e1 John Hull 風險管理與金融機構 v5

練習題

9.1　假設銀行有一個50億美元1年期貸款及一個200億美元5年期貸款，支撐這些資產的負債分別為150億美元1年期及100億美元5年期存款。請陳述一下如果在今後3年中每年利率均增長1%，淨利息收入會受到什麼樣的影響。

9.2　為什麼通常長期利率會高於短期利率？在什麼情形下長期利率會低於短期利率？

9.3　為什麼美國國債利率遠低於無風險投資利率？

9.4　解釋隔夜指數互換是如何運作的。

9.5　為什麼說LIBOR-OIS利差是金融市場狀況的一個重要指標？

9.6　久期可以告訴你債券價格同利率變化之間有什麼樣的敏感關係？久期的侷限性是什麼？

9.7　一個年收益率為11%（連續複利）的5年期債券在每年年底支付8%的票息：

（a）債券價格為多少？

（b）債券久期為多少？

（c）運用久期公式來說明幅度為0.2%的收益率下降對債券價格的影響。

（d）重新計算年收益率為10.8%時債券的價格，並驗證計算結果同（c）的一致性。

9.8　假定收益率為一年複利一次，重複練習題9.7的計算，在計算中請採用修正久期公式。

9.9　一個6年期的債券的連續複利收益率為4%，此債券在每年的年底支付5%票息，利用久期及凸性公式來計算說明1%的收益率上升對債券價格的影響。公式計算的準確性如何？

9.10　請說明三種計算多變量delta並以此管理收益曲線非平行移動的辦法。

9.11　估算由表9-5定義的交易組合對於表9-6中前兩個因素的delta。

9.12　利用表9-5的數據來計算利率曲線的變動對一個價值為1 000萬美元的交易組合的影響，利率曲線的變動為利率曲線1年、2年、3年、4年、5年、7年和10年的利率分別增加10個、8個、7個、6個、5個、3個和1個基點。

9.13　如何定義絕對額久期和絕對額凸性？

9.14　以下關於交易組合的變量的關係是什麼？（a）久期；（b）局部久期；（c）DV01。