞口　在違約發生時可能損失的最大數量（這裡假設違約資產沒有任何回收價值）。

extreme value theory　極值理論　一種由某些數據來估計分佈尾部形狀的理論。

F

factor　因子　不確定性的來源。

factor analysis　因子分析　一種從描述變化的大量相關變量提取出少量的主要因子的分析方法，這一方法與主成分分析法（principal component analysis）類似。

factor Copula　因子Copula模型　涉及多個變量的Copula，其中以因子模型描述經變換後的變量的相關性結構。

factor loadings　因子載荷　在因子模型中，當只有一個單位的特定因子，而其他因子的單位均為0時，變量的數值。

factor model　因子模型　假定一組相關變量與一組相互獨立變量存在線性關係的模型。

factor scores　因子得分　在因子模型中，觀測到的變量中某一因子的數量。

fair value accounting　公允價值會計準則　以市場價格將資產計入賬戶的做法。

FICO　FICO信用得分　由Fair Isaac公司（Fair Isaac Corporation）研發出的信用評分。

financial intermediary　金融中介　促進經濟中不同主體之間的資金流動的銀行或金融機構。

FinTch　金融科技　技術在金融中的應用。

firm commitment　包銷形式　投行對新發行證券的銷售價格進行承諾，如果沒有投資者買入證券，投行就必須自己買入。

fixed annuity　固定年金　年金的支付數額被事先約定。

floor　下限　見利率下限（interest rate floor）。

floor-ceiling agreement　上下限合約　見上下限期權（collar）。

floorlet　單區間下限　利率下限交易中一個組成部分。

floor rate　下限利率　在下限合約中所闡明的利率。

foreign currency option　外匯期權　有關匯率的期權。

forward contract　遠期合約　規定持有者在將來某約定時刻按指定價格買入或賣出某種資產的合約。

forward exchange rate　遠期匯率　一個單位外匯的遠期價格。

forward interest rate　遠期利率　由當前市場利率所得出的將來某時間的利率。

forward price　遠期價格　遠期合約中使得合約價值為0的交割價格。

forward rate　遠期利率　參見遠期利率（forward interest rate）和遠期匯率（forward exchange rate）。

forward rate agreement，FRA　遠期利率協議　交易雙方達成的在將來某時刻按某種利率對一定本金計息的協議。

front-end load　前端收費　投資者首次買入基金份額時支付的費用。

front office　前臺　金融機構中負責進行交易的部門。

front running　搶先交易　在基金進行大筆股票交易之前，提前在個人賬戶進行交易的行為。

FRTB　見交易賬戶基本審查（Fundamental Review of the Trading Book）。

Fundamental Review of the Trading Book　交易賬戶基本審查　巴塞爾委員會提出的新的計算市場風險資本金的方法。

funds of funds　基金的基金　投資於不同的對衝基金的基金。

futures contract　期貨合約　一種規定持有者在將來某時刻按約定價格買賣資產的合約，此合約每天都要進行結算。

futures option　期貨期權　一種關於期貨的期權。

futures price　期貨價格　期貨合約中的當前交割價格。

G

G-30 Policy Recommendations　30人課題組報告　由一組非監管人員在1993年提出的關於衍生產品問題的建議。

gamma　產品的delta變化與資產價格變化的比率。

gamma-neutral portfolio　gamma中性交易組合　gamma為0的投資組合。

gap management　缺口管理　保證資產和負債得到匹配的管理過程。

GARCH model　GARCH模型　用於預測波動率的模型，此模型的方差具備均值迴歸特性。

Gaussian Copula model　高斯Copula模型　基於多元正態分佈的Copula模型。

Girsanov’s theorem　哥薩諾夫定理　該定理描述了當我們從具有一定風險偏好的世界轉移到另外一個具有一定風險偏好的世界時，隨機變量的漂移項將有所變化，而波動率項保持不變。

Glass-Steagall Act　《格拉斯-斯蒂格爾法案》　美國通過的關於商業銀行與投資行分業經營的法案。

global systematically import bank，G-SIB　全球系統性重要銀行

greek letters　見希臘值（greeks）。

greeks　希臘值　delta、gamma、vega、theta及vega等對衝參數。

gross income　總收入　淨利息收入加上非利息收入。

group life insurance　團體人壽保險　通常由僱主為其僱員安排的團體性人壽保險。

H

haircut　折減　計算擔保品價值時，對用於擔保的資產價格的折扣。

hazard rate　風險率　在沒有前期違約的條件下，對較短一段時期內的違約概率的度量值。

heating degree days，HDD　取暖天數　日平均溫度低於華氏65°的天數與0兩者中的較大者，這裡平均溫度為一天中最高溫度與最低溫度的平均值（子夜到子夜）。

