e1 John Hull 風險管理與金融機構 v5

作業題

4.15　一個投資者在2018年1月1日，以每份50美元的價格買入了100份共同基金，基金在2018年及2019年得到的股息分別為每股2美元和每股3美元，股息被再次投資於基金。基金在2018年及2019年的資本收益分別為每股5美元和每股3美元，投資者在2020年以每股59美元的價格賣出了基金。解釋投資者如何交稅。

4.16　一個共同基金的高回報之年馬上緊跟一個低迴報之年，其每年回報率為+8%、-8%、+12%、-12%，投資者4年的整體回報為多少？

4.17　一個基金的基金將其資金投資於5個對衝基金，5個對衝基金在某年的回報率分別為-5%、1%、10%、15%和20%。基金的基金管理費為“1%+10%”，每個對衝基金的管理費為“2%+20%”。對衝基金的獎勵費按扣除管理費後的淨回報計算；基金的基金的獎勵費按所投資的對衝基金的淨平均回報（扣除對衝基金的管理費和獎勵費）扣除自身的管理費後計算。投資的整體回報是多少？這些回報將如何在基金的基金、對衝基金以及投資者中分配？

4.18　一個對衝基金收費為“2%+20%”，一個養老基金將資產投資於此對衝基金。畫出養老基金回報作為對衝基金回報的函數的圖形。