e5 Mishkin 貨幣金融學 v2

17.3.3　貼現貸款

本章到目前為止，我們只分析了公開市場操作對基礎貨幣的影響。其實當美聯儲向銀行發放貼現貸款時，基礎貨幣也將受到影響。假如美聯儲向第一國民銀行發放100美元貼現貸款，該銀行由於得到這筆貸款而增加了100美元的準備金。這對銀行體系和美聯儲的資產負債表的影響可用下面的T賬戶表示：

美聯儲的貨幣性負債此時增加了100美元，基礎貨幣也增加了相同的金額。但是，如果銀行歸還美聯儲的貸款，從而減少了向美聯儲的借款100美元，則銀行體系和美聯儲的T賬戶如下：

這對美聯儲的貨幣性負債和基礎貨幣的影響是，兩者都減少了100美元。可見，基礎貨幣的變動與向美聯儲的借款的變動是一一對應的。