hedge　對衝　用於減小風險的交易。

hedge funds　對衝基金　這類基金所受限制要遠少於共同基金，它們可以利用衍生產品，採用做空交易策略，但是不能向公眾發行證券。

hedger　對衝者　開展對衝交易的個人。

hedge ratio　對衝比率　對衝產品的頭寸與被對衝頭寸的比率。

high-frequency trading（HFI）　高頻交易　使用計算機算法產生的交易。

high water mark clause　高潮位標記條款　該條款闡明前期損失必須在全部補齊的情況下，業績提成才適用。

historical default probabilities　歷史違約概率　由歷史數據估算出的違約概率。

historical simulation　歷史模擬法　基於歷史數據的模擬方式。

historic volatility　歷史波動率　由歷史數據估算出的波動率。

holiday calendar　假期日曆　用於定義哪些天是假期的日曆，這一日曆的目的是確定金融交易的付款日期。

hurdle rate　門檻回報率　只有在業績超出這個最小回報率時，績效費才適用。

hybird approach　混合型方法　將不同類型經濟資本金進行彙總的方法。

I

IFRS 9　國際財務報告準則第9號　一項新的會計準則，要求銀行在考慮預期違約損失的情況下對貸款進行估值。

implied default probability　隱含違約概率　見風險中性違約率（risk-neutral default probability）。

implied volatility　隱含波動率　在布萊克-斯科爾斯-默頓模型（或類似擴展模型）的期權價格中隱含的波動率。

inception profit　起始盈利　由於衍生產品的賣出價格高於理論價值所產生的盈利。

incremental risk charge　增量風險資本計提　《巴塞爾協議Ⅱ.5》中增加的對交易賬戶上對信用敏感的產品的資本金要求。該資本金是為了改變銀行賬戶上的產品需要的資本金數量比交易賬戶上同等風險的產品少的局面。

incremental value at risk　增量VaR　投資組合中包含某頭寸的VaR與不包含某頭寸的VaR之差。

independence　無關　如果已知變量b的取值對變量a的概率密度沒有影響，則稱變量a與變量b無關。

independent amount　獨立金額　在雙邊場外衍生產品交易中，交易商要求的與現有交易價值無關的擔保品的數額。

index fund　指數基金　基金的目的是跟蹤某個股票指數。

initial margin　初始保證金　在最初期貨交易時交易員需要付出的現金保證。

initial public offering，IPO　首次公開募股　指公司第一次面對公眾發行股票。在IPO之前，一般只有公司的創立人、僱員及其他風險投資者（venture capitalist）持有公司的股權。

instantaneous forward rate　即時遠期利率　對應將來某一很短時間段的遠期利率。

interest rate cap　利率上限　在利率高於一定水平時，這種期權會產生回報，這裡對應的利率為需要定期設定的浮動利率。

interest rate collar　利率上下限　一個利率上限及利率下限的組合。

interest rate derivative　利率衍生產品　衍生產品的回報取決於將來的利率。

interest rate floor　利率下限　在利率低於一定水平時，這種期權會產生回報，這裡對應的利率為需要定期設定的浮動利率。

interest rate option　利率期權　回報取決於將來利率水平的期權。

interest rate swap　利率互換　固定利率與浮動利率的互換合約，雙方用於計算利息的本金相同。

internal credit rating　內部信用評級　金融機構本身（而不是穆迪或標準普爾等評級機構）所給出的信用評級。

in-the-money option　實值期權　這種期權可為：①資產價格大於執行價格的看漲期權；②資產價格低於執行價格的看跌期權。

intrinsic value　內在價值　對於看漲期權，此價值等於資產價格超出執行價格的數量與0二者中的較大值；對於看跌期權，此價值等於執行價格超出資產價格的數量與0二者中的較大值。

investment asset　投資資產　出於投資目的而被大量個人擁有的資產。

investment bank　投資銀行　為公司發行證券和股票的銀行。

investment grade　投資級產品　信用級別高於BBB（BAA）的債券及金融工具。

IRB approach　內部評級法　《巴塞爾協議Ⅱ》中規定用於計算信用風險資本金的方法。

IRC　見增量風險資本金（incremental risk charge）。

ISDA　國際互換和衍生產品協會

ISDA Master Agreement　ISDA主協議　場外衍生產品交易雙方簽署的規範交易的協議。

Isserlis'theorem　Isserlis定理

iTraxx　由歐洲125家投資級公司所組成的信用指數。

J

jump-to-default risk　突發違約風險　某公司違約的風險，該風險與信用價差的變動風險相對，後者指公司在不違約的情況下，信用價差的變動。

junk bond　垃圾債券　非投資級債券。

K

key risk indicators　主要風險指標　跟蹤操作風險水平的指標。

kurtosis　峰度　用於描述分佈尾部肥瘦的度量值。

L

late trading　延遲交易　在下午4點以後下單，並以下午4點的價格買入或賣出基金份額的行為。

leveraging　槓桿化　個人或公司加大借貸力度的行為。

LGD　見違約損失（loss given default）。

liar loan　騙子貸款　這種貸款的申請人在填寫貸款申請表時撒謊。

LIBOR　見倫敦銀行間同業拆借利率（London interbank offer rate）。

LIBOR-in-arrears swap　LIBOR後置互換　在該互換交易中，某天支付的利率取決於當日觀察到的利率水平（而不是取決於前一個付款日所觀察到的利率）。

