e1 John Hull 風險管理與金融機構 v5

小結

歷史模擬法利用歷史數據來決定市場變量每天變化的聯合分佈，而模型構建法假定分佈為某種特殊形式，最為流行的選擇是假定市場變量的百分比變化服從多元正態分佈。當投資組合價值變化與市場變量百分比變化呈某種線性關係時，VaR和ES的準確值可以很快被計算得出。其他情形較難處理，一種實現模型構建法的方法是採用蒙特卡羅模擬（可容納任何投資組合），但是這種方法在計算上要慢很多。

模型構建法常常被用於投資組合，因為難以對gamma進行建模，所以它很少被用於金融機構的投資組合。