第28章
金融創新

20世紀80年代，當預訂從紐約到倫敦的航班時，旅客會聯繫旅行社，旅行社會檢查航班的可預訂性、提供選項、接收指示，然後最終進行預訂。而今天，客戶可能會訪問航空公司的網站，直接向航空公司訂票。我們把這種不再需要旅行社作為中間人所發生的過程叫作一個脫媒（disintermediation）的過程。

這並不意味著在旅遊業務中根本不需要中間商。當客戶不知道該使用哪家航空公司，或者想快速比較不同航空公司提供的價格時，Expedia和Travelocity等在線服務就能提供幫助。但旅遊行業中介機構的性質已經發生了變化，在直接安排航班的過程中，人們的參與基本上已經消失。像Expedia和Travelocity這種基於新技術的中介機構的創建被稱為復媒（reintermediation）。“脫媒後復媒”是一種常見的技術變革的模式。

銀行和其他金融公司是中介機構，就像20世紀80年代的旅行社一樣，它們所提供的服務同樣有被技術衝擊的風險。商業銀行是把錢從存款人轉移到借款人的中介機構，它也是根據客戶的指示結算支票和轉賬資金的支付系統中介機構。投資銀行是促進股票和債券發行的中介機構。銀行和其他金融公司作為中介機構，在為客戶提供理財服務時將客戶的儲蓄投資於合適的產品。

金融科技關注的是技術在金融服務中的應用，如自動取款機、網上銀行和網上交易。本章著眼於未來金融服務可能受到金融科技的何種影響，哪些活動最有可能被數字化，客戶將如何反應，以及金融服務公司如何進行自我調整以適應快速的技術變化。這些都是當今風險管理專業人士面對的重要問題。