LIBOR-OIS spread　LIBOR-OIS利差　特定期限的LIBOR利率與隔夜指數利率之差。

LIBOR/swap zero curve　LIBOR/互換零息利率曲線　由LIBOR利率、歐洲貨幣期貨及互換利率所計算出的零息利率曲線，利率為時間的函數。

LIBOR zero curve　LIBOR零曲線　見LIBOR/互換零息利率曲線（LABOR/swap zero curve）。

life insurance　人壽保險（壽險）　保險償付取決於某人是否健在。

linear model　線性模型　在線性模型中，投資組合的價格與標的市場變量存在某種線性關係。

linear product　線性產品　價格與一個或多個標的資產變量有著某種線性關係的衍生產品。

liquidity-adjusted VaR　經流動性調節的VaR　包含交易平倉時買賣價差的VaR數額。

liquidity black holes　流動性黑洞　因所有投資者均處於市場同一側所引起的流動性枯竭。

liquidity coverage ratio　流動性覆蓋比率　在受壓情況下30天內，高流動性的資產對流出資金數額的比率。

liquidity funding risk　融資流動性風險　融資來源枯竭的風險。

liquidity preference theory　流動性偏好理論　這一理論的結論是遠期利率會高於預期的將來即期利率。

liquidity premium　流動性利差　遠期利率超出預期的將來即期利率的數量。

liquidity trading risk　交易流動性風險　一個資產的賣出價格不能達到其理論價格的風險。

living will　遺囑　對金融機構進行有序清盤，使其部分得以存續的計劃。

lognormal distribution　對數正態分佈　一個變量服從對數正態分佈是指當這一變量的對數服從正態分佈。

London interbank offered rate　倫敦銀行間同業拆借利率　評級為AA的銀行從同業銀行借款所需支付的利率。

longevity bond　長壽債券　這類債券事先定義一個人群，在某時刻，債券支付的票息與該人群中還健在的人數成正比。

longevity risk　長壽風險　對保險公司而言，一個人活得比預期壽命更長所帶來的風險。

long position　多頭　買入某項資產時所處的頭寸。

long-tail risk　長尾風險　長尾風險是指在財產及意外傷害險合同到期後經過很長時間出現索賠的可能性。

lookback option　回望期權　在到期日的回報和資產價格在一段時間內的最大值或最小值有關的期權。

loss given default　違約損失　在對手違約時的損失與風險敞口的比率。

M

MaCauley’s duration　麥考利久期　等於現金流的收入時間的加權平均，權重等於現金流的貼現值與整體現金流貼現總和的比。

machine learning　機器學習　人工智能的一個分支，允許計算機在沒有明確編程的情況下學習。

maintenance margin　維持保證金　當交易員的保證金低於一定水平時，交易員會被要求增加保證金，以使得保證金恢復到初始保證金水平。

margin　保證金　期貨或期權交易員必須維持的現金（或存入的證券）餘額。

margin call　保證金催付通知　當保證金賬戶內的餘額低於一定水平時，要求增加額外的保證金。

marginal distribution　邊際分佈　隨機變量的非條件分佈。

margin period of risk　見補救期（cure period）。

marginal value at risk　邊際VaR　隨著投資組合中一個組成部分的增加出現的VaR的變動率。

market maker　做市商　對一項資產同時給出買入價與賣出價這兩種報價的交易員。

market model　市場模型　被交易員廣泛採用的模型。

market portfolio　市場投資組合　包含所有可能投資的投資組合。

market risk　市場風險　由市場變量變化所帶來的風險。

market timing　擇時交易　擇時交易是指基金經理允許一些特殊的客戶頻繁交易基金的份額，以從未及時更新的部分資產價格中漁利的行為，或進行延遲交易來牟利。

marking to market　盯市計價（逐市定價）　為反映市場變量的當前市場價格，而對產品重新定價的過程。

marking to model　以模型定價　利用模型來確定當前資產的做法。

maturity date　到期日　合約的最終到期時間。

maximum likelihood method　最大似然估計法　一種計算參數的方法，由這一方法得出的參數可以保證出現觀察值的概率達到極大。

mean reversion　均值迴歸　波動率或利率等市場變量，長期向平均水平迴歸的傾向。

Merton’s model　默頓模型　這一模型利用股票價格來估計違約概率（其他由默頓研發出的模型也被稱為默頓模型）。

mezzanine tranche　中間分檔　損失發生在權益檔之後，但在高級檔之前的分檔。

middle office　中臺　銀行中的市場風險管理部門。

minimum transfer amount　最小轉移數量　抵押協議中規定的最小的擔保品支付數量。

model-building approach　模型構建法　一種計算VaR的方法。

model risk　模型風險　利用模型來對衍生產品定價時所帶來的風險。

modified duration　修正久期　一種對標準久期的修正，其目的是更加準確地描述債券價格變化同收益率實際變化的比率關係，修正久期考慮了收益率報價的計息頻率。

money center banks　貨幣中心銀行　在世界範圍內運營，並且資金主要來自批發市場的銀行。

Monte Carlo simulation　蒙特卡羅模擬　一種對市場變量進行隨機抽樣的過程。

moral hazard　道德風險　某一受保主體因為保險合約的存在而改變自身行為舉止所帶來的風險。

mortality risk　死亡風險　一個人比預期提前死亡而帶來的風險。

multibank holding company　多銀行控股公司　即對多家銀行進行持股的公司，設立控股公司的目的是繞過美國的一些銀行監管規定。

multivariate normal distribution　多元正態分佈　多變量的聯合分佈，其中任意單一變量均服從正態分佈。

mutual fund　共同基金　為眾多小型投資者提供的一種投資形式，在某些國家也被稱為是單位信托（unit trust）。

N

naked position　期權裸空頭　一個不與標的資產多頭相結合的看漲期權空頭。

National Association of Insurance Commissioners，NAIC　美國保險監理官協會　在美國為各州保險行業的監管機構提供服務的組織。

negative feedback trading　負反饋交易　在資產價格上漲時賣出、下跌時買入的交易行為。

net asset value　淨資產價值　基金價值除以基金的份額所得的數量。

net interest income　淨利息收入　銀行的利息收入與利息支出之差。

net replacement ratio　淨替換比率　對當前敞口進行軋差與不進行軋差所得的比率。

net stable funding ratio　淨穩定資金比率　可獲得資金的加權平均與所需要資金加權平均的比率。

netting　軋差　在對手違約時能夠使具有正價值的交易與負價值的交易相互抵消的能力。

neural networks　神經網絡　一種機器學習工具，允許計算機識別模式。

NINJA　“忍者”　沒有工作、沒有收入、沒有資產的信用差的貸款群體。

node delta　節點delta　當期限結構為分段線性時，在保持其他點不變的情況下將一個頂點對應的利率改變一個基點對投資組合的影響。

non-investment grade　非投資級　信用級別低於BBB（BAA）的債券或其他產品。

nonlife insurance　非人壽保險　見財產及意外傷害險（property-casualty insurance）。

nonlinear product　非線性產品　產品的價值與標的變量不呈線性關係的衍生產品。

nonperforming loan　不良貸款　利息拖欠已經超過了90天的貸款。

nonsystematic risk　非系統性風險　可以被分散的風險。

normal distribution　正態分佈　統計上標準的鐘形分佈。

normal market　正常市場　期貨價格隨著期限增大而增加的市場。

notional principal　名義本金　用於計算利率互換付款額的本金數額，這裡的本金是一種名義上的形式，因為它有時不被實際支付。

numerical procedure　數值方法　在沒有解析公式時所採用的計算方法。

O

objective probability　客觀概率　基於數據的概率。

offer price　見賣出價（ask price）。

OIS　見隔夜指數互換（overnight indexed swap）。

OIS rate　OIS利率　固定利率在OIS互換中轉換為隔夜利率的幾何平均值。

open-end fund　開放式基金　開放式基金的份額數量隨投資者買入或賣出基金份額而變化。

open interest　未平倉合約　期貨市場上存在的多頭總量（等於市場上的空頭總量）。

open outcry　公開喊價　交易員在交易大廳相見並以喊價的形式報價的一種交易方式。

operational risk　操作風險　指不完善或存在問題的內部程序、員工和信息科技系統以及外部事件所造成的風險。

option　期權　買入或賣出資產的權利。

organized trading facility　有序交易設施　標準場外衍生產品的電子交易平臺。

originate-to-distribute model　發起-分銷模式　這一術語是指銀行發行貸款、信用卡應收款等資產，然後將這些資產進行證券化來將信用風險轉移給其他投資者的過程。

OTC market　見場外市場（over-the-counter market）。

OTF　見有序交易設施（organized trading facility）。

out-of-the-money option　虛值期權　這種期權可以是：①資產價格低於執行價格的看漲期權；②資產價格高於執行價格的看跌期權。

outside-model hedging　模型外對衝　對那些在模型中被假設為常數的變量進行對衝（與模型內對衝（within-model hedging）相對）。

overcollateralization　超額抵押　抵押資產的面值比生成的分檔證券的面值更高的情形。

overnight indexed swap　隔夜指數互換　以一段時間內隔夜利率的幾何平均交換某一固定利率的互換協議。

over-the-counter market　場外市場（櫃檯市場）　交易員之間直接交易而不經過交易所的交易市場。交易方通常是為金融機構、企業或基金經理等。

P

P2P Lending　P2P貸款　在不涉及銀行或類似中介機構的情況下通過在線平臺向借款人借款。

P&L Attribution　日均損益原因分析　對每天的收益和損失的原因進行的分析。

parallel shift　平行移動　零息利率曲線上每一點移動相同數量的變動形式。

partial duration　局部久期　零息利率曲線上某一點變化所引起的交易組合價值的百分比變化。

partial expected shortfall　局部預期虧空　組合資產的一部分預期虧空。

partial simulation approach　部分模擬法　一種計算VaR的方法，其中通過希臘值和泰勒展開來取得投資組合價值變化的近似值。

par value　面值　債券的本金數量。

par yield　票面收益　使得債券價格等於本金的息票。

payoff　到期收益　期權或其他衍生產品的持有者在產品到期時所收到的付款。

peak exposure　峰值敞口　將來某一時間預期風險敞口分佈上較高分位數（如97.5%）的值。

performing loan　良好貸款　貸款的利息的拖欠時間沒有超出90天。

permanent life insurance　見終身壽險（whole life insurance）。

physical default probability　真實世界違約概率　見歷史違約概率（historical default probability）。

plain vanilla　普通　用於描述標準交易的術語。

poison pill　毒丸　公司採取行動來使其他公司對其兼併變得更加困難的做法。

Poisson distribution　泊松分佈　在泊松過程中，在一定時間內一定數量的事件發生的概率分佈。

Poisson process　泊松過程　描述事件產生次數的一種隨機過程，在任意時間段Δt內，事件產生的概率為λΔt，其中λ為過程的密度。

policyholder　投保人　保險單的持有者。

portfolio immunization　組合免疫　保證投資組合與利率相對不敏感的一種做法。

portfolio insurance　組合資產保險　投資組合經理進行交易以保證組合的價值不會低於一定的水平的做法。

positive feedback trading　正反饋交易　在資產價格下降時賣出，或在資產價格上升時買入的交易。

positive semidefinite　半正定　確保方差-協方差矩陣有效的一個必要條件。

power law　冪律　描述實際中遇到的概率分佈尾部狀態的一種法則。

predatory trading　掠奪性交易　指市場參與者A預計另外一個市場參與者B將進行某一種交易，而這種交易一旦發生，將會對市場走勢產生顯著的影響，因此A決定提前進行與B的交易類似的交易。根據具體的情況，掠奪性交易可能是合法的，也可能是非法的。

premium　收費　一般指買入期權或保險合同需要繳納的金額。

prime broker　機構經紀人　銀行作為機構經紀人是指銀行替對衝基金的交易進行清算、向對衝基金提供貸款及其他服務等。

principal　本金　債務性工具的面額。

principal components analysis　主成分分析法　一種從描述某種變化關係的大量的相關變量中提取少數主要因子的分析方法（與因子分析法類似）。

private placement　私募　不向公眾公開銷售，而僅面對少數金融機構或個人的新發證券銷售過程。

probability of default，PD　違約概率

property-casualty insurance　財產及意外傷害險　財產險為投保人的財產損失提供保險，意外傷害險為投保人的法律責任，以及對於第三者財物或身體的意外傷害提供保險。

proprietary trading　自營交易　金融機構為自身賬戶進行交易，而不是替客戶進行交易的行為。

public offering　公募　向大眾出售證券的過程。

put-call parity　看跌看漲期權平價關係　具有同樣執行價格以及期限的歐式看漲期權和歐式看跌期權所滿足的關係式。

put option　看跌期權　在將來某時刻可以按指定價格賣出某項資產的權利。

puttable bond　可提前退還債券　持有此債券的投資者在將來某時刻以指定價格將債券賣給債券發行人。

puttable swap　可贖回互換　一方有權提前中止的互換協議。

Q

QIS　見定量影響研究（quantitative impact study）。

quadratic model　二次型模型　投資組合價值的變動與市場變量的百分比變化之間存在的二次型關係。

quantitative impact studies　定量影響研究　巴塞爾委員會關於新規定對於銀行資本金的影響的定量研究。

R

RCSA　風險控制和自我評估　一種評估操作風險的方法。

real world　真實世界　我們所生活的世界與風險中性世界相對。後者是我們對衍生產品定價時所用到的虛擬世界。

rebalancing　再平衡　對交易頭寸的調整，其目的是保證delta中性。

recovery rate　回收率　違約時債券收回的價值與面值的比率。

reference entity　參照實體　信用違約互換合約中違約保險所針對的公司或國家。

RegTech　監管科技　金融機構使用技術來提高監管和合規性。

regulatory arbitrage　監管套利　以減少金融機構的監管資本金為目的而進行交易的行為。

regulatory capital　監管資本金　監管機構要求金融機構必須持有的資本金。

rehypothecation　再抵押融資　以某一交易對手提供的擔保品作為擔保品來滿足另外的抵押要求的做法。

reinsurance　再保險　保險公司將風險轉給其他公司的做法；當然，承接風險的公司會得到補償。

reintermediation　復媒　脫媒後新中介體的發展。

repo　回購　回購協議的簡稱，這種協議的一方賣出證券借入資金並約定在今後以稍高價格購回。

repo rate　回購利率　在回購協議中採用的利率。

required stable funding factor，RSF factor　所需穩定資金因子　計算淨穩定資金比率時用到的權重因子。

reserve requirement　準備金要求　即將存款的一定比率存入中央銀行的規定。

reset date　定息日　在互換及上限/下限協議中，一個設定下一時間段內利率的日期。

retail banking　零售銀行　從零售客戶吸收小額存款並向他們發放小額貸款的銀行業務。

reverse stress testing　逆向壓力測試　通過算法來搜索導致重大損失的壓力情形的做法。

reversion level　迴歸水平　市場變量的值（例如波動率）迴歸均值的傾向。

reversion rate　迴歸率　市場變量回歸均值的變化率。

rho　衍生產品價格變化同利率變化的比率。

right-way risk　正向風險　當交易商對某交易對手的風險敞口增大時，交易對手的違約風險反而降低的情況。

risk-adjusted return on capital，RAROC　風險調整後的資本回報率

risk appetite　風險偏好　金融機構關於自身能夠承受的風險水平的聲明。

risk culture　風險文化　某機構中對待風險的態度。風險文化的一個重要方面是關於機構的僱員如何處理短期效益與長期風險之間的矛盾關係。

risk factor　風險因子　隨著時間變化的市場變量，如匯率、商品價格、利率。

risk weight　風險權重　在加權敏感度法中是一個風險因子日標準差波動率的倍數。

risk-free rate　無風險利率　不承擔任何風險就可以得到的利率。

risk-neutral default probability　風險中性違約概率　由信用價差隱含出的違約概率。

risk-neutral valuation　風險中性定價　在期權及其他衍生產品定價中假設世界為風險中性，風險中性定價給出的價格不只是對於風險中性世界而言，在所有世界中均是正確的。

risk-neutral world　風險中性世界　在這一世界中，投資者為所承擔的額外風險不索取額外回報。

risk-weighted amount　風險加權量　見風險加權資產（risk-weighted assets）。

risk-weighted assets　風險加權資產　《巴塞爾協議Ⅰ》和《巴塞爾協議Ⅱ》中的一種計量資產數量的方式，其要求總資本至少是風險加權資產的8%。

robo-advisers　機器人投顧　在線財富管理服務提供商。

robotics process automation　機器人流程自動化　一種軟件應用程序，計算機可以與現有計算機系統交互。

roll back　倒推　倒退歸納法。

S

SA-CCR　一種在使用標準法時計算違約風險敞口的方法。

Sarbanes-Oxley Act　《薩班斯-奧克斯利法案》　美國於2002年通過的法令，其目的是增加上市公司董事、首席執行官及首席財務官的責任。

scenario analysis　情景分析　一種分析市場變量的不同變動對組合價值不同影響的過程，這一術語也用於生成操作風險的損失的不同情形。

scorecard approach　計分卡方式　一種對操作風險的進行自我評估的方法。

SEC　美國證券交易委員會

securitization　證券化　通過將來的現金流來產生證券的過程。

SEF　見互換執行設施（swap execution facility）。

senior tranche　高級分檔　在標的資產違約時，最後承擔損失的分檔。

short position　空頭　交易員賣出自己並不擁有的證券。

short selling　賣空交易　從其他投資者那裡借入資產並在市場上變賣的交易形式。

SIFI　系統性重要金融機構（systemically important financial institution）。

SIMM　見標準初始準備金模型。

simulation　模擬　見蒙特卡羅模擬（Monte Carlo simulation）。

skewness　偏態　用來衡量概率分佈的非對稱性的指標。

Solvency Ⅰ　《償債能力法案Ⅰ》　歐盟從20世紀70年代開始實行的保險公司的監管規定。

Solvency Ⅱ　《償債能力法案Ⅱ》　歐盟設立的關於保險公司監管的新規定，於2016年開始實施。

solvency risk　償還能力風險　負債會大於資產的風險。

sovereign wealth funds　主權財富基金　主權國家設立的投資基金。

specific risk charge　特定風險資本金　對於交易賬戶中特定風險所設定的資本金。

spectral risk measure　光譜型風險測度　對於風險分佈的分位數設定不同權重的風險度量方式。

speculative grade　投機級　見非投資級（non-investment grade）。

speculator　投機者　市場上對資產價格的上漲或下跌下注，並據此開倉的交易者。

spot interest rate　即期利率　見零息利率（zero-coupon interest rate）。

spot price　現貨價格　即期交割的資產價格。

spot volatility　即時波動率　對利率上限定價時，需採用不同波動率對於單一區間上限定價，並以此取得以對整個利率上限定價的波動率曲線。

SR 11-7　美聯儲委員會提供的模型風險管理指南。

standard initial margin model　標準初始保證金模型　由IDSA開發的一個模型，用於計算監管機構對雙邊清算衍生產品組合所需的初始保證金。

standard normal distribution　標準正態分佈　均值為0、標準差為1的正態分佈。

standardized measurement approach　標準計量法　巴塞爾委員會提出的一種計算操作風險資本的方法。

static hedge　靜態對衝　頭寸在設定後無須調整的對衝策略。

static options replication　靜態期權複製　這種對衝方式是找出另一個交易組合使在某個邊界上該交易組合的價值與被對衝產品的價值相等。

stochastic variable　隨機變量　將來取值不確定的變量。

stock index　股票指數　用於跟蹤股票組合的指數。

stock index futures　股指期貨　以股票指數為標的的期貨產品。

stock index option　股指期權　以股票指數為標的的期權。

stock option　股票期權　以單個股票為標的的期權。

stop-loss rule　止損規則　當某頭寸的損失超出一定數量後，必須將頭寸平倉的規定。

storage costs　儲存費用　儲存某種商品的費用。

stressed ES　壓力ES　根據會對金融機構的投資組合價值造成嚴重影響的250天受壓市場條件計算出的ES。

stressed VaR　壓力VaR　根據會對金融機構的投資組合價值造成嚴重影響的250天受壓市場條件計算出的VaR。

stress testing　壓力測試　用於檢驗極端的市場變化對於投資組合價值的影響。

strike price　執行價格（敲定價格）　期權合約中所規定的資產買入或賣出的價格。

structured product　結構性產品　金融機構為了滿足客戶的特殊需求而設計的特殊衍生產品。

student t-Copula　學生t-Copula函數　基於多元t-分佈的Copula函數。

student t-distribution　學生t-分佈　這一分佈比正態分佈有更肥的尾部分佈。

subjective probability　主觀概率　反映了某個人觀點的概率，該概率並不是基於數據得出的。

subprime mortgage　次級按揭貸款　信用質量低於平均質量的按揭貸款。

supplement capital　附加資本金　見第二類資本（tier 2 capital）。

survivor bond　見長壽債券（longevity bond）。

swap　互換協議　以某指定的形式在將來交換現金流的協議。

swap execution facility　互換執行設施　美國用來執行標準場外衍生產品交易的電子化平臺。

swap rate　互換利率　利率互換中保證互換價值為0的固定利率。

swaption　互換期權　一種在將來某時刻可以將固定利率與浮動利率進行互換的期權。

swap zero curve　互換零息利率曲線　見LIBOR/互換零息利率曲線（LIBOR/swap zero curve）。

synthetic CDO　合成CDO　由賣出信用違約互換而創建的CDO。

synthetic option　合成期權　由交易標的資產而創建的期權。

systematic risk　系統性風險　不能被分散的風險。

systemic risk　系統內風險　由一家金融機構違約而引發其他金融機構違約，從而在整個金融體系內形成的風險。

T

tail correlation　尾部相關性　兩個分佈尾部的相關性，用於度量極端事件同時出現的可能性。

tail dependence　尾部相關　檢驗兩個變量在同一時間同時呈現極端取值的頻率。

tail loss　尾部損失　見預期虧空（expected shortfall）。

Taylor series expansion　泰勒級數展開　對於多元變量的函數，在變量變化較小時，這種級數展開將函數價值的變化與變量值的變化聯繫在一起。

teaser rate　前期優惠利率　在按揭的最初2～3年的低利率。

temporary life insurance　見期限壽險（term life insurance）。

terminal value　終端價值　在合約到期時產品的價值。

term life insurance　期限壽險　在這種保險中，如果投保人在一定期限內死亡，保險公司將支付賠償。

term structure of interest rates　利率期限結構　利率與其期限的關係。

theta　隨著時間的推移，期權或其他衍生產品價格的變化率。

threshold　起點金額　在雙邊清算的場外衍生產品交易中，未完結交易的價值超過該額度，交易的一方就需要向另一方提供擔保品。

tier 1 equity capital　第一類股權資本　《巴塞爾協議Ⅲ》中重新定義的股權資本（也被稱為第一類核心資本）。

tier 2 capital　第二類資本　次優先級債務（期限大於5年）及其他類似來源的資本金。

tier 3 capital　第三類資本　短期次優先級債券（期限介於2～5年）。

time decay　時間衰減　見theta。

time value　時間價值　由於當前與到期日之間的時間而產生的期權價值（等於期權價格減去內在價值）。

total expense ratio　總費用比率　財產保險公司的總費用與保費總和的比率。

total return swap　總回報互換　在這一互換協議中，債券等資產的回報與LIBOR加上一個利差進行交換，資產的回報包括息票以及資產價值的變化。

tracking error　跟蹤誤差　以跟蹤股票指數為目標的交易策略產生的誤差。

trading book　交易賬戶　銀行投資組合的一部分，持有這些資產的目的是準備變賣。

trading days　交易日　市場開盤交易的日期。

tranche　分檔　由投資組合產生的證券的一部分，例如ABS的分檔。

transaction costs　交易費用　進行交易而產生的費用（佣金以及取得的價格與產品中間價格的差值，產品中間價格等於買入價與賣出價的平均值）。

treasury bill　短期政府債券　政府發行的用於融資的短期不支付利息的工具。

treasury bond　長期政府債券　政府發行的用於融資的長期帶息工具。

treasury note　中期國債　期限不超過10年的政府債券。

tree　樹　為了給期權及其他衍生產品定價而做出的代表市場變量價值變化的樹形結構。

U

uncleared trades　未清算交易　雙邊清算而不是通過中央對手方清算的交易。

unconditional default probability　無條件違約概率　今天觀測到的，違約發生在將來某時段的概率，該概率可以與條件違約概率進行比較，條件違約概率是指在無前期違約的前提下，違約發生在某個時段的概率。

underlying variable　標的變量　決定期權及其他衍生產品價格的變量。

unit trust　單位信托　見共同基金（mutual fund）。

universal life insurance　萬能壽險　這是終生壽險的一種形式，其中保費數量每年可以有所不同，最終的保險賠償取決於保費、投資表現及費用。

unsystematic risk　非系統性風險　見非系統性風險（nonsystematic risk）。

up-and-in option　上升敲入期權　標的資產的價格上升到一定水平之後，這一期權會生效。

up-and-out option　上升敲出期權　標的資產的價格上升到一定水平之後，這一期權會失效。

V

value at risk，VaR　在險價值　在一定的置信水平之下，損失不會超出的數量。

variable annuity　可變年金　在這種合約中，受益人收到的年金（通常是終身的）數額取決於組合的投資表現。

variable life insurance　變額壽險　這是終生壽險的一種特殊形式，投保人可以指定保費的投資方式。如果投資表現好，投資收入可用來支付保費，在投保人死亡時的賠償有一個最低數量保證，但如果投資表現好，賠償數量會遠遠高於最低數量。

variance-covariance matrix　方差-協方差矩陣　用於表達一系列不同市場變量之間的方差及協方差的矩陣。

variance rate　方差率　波動率的平方。

variation margin　變動保證金　為使得保證金賬戶中的餘額達到一定水平而額外支付的保證金。

Vasicek’s model　Vasicek模型　基於高斯Copula函數的違約相關性模型（其他由Vasicek開發出的模型也被稱為Vasicel模型）。

vega　期權或其他衍生產品價格的變化同波動率變化的比率。

vega-neutral portfolio　vega中性交易組合　vega為0的投資組合。

VIX index　VIX指數　關於標準普爾500指數股指波動率的指數。

volatility　波動率　用於衡量資產所得到回報的不確定性的指標。

volatility skew　波動率傾斜　用於描述非對稱性波動率微笑的術語。

volatility smile　波動率微笑　隱含波動率隨著執行價格的變化。

volatility surface　波動率曲面　揭示隱含波動率隨著執行價格及期限而變的表格。

volatility term structure　波動率期限結構　隱含波動率隨不同期限的變化。

W

waterfall　瀑布現金流　將由標的投資組合所產生的本金現金流和利息現金流進行分配的規則。在一個典型的合約中，利息現金流首先用於兌現對高級分檔收益的承諾，然後剩餘現金流（如果有的話）將按分檔的優先程度依次支付。本金現金流類似，也是高級分檔先收回本金，然後按分檔的優先程度依次贖回。權益分檔總是最後收到本金和利息現金流。

weather derivative　天氣衍生產品　回報取決於天氣的衍生產品。

weighted sensitivity　加權敏感度　用於計算delta的術語。

whole life insurance　終身壽險　這種保險合約為投保人終生提供保險，因此保險一定會支付賠償。

wholesale banking　批發銀行　吸收大額存款併發放大額貸款的銀行業務。

within-model hedging　模型內對衝　對那些在模型中的隨機變量進行對衝（與模型外對衝相對）。

worst case default Rate（WCDR）　最壞違約概率　在某一置信水平下不會超過的違約概率。

writing an option　期權承約　賣出一個期權。

wrong-way risk　錯向風險　對交易對手的風險敞口隨著交易對手違約可能性的增大而增加的情況。

Y

yield　收益率　由產品提供的回報率。

yield curve　收益率曲線　見利率期限結構（term structure of interest rate）。

Z

zero-coupon bond　零息債券　沒有息票的債券。

zero-coupon interest rate　零息利率　無息票債券所對應的收益率。

zero-coupon yield curve　零息利率曲線　零息利率與其期限之間的函數圖。

zero curve　零息曲線　見零息利率曲線（zero-coupon yield curve）。

zero rate　零息利率　見零息利率（zero-coupon interest rate）。

Z-score　Z-評分　描述某公司違約可能性的一個數值。